Cena złota spadła poniżej 4000 dolarów za uncję, osiągając najniższy poziom od ponad trzech miesięcy. W trakcie sesji kruszec potaniał o około 0,9%, spadając poniżej 3990 dolarów – najniższego pułapu od połowy lipca – po tym, jak w czwartek jego wartość spadła o blisko 3%. Srebro potaniało o 1,2%, do 53,90 dolara, podczas gdy ceny platyny i palladu nieznacznie wzrosły.
Bezpośrednią przyczyną tych ruchów była szeroka wyprzedaż akcji w wielu sektorach. W piątek spadki na giełdach pogłębiły się, gdyż inwestorzy wycofywali kapitał ze spółek związanych ze sztuczną inteligencją, jednocześnie kierując środki w stronę bezpiecznych aktywów, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe, które utrzymały większość zysków z poprzedniego dnia. Co istotne, złoto nie zdołało przyciągnąć popytu jako "bezpieczna przystań".
Na rynku rosną obawy dotyczące trwałości inwestycji w sektor sztucznej inteligencji, który stanowi kluczowy motor wzrostu gospodarczego w USA. W rezultacie inwestorzy ograniczają zakłady na kolejną podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych podczas przyszłotygodniowego posiedzenia spadło poniżej 10%, podczas gdy jeszcze dzień wcześniej wynosiło blisko 16,7% (jedna szósta). Zazwyczaj spadek rentowności obligacji oraz oczekiwań co do podwyżek stóp sprzyjają złotu, jednak nie tym razem.
Powodem jest sytuacja na rynku ropy naftowej. Eskalacja ataków na Arabię Saudyjską zwiększyła ryzyko szerszych zakłóceń w dostawach na Bliskim Wschodzie, co wywindowało cenę ropy Brent powyżej 114 dolarów za baryłkę – oznacza to wzrost o około 3% w skali tygodnia. Wysokie ceny energii podtrzymują uporczywą inflację, przez co presja na stopy procentowe nie słabnie, a złoto nie może czerpać korzyści ze spadku rentowności obligacji. Uważam, że w krótkim terminie mało prawdopodobne są aktywne zakupy kruszcu na obecnych poziomach, skoro nie reaguje on na spadek rentowności. Ogólna redukcja ryzyka przez inwestorów oraz utrzymujące się obawy inflacyjne przeważają nad korzyściami płynącymi z niższych rentowności.
Od momentu zaostrzenia konfliktu na linii USA–Iran pod koniec lutego złoto straciło ponad jedną piątą swojej wartości. Dopóki wyprzedaż akcji trwa, a ropa pozostaje droga, złoto będzie znajdować się pod presją – niewykluczone jest nawet przetestowanie poziomu 3900 dolarów. Stabilizacja na rynkach akcji mogłaby przywrócić złotu rolę "bezpiecznej przystani" i zahamować spadki, jednak na razie nic na to nie wskazuje.
Biorąc pod uwagę obecną sytuację techniczną na rynku złota, kupujący muszą pokonać opór w okolicach 4062 USD. Pozwoliłoby to na potencjalny ruch w kierunku 4124 USD, którego przebicie będzie dość trudne. Najdalszym celem byłby obszar 4192 USD. W przypadku spadku niedźwiedzie będą dążyć do przejęcia kontroli nad poziomem 4008 USD. Jeśli im się to uda, spadek poniżej tego zakresu może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć złoto w okolice minimum 3954 USD, z potencjalnym spadkiem w stronę 3906 USD.