Escalada, queda, correção: é assim que se pode descrever a reação do mercado ao tão esperado testemunho do presidente do Fed, Jerome Powell. De modo geral, outros pares de moedas relacionadas ao dólar responderam de maneira semelhante, seguindo o índice do dólar. Depois de um mergulho de curto prazo (mas bastante poderoso), a moeda americana começou a ganhar força em todos os sentidos, refletindo a crescente demanda. Então a situação se nivelou, de modo que o dólar está segurando a vantagem somente em alguns pares de moedas relacionadas ao dólar. Qual é a razão de tal giração contraditória de preços?
Deixe-me lembrar que hoje o presidente do Fed abriu um simpósio econômico de três dias na cidade americana de Jackson Hole. Tradicionalmente, o evento era realizado offline, mas a pandemia de coronavírus fez seus próprios ajustes: os participantes do mercado estão assistindo à versão online do fórum anual. Por isso, Jerome Powell fez hoje uma transmissão de vídeo. Outros governadores de bancos centrais também devem falar. Em particular, os governadores do Banco do Canadá, do Banco da Inglaterra, o Presidente do BCE e o Governador do Banco do Japão estão participando do simpósio.
Durante seu discurso, o líder do Fed falou sobre a revisão da estratégia. Foi um evento amplamente promovido e amplamente antecipado. Entretanto, não houve consenso entre os participantes do mercado sobre a orientação futura da política monetária. A maioria dos especialistas supôs que o Fed recorreria a uma nova estratégia para visar a inflação média. Nesta parte, suas previsões se tornaram realidade. Como parte da nova estratégia, o banco central permitirá que a inflação exceda a meta de 2% para compensar os períodos de inflação lenta do consumidor. Em outras palavras, o Fed tentará compensar longos períodos de inflação baixa com períodos de maior crescimento dos preços. A única pergunta era até que ponto o Fed permitiria que a inflação subisse. Os analistas sugeriram vários cenários, incluindo o pior para o dólar. Por exemplo, alguns especialistas admitiram que o regulador "toleraria" uma inflação de 3%, mantendo as taxas baixas.
Mas a realidade não era tão dura assim. Jerome Powell, com sua diplomacia habitual, não indicou barreiras inflacionárias específicas. Além disso, ele não falou sobre o nível de 3%. E ainda assim, ele observou que qualquer inflação que ultrapassasse a meta "seria moderada". Jerome Powell também enfatizou que o regulador "agirá sem hesitação" se a inflação subir acima dos níveis da meta. Em outras palavras, ele não elevou o nível da meta (ou mesmo estabeleceu quaisquer metas específicas), permitindo apenas o "favor" do banco central para garantir que a inflação exceda a meta padrão de 2% antes que o regulador aumente as taxas de juros.
É importante ressaltar que, mesmo tendo em mente uma formulação cautelosa e diplomática, o presidente do Fed falou com uma retórica muito "favorável". De fato, ele adiou a data hipotética do aumento da taxa para um futuro mais distante, afirmando que o regulador permitiria que a taxa de inflação superasse a meta (que ainda precisa ser atingida). Mas o fato é que, antes do discurso de hoje, o mercado estava no limite, prevendo a implementação de cenários mais pessimistas. Felizmente, estes cenários não se concretizaram, portanto, o dólar americano se fortaleceu contra a cesta das principais moedas.
Ontem a Reuters publicou os pontos de vista dos estrategistas monetários. Alguns deles disseram que o chefe do Fed poderia cimentar sua promessa de manter as taxas de juros em níveis baixos recorde. De acordo com suas suposições, o regulador poderia adiar o aumento das taxas até que o desemprego caísse abaixo de um certo nível. Além disso, a recuperação do mercado de trabalho dos EUA está parando. As atualizações semanais sobre as reivindicações iniciais de desemprego comprovam esta ideia. Portanto, tais suposições de especialistas ontem exerceram uma pressão significativa sobre o dólar.
Entretanto, hoje Jerome Powell negou estes rumores. O Sr. Powell disse que não faz sentido estabelecer metas para a taxa de desemprego, já que este indicador "muda independentemente da política monetária".Assim, as elevadas expectativas do mercado deixaram os compradores de EUR/USD em baixa. Na minha opinião, a reação inicial do mercado foi completamente justificada: de fato, o Fed está suavizando sua política e adiando o termo do aumento da taxa. Hoje não houve uma boa notícia para o dólar. Mas assim que os traders viram que os cenários de previsão mais pessimistas não se concretizaram, o volante começou a girar na direção oposta. Na verdade, esta é uma reação temporária e reflexiva do mercado. O dólar americano não conseguiu recuperar o impulso de alta, pois o "gosto residual" do discurso de hoje de Powell não é claramente a favor da moeda americana.
Portanto, as posições longas no EUR/USD ainda são uma prioridade. Os ursos não puderam sequer romper o nível de apoio de 1.1720 (a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário). Portanto, o preço voltou naturalmente para o meio da faixa de preços 1.1720-1.1860. Negócios longos podem ser considerados a partir dos níveis atuais ou de níveis mais baixos se os vendedores tentarem novamente testar a extremidade inferior da faixa acima.