O par de moedas EUR/USD caiu acentuadamente na sexta-feira, correndo novamente o risco de não atingir o nível psicologicamente importante em torno de 1.000. No entanto, cada vez mais políticos europeus estão chegando a conclusões e concordando que o Banco Central Europeu precisa de um novo aumento nas taxas de juros. Isso é preciso para combater a inflação, que, embora esteja diminuindo, ainda está bastante distante de suas metas pretendidas.
Na recente reunião de primavera do Fundo Monetário Internacional (FMI), muitos falaram sobre o mais acentuado aperto monetário na história do BCE, que está próximo de ser concluído, um processo provavelmente acelerado pelos problemas bancários nos EUA e na Suíça.
No entanto, mesmo que o Fed tenha reconhecido a ameaça ao setor de crédito e ao crescimento econômico a partir da recente turbulência, muitos acreditam que a zona do euro não sofrerá muito por causa disso.
Por essa razão, não há necessidade de reduzir as medidas de aperto da política monetária tão prematuramente. O fato de os EUA terem conseguido conter a disseminação da crise bancária além de seu continente permitirá que o BCE se concentre totalmente na inflação, especialmente na pressão de preços subjacente, que é quase três vezes maior que a meta de 2% e está ganhando força.
O governador do banco central belga, Pierre Wunsch, disse na semana passada que o custo de empréstimo deve ser aumentado ainda mais, e na reunião do próximo mês será provavelmente feita uma escolha entre um aumento de 25 ou 50 pontos-base. Segundo ele, outro dado ruim de inflação subjacente, que não inclui custos de energia e alimentos e está em uma máxima histórica, poderia inclinar a decisão para mais aumentos de taxa.
De fato, a visão de que a taxa de depósito do BCE, que atualmente está em 3%, poderia aumentar ainda mais se não virmos progresso na luta contra a inflação subjacente nos próximos meses.
Em sua recente entrevista, o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, enfatizou que ainda há muito a fazer antes de falar sobre o fim do ciclo de alta da taxa de juros. Seu colega lituano, Gediminas Simkus, observou que o BCE ainda não está pronto para desacelerar.
Ainda que ninguém ainda tenha discutido seriamente o tamanho do próximo passo, houve aqueles que fizeram declarações mais diretas. Robert Holzmann, da Áustria, provavelmente o mais "falcão" dos 26 membros do Conselho de Governadores, disse que um aumento de meio ponto em maio era a decisão correta, focando na mesma inflação subjacente.
Bostjan Vasle, da Eslovênia, acredita que agora é difícil separar a influência do aperto monetário no setor bancário, enquanto a influência do Credit Suisse no crédito bancário na zona do euro, em sua opinião, é insignificante.
Seu colega estoniano, Madis Muller, também estava otimista, dizendo que atualmente não têm motivos para supor que os choques bancários nos EUA e na Suíça mudarão a perspectiva para a zona do euro. Segundo ele, é importante estar vigilante, mas não há razão para mudar o curso da política monetária no momento.
As taxas de investimento ainda estão mais próximas de um aumento de um quarto de ponto em 4 de maio, embora tenham subido nos últimos dias.
Por todas essas razões, os touros do euro ainda têm todas as chances de continuar a crescer e atualizar as máximas. Para tanto, é necessário permanecer acima de 1,0960 e tomar controle de 1,1000. Isso permitirá ir além de 1,1035. A partir desse nível, é possível subir até 1,1080. Em caso de queda do instrumento de negociação, apenas perto de 1,0960, espero alguma ação dos grandes compradores. Se não houver ninguém lá, seria bom esperar por uma atualização do mínimo de 1,0930, ou abrir posições longas a partir de 1,0900.