O dólar americano continua sob pressão de uma base fundamental negativa, mas nem todos os pares de dólares reagem a este fato da mesma forma. Por exemplo, o USD/CAD está crescendo, apesar da posição fraca do dólar - o lunático caiu depois que o Banco do Canadá cortou a taxa em 50 pontos base. O iene também espera ação por parte do Banco do Japão. A moeda européia ainda está em uma defesa defensiva: a retórica dos representantes do BCE é controversa, e até agora indica a preservação de uma atitude de esperar para ver.
Mas a libra nos últimos dias tem claramente dominado a moeda americana. Após um declínio impulsivo para mínimos de vários meses (ou seja, para o mínimo anual de 1,2725), o par GBP/USD virou 180 graus e tem crescido pelo terceiro dia, aproximando-se dos limites do 29º valor. Esta dinâmica de preços não é causada apenas pela vulnerabilidade do dólar: a libra reagiu positivamente à declaração do sucessor de Mark Carney, Andrew Bailey, embora ele tenha anunciado uma redução nas taxas de juro. Mas os compradores de GBP/USD também encontraram aspectos positivos na situação atual: de fato, Bailey delineou os limites de possíveis ações do banco central, e este fato possibilitou que os touros tomassem a iniciativa do par.
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Assim, o atual diretor do Banco da Inglaterra (que assumirá suas funções este mês) anunciou que o banco central poderia reduzir a taxa de juros "aproximadamente para 0,1%". A notícia em si é negativa para a moeda britânica, mas as observações posteriores do Bailey compensaram a reação inicial. Em primeiro lugar, ele disse que o regulador não tinha praticamente nenhum espaço para manobras políticas, por isso não se podia contar com uma reação agressiva do banco central.
Em segundo lugar, a questão da redução das taxas ainda está em discussão, e ainda não há uma decisão final sobre ela. Segundo Bailey, os membros do regulador precisam de mais informações sobre os efeitos negativos do coronavírus antes de tomarem uma decisão apropriada sobre a política monetária. Em terceiro lugar, a opção de reduzir para a área negativa foi praticamente excluída - na sua opinião, as taxas de juro negativas terão um impacto negativo no sector bancário do Reino Unido. Bem, e em quarto lugar, ele disse que o governo precisa de aumentar o papel da política fiscal. Retórica semelhante é expressa por representantes do BCE. A propósito, o Banco Central Europeu também é limitado nas suas manobras, especialmente dada a atitude ambígua de alguns membros do regulador europeu em relação à atual política monetária ultra-suave. Em grande parte devido a este factor, o euro está a flutuar, apesar da propagação ativa do coronavírus na Europa.
Em outras palavras, Bailey delineou os limites de uma possível ação por parte do regulador inglês, e este fato apoiou a libra esterlina. Também vale a pena considerar que, mesmo nas condições atuais, o banco central duvida da conveniência de facilitar a política monetária. Com base nesse fato, pode-se supor que quando a epidemia chegar a zero (e mais cedo ou mais tarde isso acontecerá), o BOE terá que manter pelo menos uma atitude de esperar para ver, e talvez considere aumentar a taxa.
E aqui vale a pena lembrar que os números recentemente publicados das estatísticas macroeconômicas de janeiro permitem ao BOE "segurar a defesa". Em particular, todos os indicadores de inflação em janeiro saíram melhores do que o esperado. Em termos anuais, o índice geral de preços ao consumidor saltou para 1,8% - não tem havido um resultado semelhante desde o verão passado. A inflação de base também saiu na zona verde, recuperando-se para 1,6%. Além disso, o índice de preços de retalho subiu para máximos de seis meses (numa base anualizada), e o índice de preços de compra no produtor, em vez de descer para -0,1%, aumentou inesperadamente para 2,1%. Da mesma forma, o índice de preços no produtor subiu: +0,3% m/m, 1,1% a/a.
Os dados publicados sobre o mercado de trabalho também apoiaram a libra (excluindo salários): a taxa de desemprego permaneceu em um nível recorde de 3,8%, enquanto a taxa de crescimento do número de pedidos de subsídio de desemprego atingiu 5 mil, então a maioria dos especialistas esperava que fosse o nível de 20 mil. Ficamos também satisfeitos com as vendas a retalho. A atividade de consumo dos britânicos aumentou, apesar do pânico sobre a propagação do coronavírus. O total do comércio a retalho (incluindo os custos de combustível) cresceu em Janeiro 0,9% em termos mensais e 0,8% em termos anuais (ambos os indicadores saíram melhores do que o esperado). Excluindo os custos de combustível, o indicador mostrou um aumento mais significativo: em primeiro lugar, deixou a área negativa e cresceu para cerca de 1,6% (em vez do nível previsto de 0,8%) em termos mensais e até 1,2% ano a ano, em vez do aumento esperado para 0,5%.
Assim, o crescimento dos principais indicadores macroeconômicos e o discurso estrategicamente importante do Bailey contribuem para o crescimento da libra. E até o tema Brexit reaparecer no mercado (as negociações ainda estão em modo silencioso), a libra vai tirar proveito da vulnerabilidade do dólar. Segundo alguns especialistas, a Reserva Federal não se limitará a um corte de 50 pontos: antes do verão, o regulador pode baixar novamente a taxa. Em particular, o chefe do Banco da Reserva Federal de St. Louis James Bullard ontem não descartou um cenário semelhante - de acordo com ele, o corte da taxa na reunião de março "pode não ser necessário".
De um ponto de vista técnico, o primeiro alvo do movimento ascendente é a marca de 1,2920 (o nível de resistência que corresponde à linha média do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário). Quando fixado acima deste alvo, o par GBP/USD certamente retornará para a região da figura 30.