Há uma semana, esperávamos a continuidade de um movimento lateral e alertávamos que, caso o Reserve Bank of Australia pausasse, o "aussie" provavelmente perderia força. No entanto, o banco central surpreendeu ao demonstrar firmeza e acabou sustentando a moeda. Ainda assim, a dinâmica do preço implícito sugere que qualquer alta pode ter vida curta.
Diante disso, vemos oportunidade em buscar sinais de reversão e considerar vendas no par AUD/USD assim que o impulso de alta mostrar sinais de esgotamento. Essa reversão pode acontecer a qualquer momento, especialmente se ficar claro que o Irã não está disposto a fazer concessões e as chances de desescalada diminuírem.
O Australian dollar é a única moeda principal que não apenas permaneceu em tendência de alta, como também conseguiu renovar máximas desde maio de 2022. Vários fatores explicam essa resiliência incomum do "aussie".
O primeiro é a expectativa generalizada de desescalada geopolítica, baseada na visão de que os EUA não conseguirão atingir seus objetivos por meios militares. Há um certo otimismo excessivo nisso — o fracasso em alcançar esses objetivos pode enfraquecer a influência americana no longo prazo, acelerar a desdolarização e até comprometer o sistema do petrodólar. É pouco provável que Donald Trump e sua equipe aceitem esse cenário, o que sugere que a atual calmaria pode ser apenas temporária. Assim, a esperança do mercado por uma resolução rápida pode estar equivocada. A única saída politicamente viável para os EUA seria uma estratégia combinando pressão e incentivos ("carrot and stick") em relação ao Irã, algo que dificilmente restauraria totalmente sua posição global.
O segundo fator por trás da força do AUD é a política monetária do Reserve Bank of Australia, que vem elevando juros em meio a uma economia ainda resiliente. O PIB australiano cresceu 2,6% em base anual no quarto trimestre, os índices PMI permanecem estáveis e há expectativa de que o país consiga sustentar o crescimento caso haja uma desescalada real. Ao mesmo tempo, os rendimentos estão subindo e a economia ainda não sofreu um choque direto — o que ajuda a explicar a força da moeda.
No entanto, tudo isso perde relevância se a Austrália for atingida por uma crise de combustível. Um conflito prolongado tornaria esse cenário praticamente inevitável, o que significa que a alta do par AUD/USD está em terreno frágil e pode terminar de forma abrupta.
Em termos de posicionamento, o interesse especulativo segue elevado: as posições compradas líquidas em AUD aumentaram em 525 milhões de dólares australianos na semana, atingindo 5,16 bilhões. Ainda assim, o preço implícito calculado por modelos aponta para uma tendência de queda.
Há uma semana, esperávamos que a negociação dentro de uma faixa continuasse e alertamos que, caso o RBA mantivesse uma postura de espera, o dólar australiano provavelmente cairia. O RBA surpreendeu ao demonstrar determinação e apoiar a moeda, mas a dinâmica dos preços implícitos sugere que qualquer alta poderá ser de curta duração. Vemos uma oportunidade de buscar sinais de reversão e considerar a venda do AUD/USD assim que o impulso de alta mostrar sinais de esgotamento — uma reversão que poderia ser desencadeada a qualquer momento se ficar claro que o Irã não está disposto a ceder e as chances de uma distensão diminuírem.