Słabość jena od 2025 r. miała w zasadzie charakter nocny. Według analityków Bank of America waluta systematycznie deprecjonowała się w godzinach handlu w Londynie i Nowym Jorku, pozostając stabilna, gdy Tokio było aktywne — wspieraną przez silne saldo rachunku bieżącego Japonii.
Wyprzedaż jena na rynkach zagranicznych napędzał głównie boom na AI i wahania Banku Japonii (BOJ). Rajd technologiczny skłonił zachodnich inwestorów do masowego zabezpieczania ekspozycji walutowej, co przełożyło się na odpływ jena, podczas gdy powolne tempo zacieśniania polityki pieniężnej przez Bank Japonii uczyniło z tej waluty tanie narzędzie dla spekulantów.
Obraz zmienił się w lipcu po skoordynowanej interwencji USA i Japonii. Nastroje inwestorów uległy odwróceniu: w sierpniu około 60% traderów było nastawionych na słabszego jena, ale we wrześniu liczba pesymistów zmalała o połowę, gdy rynki zaczęły wyceniać szybsze zacieśnianie BOJ.
Bank of America rekomenduje stawianie na umocnienie jena. Analitycy oczekują, że BOJ przeprowadzi trzy podwyżki stóp i doprowadzi główną stopę do około 2% do lipca 2027 r. Jeśli dolar ponownie przetestuje próg 160 jenów, władze mogą zostać zmuszone sięgnąć po rezerwy na nową interwencję. Korekta przegrzanego sektora AI może także działać jako zabezpieczenie dla jena poprzez osłabienie globalnego apetytu na ryzyko.