Niebieska fala przetoczyła się przez rynki, a euro było jednym z pierwszych beneficjentów, wysuwając się na jednego z głównych zwycięzców wyborów śródokresowych w USA. Głosowanie pełniło funkcję referendum w trzech kluczowych kwestiach: konfliktu na Bliskim Wschodzie, inflacji i budowy centrów danych. Akcje i obligacje zyskały, podczas gdy ropa i dolar taniały. Wiceprezydent JD Vance obwinił wojnę za porażkę Republikanów, a rynki odczytały kontrolę Demokratów nad Kongresem jako sygnał, że konflikt może wkrótce wygasnąć. Premia za ryzyko w cenach ropy Brent zaczęła się zmniejszać.
Niższa ropa to korzyść dla strefy euro, dużego importera energii. Latem powrót ropy Brent do poziomów sprzed kryzysu pchnął EUR/USD w kierunku 1,17, ale późniejszy skok cen ropy zaszkodził strefie euro bardziej niż USA, sprowadzając parę niżej. Nadzieje na zawężenie tej luki dają euro ponownie mocniejszą pozycję.
Dynamika inflacji w Europie
Czynnikiem sprzyjającym dla pary EUR/USD jest przyspieszenie inflacji w strefie euro — z 3,8% do 4,0%, najwyższego poziomu od września 2023 r. Zwiększa to prawdopodobieństwo podwyżki stopy depozytowej EBC w grudniu.
Dolar również znajduje się pod presją, ponieważ oczekiwania inflacyjne w USA spadły, a implikowana przez rynek wartość spadła z 2,7% do około 2,1% w ciągu tygodnia. Daje to Fed możliwość ostrożnego podejścia do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej i skłania spekulantów do zamykania długich pozycji na dolarze. Akcje uległy zauważalnej rotacji: obawy dotyczące centrów danych dotknęły producentów chipów, na czele z NVIDIĄ, podczas gdy Apple, Meta i Alphabet odnotowały wzrosty, dowodząc, że cios dla amerykańskiej wyjątkowości nie jest mitem.
Dynamika oczekiwań inflacyjnych w USA
Pojawiają się oznaki spowolnienia gospodarczego w USA: aktywność w usługach ISM w październiku wzrosła w najwolniejszym tempie od trzech miesięcy. Solidne dane o zatrudnieniu ADP nie wpłynęły znacząco na kurs EUR/USD, ponieważ inwestorzy nadal ufają rynkowi pracy i w większym stopniu wiążą decyzje Fed z dynamiką inflacji.
Gospodarka strefy euro wykazała zaskakującą odporność na zaostrzenie polityki pieniężnej EBC, cła amerykańskie i wysokie koszty energii. Spadające ceny ropy naftowej mogą okazać się czynnikiem sprzyjającym, a demokratyczne ograniczenia dotyczące budowy centrów danych ograniczą amerykański PKB. Prezydent nadal ma jednak prawo weta wobec prób Kongresu mających na celu ograniczenie sztucznej inteligencji, więc ostateczny efekt pozostaje niepewny.
W rezultacie para EUR/USD zyskuje wsparcie dzięki tańszej ropie oraz bardziej jastrzębiej postawie EBC. Do czynników przeciwnych należą: potencjalne weto prezydenckie wobec ograniczeń w sektorze AI oraz utrzymująca się siła amerykańskiego rynku pracy.
Pod względem technicznym wykres dzienny wskazuje, że para EUR/USD finalizuje formację odwrócenia typu "podwójne dno". Pozycje długie można otwierać stopniowo w fazie konsolidacji powyżej poziomu 1,124, przy czym początkowe zajęcie pozycji może nastąpić w oparciu o maksimum świecy wewnętrznej (inner bar) w pobliżu poziomu 1,121.