Euro spadło w październiku o ponad 2% wobec funta szterlinga, co było jego najsłabszym miesięcznym wynikiem od lipca 2022 r. Głównym czynnikiem była wyraźna różnica między narastającym kryzysem fiskalnym we Francji a niespodziewanie zdyscyplinowaną polityką budżetową w Wielkiej Brytanii.
Pierwszy budżet premiera Andy’ego Burnhama okazał się na tyle ostrożny, że rynki od razu się uspokoiły. Rentowność 10‑letnich giltów spadła do 5-tygodniowego minima około 5,25%. Stratedzy Citigroup szybko podnieśli rekomendacje dla obligacji brytyjskich, a analitycy firmy zarządzającej aktywami Legal & General określili Londyn mianem „najbardziej odpowiedzialnego gracza w Europie”.
Po drugiej stronie Kanału La Manche obraz jest radykalnie inny. Próby Paryża załatania ogromnej luki budżetowej doprowadziły do wzrostu kosztów pożyczania do najwyższych poziomów od 25 lat. Wobec zbliżających się wyborów krajowych Francją wstrząsają uliczne protesty związane ze wzrostem kosztów utrzymania, a niepokoje polityczne ciągną euro w dół. Stratedzy Wells Fargo spodziewają się, że kurs EUR/GBP spadnie do około 0,83 do końca roku.
Rabobank z pewną ironią zauważa, że Wielka Brytania nadal stoi przed własnymi wyzwaniami fiskalnymi, przez co funt pozostaje stosunkowo słaby wobec dolara. Jednak w świetle kłopotów finansowych Francji inwestorzy postrzegają teraz Wielką Brytanię jako wyspę względnej stabilności.