Quando o excepcionalismo americano fracassa, o dólar americano não tem mais nada a fazer a não ser fugir do campo de batalha. Na negociação de divisas, há uma opinião crescente de que apenas os Estados Unidos enfrentarão uma recessão em 2023, enquanto a zona do euro conseguirá evitar uma desaceleração econômica, e a China estará se recuperando com toda sua força. Isso contrasta fortemente com os eventos do ano passado, quando, devido ao conflito armado na Ucrânia e à crise energética, o bloco de moedas estava à beira do colapso, e o EUR/USD caiu abaixo da paridade pela primeira vez em 20 anos. Hoje, o mercado tem realidades diferentes.
A divulgação dos dados de vendas no varejo dos EUA apenas aumentou as preocupações dos investidores sobre uma desaceleração significativa do PIB. O indicador diminuiu pelo segundo mês consecutivo, significativamente mais forte, em 1% mensal, do que os especialistas da Bloomberg estimaram. Se os gastos do consumidor entrarem em colapso após a crise nos setores imobiliário e bancário, uma recessão se tornará inevitável. O Federal Reserve terá que fazer uma virada para o lado dovish em 2023, não importa o que o banco central diga contrariamente. Isso enfraquecerá o dólar americano.
Dinâmica das vendas no varejo nos EUA
Os mercados estão atualmente preparados para um aumento de 25 pontos-base na taxa de fundos federais em maio, seguido por uma diminuição de 75 pontos-base na segunda metade do ano. Este equilíbrio de poder tornou-se possível depois que os preços ao consumidor desaceleraram de 6% para 5% e o primeiro declínio nos preços ao produtor em dois anos em uma base mensal. A inflação nos EUA está claramente desacelerando, permitindo que os investidores argumentem que o Fed realizou seu trabalho e o ciclo de aperto monetário está chegando ao fim.
Na Europa, a situação é diferente. Lá, os funcionários do Banco Central Europeu são muito agressivos diante dos níveis recordes de inflação básica. Isso precisa ser quebrado, e o mercado de curto prazo prevê um aumento adicional de 75 pontos-base na taxa de depósito, para 3,75%. Ao mesmo tempo, os derivativos acreditam que na próxima reunião do Conselho Governante em maio, o custo de empréstimo aumentará em 31 pontos-base (bps). Então, as chances de +50 pontos-base ainda permanecem, o que contribui para a alta nas cotações do EUR/USD. Em termos de mercado de swap de taxa de juros, o euro ainda está subvalorizado em relação ao USD.
Dinâmica do EURUSD e das diferenças de swap de taxa de juros
Acredito que a queda do par de moedas principal em resposta aos decepcionantes dados de vendas no varejo dos EUA é resultado de especuladores realizando lucros em posições longas após uma forte alta do EUR/USD ao longo da semana que antecedeu 14 de abril. Quando todo mundo está comprando, há uma excelente oportunidade para vender, então não há necessidade de se surpreender com o aparentemente e inesperado fortalecimento do dólar americano. São apenas uma peculiaridades do mercado de negociação.
Tecnicamente, no gráfico diário, o par saltou do limite superior da faixa de valor justo em 1,0675-1,0975. Nenhum ativo pode crescer indefinidamente, e a correção parece ser uma pausa necessária. Ao mesmo tempo, a tendência de alta persiste e um salto dos níveis de suporte em 1,097 e 1,09 deve ser usado para definir as posições longas.