O protocolo da última reunião do SFR foi publicada ontem à noite. Lembramos que nenhuma decisão importante foi tomada durante a própria reunião. No entanto, os mercados continuam discutindo ativamente e aguardando que o SFR anuncie a sua disposição de começar a descartar o programa de estímulo quantitativo. Os mercados estão esperando por esse movimento o mais rápido possível. Os especialistas acreditam que já na reunião de setembro, o regulador pode anunciar a conclusão gradual do QE. Os menos otimistas acreditam que essa medida será anunciada na reunião de novembro ou dezembro. Assim, quase toda a atenção dos mercados agora é dirigida ao SFR e pessoalmente a Jerome Powell. É importante notar que os protocolos do SFR quase nunca provocam qualquer reação dos mercados. Simplificando, eles geralmente não contêm nenhuma informação importante para a qual os mercados não estariam prontos. Na noite passada, a moeda americana caiu cerca de 40-50 pontos em relação aos seus principais concorrentes em apenas 10 minutos. Então ela retomou o movimento principal - seu crescimento. Assim, podemos concluir imediatamente que o protocolo do SFR não mudou nada fundamentalmente: a moeda americana continua a crescer e até, pode-se dizer, intensificou este movimento, uma vez que o movimento descendente dos pares euro / dólar e libra / dólar continuou esta noite. Portanto, embora a moeda dos EUA tenha caído inicialmente, ela finalmente subiu. Consequentemente, o protocolo era polêmico, mas ainda apoiava a moeda americana.
Em princípio, como de costume, não havia nada de novo no protocolo. O protocolo mostrou que um número crescente de membros do comitê monetário apóia a redução do programa de QE neste ano. Lembre-se de que, uma semana antes, vários membros do SFR (Eric Rosengren, Rafael Bostic, Esther George e outros) se manifestaram a favor da disposição de votar pela redução do QE em setembro. Portanto, as informações do protocolo sobre o crescente número de votos "a favor" da redução de incentivos não são informações novas. O protocolo deixou claro que alguns membros do SFR estão prontos para encerrar o programa de QE o mais rápido possível. Alguns membros do SFR estão dispostos a esperar mais alguns meses, por exemplo, o início de 2022, para não prejudicar a economia. Um certo número de membros do SFR teme a transformação da inflação temporária em permanente. Vários membros do SFR estão se concentrando na "tensão delta" do COVID e temem que isso afete negativamente a economia. Todos os membros do SFR reconhecem que é necessário escolher a versão correta do "tapering", levar em consideração todos os fatores que afetam ou podem afetar a economia no futuro próximo. Os índices de ações dos EUA responderam a este protocolo com uma queda. Como dissemos antes, quanto maiores as chances de desaceleração do QE em um futuro próximo, pior para o mercado de ações dos EUA, que viveu no ano passado de injeções do SFR.