Se todas as informações apresentadas pelo Federal Reserve (Fed) na quarta-feira estiverem corretas, a primeira rodada de aperto monetário poderá começar já em setembro. Não está claro por que exatamente setembro seria o momento escolhido, especialmente considerando que a inflação já se encontra 2,2 pontos percentuais acima da meta, mas esse é o cenário atualmente precificado pelo mercado.
Na minha visão, muita coisa pode acontecer até lá. Kevin Warsh pode inclusive alterar a metodologia de tomada de decisão do FOMC nesse período, buscando implementar uma política monetária mais dovish, em linha com as preferências de Donald Trump. Acredito que as mudanças promovidas por Warsh façam parte de uma estratégia mais ampla para reformular a abordagem do Fed e aproximá-la da posição defendida pela Casa Branca.
Vale considerar qual poderia ser a reação da Casa Branca caso o Fed comece a elevar os juros antes das eleições legislativas. Um aumento das taxas tende a desacelerar a economia, reduzir os gastos e a atividade econômica e limitar os investimentos devido ao encarecimento do crédito. O custo dos financiamentos de veículos, das hipotecas e de outras modalidades de crédito ao consumidor aumentaria.
Isso ocorre em um país onde o crédito desempenha um papel central na vida econômica. Os americanos passam anos construindo um bom histórico de crédito para ter acesso a financiamentos cada vez maiores e mais baratos. Se o custo do crédito subir de forma generalizada, a insatisfação dos consumidores poderá aumentar à medida que as eleições se aproximam.
Os consumidores americanos já enfrentaram vários meses de pressão decorrente dos preços dos combustíveis, que chegaram a níveis cerca de 50% superiores ao habitual. Além disso, os custos mais elevados de energia continuam pressionando os preços de bens e serviços. No ano passado, as tarifas sobre produtos importados transferiram para consumidores e empresas americanas custos estimados entre US$ 150 bilhões e US$ 300 bilhões.
Nesse contexto, um aperto adicional da política monetária do Fed poderia representar mais um fator de pressão para a economia e para o ambiente político às vésperas das eleições de meio de mandato.
Por esse motivo, acredito que Warsh enfrenta uma tarefa extremamente complexa: manter as taxas de juros inalteradas apesar da inflação elevada. Uma possibilidade seria recorrer a uma espécie de "redefinição de conceitos". Recentemente, Donald Trump afirmou estar plenamente satisfeito com a inflação atual, chegando a classificá-la como "brilhante". Nesse contexto, por que o novo presidente do Fed não poderia defender uma meta de inflação de 4%?
A própria ideia de estabilidade de preços, mencionada por Warsh na noite passada, pode ser interpretada de diferentes maneiras. Um crescimento estável dos preços em torno de 4% ao ano poderia, em tese, tornar-se a nova referência para o Fed.
Por isso, acredito que o mercado possa ter tirado conclusões precipitadas ao precificar dois aumentos de juros até o final do ano.
Quadro de onda do EUR/USD:Com base na análise do EUR/USD, concluo que o instrumento permanece dentro de um segmento de tendência de alta, enquanto, no curto prazo, encontra-se em um segmento de tendência de baixa que pode estar se aproximando do fim. Em minha opinião, é um bom momento para considerar a formação de posições compradas, mas o instrumento pode cair abaixo da marca de 1,14 dentro da onda C. Se essa hipótese se confirmar, seria melhor aguardar um pouco. Também acredito que o mercado levará em conta que o BCE está apertando a política monetária e que o conflito geopolítico no Oriente Médio chegou ao fim.
Quadro de onda do GBP/USD:A estrutura de ondas do GBP/USD tornou-se mais clara. Atualmente, o instrumento formou três ondas de baixa, enquanto o EUR/USD formou cinco. Consequentemente, a libra esterlina pode limitar-se a construir uma estrutura corretiva, e ambos os pares de moedas podem começar a formar segmentos de alta da tendência. Neste momento, trata-se apenas de uma hipótese, mas é uma hipótese provável. Se estiver correta, o instrumento começará a subir com alvos em torno da região de 1,35 e acima. Os participantes do mercado têm atualmente uma boa oportunidade de compra.
Princípios fundamentais da minha análise:As estruturas de ondas devem ser simples e claras. Estruturas complexas são difíceis de negociar e frequentemente sofrem alterações.Se não houver confiança no que está acontecendo no mercado, é melhor não entrar nele.Não existe certeza de 100% quanto à direção — e nunca existirá. Não se esqueça das ordens de Stop Loss de proteção.A análise de ondas pode ser combinada com outros tipos de análise e estratégias de negociação.