Amerykańskie rynki akcji szykują się na typowe dla jesieni zawirowania poprzedzające zwyczajowe ożywienie pod koniec roku. Z nowego raportu UBS wynika, że wybory śródkadencyjne zazwyczaj wiążą się z nerwową atmosferą na giełdzie we wrześniu i październiku, po czym indeks S&P 500 historycznie wchodzi w fazę wyraźnych wzrostów.
Statystyki sięgające 1950 roku opisują wyraźny scenariusz. W latach wyborów śródkadencyjnych, w okresie od końca sierpnia do końca marca, indeks S&P 500 zyskuje średnio około 14,5%. Cykl ten zazwyczaj rozpoczyna się od wyprzedaży przedwyborczej — indeks zwykle traci około 1,4% do początku października, po czym następuje gwałtowne odbicie. Inwestorzy odnotowywali straty w takich okresach tylko trzykrotnie: w latach 1978, 2002 i 2018.
Tymczasem Waszyngton przygotowuje się na klasyczny polityczny impas. Partia prezydenta zazwyczaj traci w wyborach śródokresowych około 25 mandatów w Izbie Reprezentantów i trzy w Senacie. Według rynków zakładów szanse Demokratów na przejęcie kontroli nad Izbą Reprezentantów wynoszą obecnie około 85%, podczas gdy walka o Senat zapowiada się na bardzo wyrównaną. Choć zmiana układu sił w Kongresie mogłaby wpłynąć na kwestie podatkowe i regulacyjne, UBS przekonuje, że w ciągu najbliższych sześciu miesięcy to zyski przedsiębiorstw, a nie polityka, będą głównym motorem napędowym rynków.
Kluczową cechą tego okresu pozostaje zmienność. Indeks VIX (tzw. indeks strachu) zazwyczaj gwałtownie rośnie przed głosowaniem i równie szybko spada po ogłoszeniu wyników. Strategowie UBS już teraz proponują klientom strategie pozwalające zarobić na spodziewanym spadku zmienności z wykorzystaniem opcji, jednocześnie ostrzegając, że instrumenty pochodne wiążą się z ryzykiem, a historyczne wzorce nie gwarantują przyszłych wyników.