O iene está sendo negociado de forma contida, ficando dentro do 109º valor, em antecipação à reunião de dezembro do Banco do Japão. Como você sabe, a moeda japonesa é principalmente afetada pelo contexto externo fundamental, enquanto as questões mais preocupantes para os comerciantes (guerra comercial e Brexit) receberam permissão temporária no momento. Como resultado, o iene congelou no lugar, aguardando o resultado da última reunião do regulador japonês deste ano.
Ao longo de 2019, o chefe do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, repetiu com uma regularidade invejável que o Banco Central estava pronto para aplicar uma maior flexibilização da política monetária, expandindo os incentivos e baixando a taxa de juros. No entanto, as intervenções verbais tiveram pouco efeito sobre a posição da moeda japonesa - o mercado estava acostumado a tal retórica, o que não teve consequências práticas. Além disso, tendências recentes na economia japonesa sugerem que o regulador dificilmente perceberá suas ameaças na reunião de dezembro, especialmente dado o estímulo fiscal do Estado em um cenário de armistício temporário dos Estados Unidos e da China em um conflito comercial.
Permitam-me que vos recorde que o PIB aumentou imediatamente 1,8% em termos anuais durante o terceiro trimestre. Este resultado surpreendeu os investidores, porque a economia japonesa cresceu apenas 0,2% de acordo com as estimativas iniciais, enquanto a maioria dos especialistas esperava um crescimento de 0,6%. No entanto, os dados revistos excederam até mesmo as previsões mais otimistas. Agora, se falamos de cálculos trimestrais, então a situação é semelhante - de acordo com dados revisados, o PIB do país cresceu 0,4%, enquanto inicialmente foi reportado um crescimento de apenas 0,1%. A estrutura dos indicadores indica um aumento significativo do investimento empresarial - este indicador saltou 1,8% em termos trimestrais com uma previsão de crescimento de 1,4%. O nível de consumo também aumentou. Este indicador subiu para 0,5% no terceiro trimestre.
Entretanto, a inflação também apresentou dinâmica positiva no último período de estudo, embora não tão forte quanto os indicadores do PIB. Assim, o índice de preços ao consumidor excluindo o custo dos alimentos frescos (principal indicador do regulador japonês) subiu 0,4% em outubro, depois de ter subido 0,3% em setembro. No entanto, esta dinâmica não surpreendeu a maioria dos especialistas, uma vez que o indicador atingiu o nível previsto.
De acordo com alguns especialistas, o forte aumento do consumo no Japão é um fenômeno temporário, uma vez que esta tendência foi registada em antecipação de um aumento do imposto sobre as vendas de 8% para 10% (o imposto entrou em vigor em 1 de Outubro). A última vez que este imposto foi aumentado, há 5 anos, após o que o sentimento dos consumidores se agravou significativamente. Desta vez, o gabinete de ministros imaginou tal cenário: o governo isentou uma determinada lista de produtos alimentícios e refrigerantes do aumento da alíquota. No entanto, existe o risco de que a demanda dos consumidores apresente uma tendência de queda no futuro próximo, deixando a economia japonesa sem uma "força motriz" (cerca de metade do PIB do país cai no consumo privado).
No entanto, os dados inflacionários recentes (que cobriam o período do aumento do efeito fiscal) mostraram uma dinâmica mínima, mas ainda assim positiva. Portanto, o Banco do Japão pode tomar uma atitude de esperar para ver esta questão na reunião de amanhã.
Além disso, vale lembrar que o primeiro-ministro do país apresentou um pacote de incentivos fiscais totalizando US$ 120 bilhões no início de dezembro. No entanto, Shinzo Abe não deu nenhum detalhe, limitando-se a frases gerais. Agora, só se sabe que as despesas serão distribuídas de acordo com o orçamento suplementar para o ano fiscal atual (que termina em março) e para o orçamento do próximo ano fiscal (que, portanto, começa em abril de 2020). Apesar disso, o chefe do governo japonês prometeu contar com mais detalhes sobre o pacote de estímulo depois de aprovado em uma reunião do gabinete.
Assim, relatórios macroeconômicos recentes e as ações do governo japonês podem afetar positivamente a posição dos membros do Banco do Japão em geral e do Kuroda em particular. Muito provavelmente, o chefe do Banco Central irá repetir sua retórica, que ele anunciou no final de novembro no parlamento nacional. Ele disse que o regulador continuará a implementar a "flexibilização monetária agressiva" e tomará novas medidas, se necessário. De acordo com Kuroda, a maioria de seus colegas apoiam a ideia de expandir os incentivos e reduzir ainda mais as taxas na área negativa - mas apenas se houver "uma ameaça real para a dinâmica econômica necessária para atingir o objetivo inflacionário". A propósito, em um dos discursos posteriores, o chefe do Banco do Japão observou que, em sua opinião, a economia global tem mostrado "sinais positivos" recentemente, e a previsão para o próximo ano é "muito boa". Ele também pode dar voz a este discurso na conferência de imprensa de amanhã.
O iene pode ignorar a reunião de dezembro, considerando que o Banco do Japão tem uma atitude de esperar para ver (o que é muito provável), e o Kuroda anuncia a retórica usual. Enquanto isso, o regulador japonês anuncia claramente uma maior flexibilização da política monetária, o par USD / JPY irá reagir com um crescimento significativo, ganhando uma posição na figura 110. Talvez, o cenário mais improvável seja aquele em que o iene subirá de preço amanhã. Por exemplo, se o Banco do Japão inesperadamente declarar que a política de crédito ultra-suave é fraca e que existem efeitos colaterais correspondentes, permitindo que parte do seu programa de incentivo seja reduzido. Tal cenário é extremamente improvável, embora tais pensamentos tenham sido expressados recentemente por um dos membros do Conselho do Banco Central do Japão (Maokoto Sakurai). No entanto, é improvável que sua posição seja apoiada por colegas - pelo menos na última reunião deste ano.