Peter Thiel, współzałożyciel firm PayPal i Palantir, dokonał istotnej zmiany strategii. Po dwóch kwartałach względnego spokoju fundusz Thiel Macro powrócił na amerykański rynek akcji, otwierając nowe pozycje o wartości blisko 419 mln USD, z czego ponad 70% środków ulokował w sektorze energetycznym. Jego teza zakłada, że rozwój sztucznej inteligencji będzie hamowany przede wszystkim przez ograniczenia infrastruktury fizycznej – w tym wytwarzanie energii elektrycznej, sieci przesyłowe oraz lokalne systemy zasilania.
Wielka energetyczna wolta Thiela w kontekście AI
Inwestycja Thiela o wartości 419 mln USD stanowi odzwierciedlenie szerszej zmiany paradygmatu w światowych finansach. Ograniczeniem dla rozwoju AI nie są już tylko układy GPU czy algorytmy, lecz dostępność energii i przepustowość starzejących się sieci energetycznych. Przebudowując swój portfel tak, by obejmował spółki użyteczności publicznej, elektrownie jądrowe oraz producentów gazu, Thiel czerpie zyski z tego strukturalnego trendu. Podczas gdy firmy technologiczne wydają setki miliardów dolarów na oprogramowanie i serwery, gwarantowane zyski mogą trafiać do przedsiębiorstw odpowiedzialnych za utrzymanie ciągłości dostaw energii – od elektrowni aż po gniazdka elektryczne.
Amazon jedynym wyborem z sektora Big Tech
Największą pojedynczą inwestycją funduszu Thiel Macro był Amazon, w który ulokowano około 118 mln USD, co stanowiło blisko 28% nowo zainwestowanego kapitału. Amazon jest jedyną spółką z sektora Big Tech, w którą fundusz zainwestował bezpośrednio w tej rundzie. Wybór ten ma charakter strategiczny: AWS intensywnie rozbudowuje infrastrukturę chmurową na potrzeby generatywnej sztucznej inteligencji. Łącząc akcje Amazona z inwestycjami w sektorze energetycznym, Thiel skutecznie domyka cały łańcuch – od platform chmurowych i serwerów aż po źródła energii zasilające centra danych firmy w trybie całodobowym.
Vista Energy: gaz na potrzeby szczytowego zapotrzebowania
Drugą co do wielkości inwestycją funduszu był zakup kwitów depozytowych argentyńskiej spółki energetycznej Vista Energy o łącznej wartości 75,9 mln USD (co stanowiło około 18% portfela). Vista – dynamicznie rozwijający się producent ropy i gazu, działający w obrębie rozległego basenu łupkowego Vaca Muerta – nie jest bezpośrednim dostawcą dla centrów danych. Logika Thiela jest jednak jasna: gwałtownie rosnące zapotrzebowanie na energię elektryczną wymusi zwiększenie produkcji prądu z gazu w celu pokrycia szczytowego zapotrzebowania. Turbiny gazowe pozostają najszybszym sposobem zasilania nowych centrów danych, podczas gdy moce wytwórcze oparte na energetyce jądrowej i odnawialnej są dopiero rozbudowywane.
Vistra Corp.: gigawaty z energii jądrowej dla sektora IT
Trzecią co do wielkości pozycją w portfelu Thiel Macro jest Vistra Corp. – jeden z największych niezależnych producentów energii elektrycznej w Stanach Zjednoczonych, w którego fundusz zainwestował około 59,1 mln USD (co stanowi mniej więcej 14% portfela). Po przejęciu operatora Energy Harbor, Vistra stała się właścicielem drugiej co do wielkości floty elektrowni jądrowych w kraju. Spółka zawarła przełomową, 20-letnią umowę z Amazon Web Services na dostawę 1,2 GW mocy z elektrowni jądrowej Comanche Peak oraz podpisała długoterminowe kontrakty z firmą Meta obejmujące ponad 2,6 GW, zapewniając sobie tym samym przewidywalne źródło przychodów.
American Electric Power: arterie sieci energetycznej
Thiel zainwestował około 42 mln USD (10% puli środków) w American Electric Power (AEP) – kluczowego operatora sieci energetycznej w USA, będącego właścicielem linii przesyłowych wysokiego napięcia o łącznej długości około 65 000 km. Bez stacji elektroenergetycznych i infrastruktury przesyłowej należących do firm takich jak AEP, centra danych nie mogłyby fizycznie przyłączyć się do sieci. AEP planuje do 2030 roku przyłączyć nowe moce wytwórcze o wielkości 69 GW, przy czym około 90% tego zapotrzebowania będzie generowane przez centra danych oraz projekty związane z kryptowalutami. Aby sprostać temu gwałtownemu wzrostowi, spółka uruchomiła program inwestycyjny o wartości 78 mld USD, mający na celu rozbudowę sieci dystrybucyjnych.
DTE Energy: zasilanie dla Google i Oracle
Fundusz Thiel Macro zainwestował około 40,3 mln USD (9,6% puli środków) w spółkę DTE Energy, która dostarcza energię do południowo-wschodniego Michigan i odgrywa kluczową rolę w inwestycjach infrastrukturalnych związanych ze sztuczną inteligencją. Firma DTE zobowiązała się do dostarczenia 1,4 GW mocy do nowego centrum danych Oracle oraz 1,0 GW do Google. Aby ustabilizować sieć energetyczną w obliczu tak ekstremalnego szczytowego zapotrzebowania, DTE inwestuje 1,6 mld USD w osiem wielkoskalowych systemów magazynowania energii, które zapewnią rezerwę mocy niezbędną dla północnych ośrodków obliczeniowych.
FirstEnergy: zakrojona na szeroką skalę modernizacja sieci
Fundusz nabył również udziały w spółce FirstEnergy – gigancie sektora dystrybucji energii, obsługującym ponad sześć milionów klientów w sześciu stanach – o wartości około 39,9 mln USD (co stanowi 9,5% puli inwestycyjnej). FirstEnergy szacuje potencjalne zapotrzebowanie ze strony centrów danych na poziomie około 25 GW i uruchamia program „Energize365” o wartości 36 mld USD, mający na celu modernizację stacji elektroenergetycznych, linii wysokiego napięcia oraz systemów sterowania cyfrowego. Przedsięwzięcie to stanowi kompleksową modernizację, której celem jest przekształcenie starzejącej się infrastruktury w sieć szkieletową zdolną do przesyłu energii rzędu gigawatów.
CMS Energy: kontrakt z Microsoftem zawarty po cichu
Fundusz Thiel Macro przeznaczył około 39,6 mln USD (9,4% puli inwestycyjnej) na spółkę CMS Energy. Należąca do niej firma Consumers Energy zarządza sieciami elektroenergetycznymi i gazowymi w stanie Michigan; zwróciła na siebie uwagę po podpisaniu 20-letniej umowy na dostawę 1 GW energii dla ogromnego centrum danych – projektu, który w lokalnych dokumentach urzędowych powiązano z firmą Microsoft. CMS prowadzi również rozmowy w sprawie przyłączenia kolejnych 9 GW mocy na potrzeby centrów danych i zakładów produkcji półprzewodników. Podstawowy program inwestycyjny spółki szacowany jest na około 24 mld USD.