Giganci technologiczni mają niespodziewany problem: globalni inwestorzy mogą po prostu nie mieć wystarczająco dużo kapitału, by sfinansować ich ambitne plany rozwoju AI. Spółka Meta Platforms przyznała, że agresywne pozyskiwanie funduszy przez konkurentów — w tym Alphabetu, OpenAI i Anthropica — znacznie utrudniło zdobywanie nowego kapitału.
Dane finansowe Meta obrazują skalę problemu. Mimo że kwartalne przychody wzrosły o 26% (do 64,6 mld USD), przepływy pieniężne z działalności operacyjnej spadły do -2,1 mld USD. W odpowiedzi spółka podniosła plan wydatków kapitałowych na 2026 r. do 145 mld USD i ogłosiła emisję akcji pozbawionych prawa głosu, mającą na celu pozyskanie środków.
Podobne obawy zgłaszają szefowie innych firm z Wall Street. Prezesi Broadcomu i Nvidii wskazali, że niedobór kapitału jest głównym hamulcem rozwoju sieci neuronowych. CEO BlackRock, Larry Fink, przyznał, że nigdy w swojej karierze nie widział tak zaciętej walki o kapitał.
Rynek odpowiedział szeroką wyprzedażą aktywów związanych z AI: Nvidia straciła 4,4%, CoreWeave spadło o 10,1%, a technologiczny Nasdaq miał najgorszy dzień od 4 miesięcy, tracąc 2,6%. Według Yardeni Research inwestorzy nie rzucili się do wycofywania kapitału do gotówki, lecz skierowali swoje środki w stronę bardziej tradycyjnych i mniej ambitnych sektorów gospodarki.
Analitycy widzą także pozytywy w ograniczonym dostępie do kapitału. Usztywnienie finansowania zmusi firmy do efektywniejszych wydatków i zmniejszy ryzyko bańki. Prognozy wskazują, że łączne wydatki na AI pięciu największych graczy (Amazona, Alphabetu, Mety, Microsoftu i Oracle'a) osiągną 780 mld USD w 2026 r. Od 2027 r. wielkie firmy technologiczne mogą być zmuszone przeznaczać na infrastrukturę ponad 1 bln USD rocznie, polegając w dużej mierze na własnych rezerwach finansowych.