A sessão da manhã foi morna: muitos pares de moedas aguardavam claramente por uma direção, e nem o euro nem a libra conseguiram estabelecer uma tendência própria, permanecendo em grande medida condicionados pelo cenário mais amplo em torno do dólar americano, e não por seus próprios fatores domésticos.
A zona do euro divulgou uma série de dados econômicos, e o quadro foi misto. O índice de clima do consumidor GfK da Alemanha para outubro caiu acentuadamente, para -30,6 pontos, ante a expectativa de -27,1. Isso significa que as famílias alemãs estão consideravelmente mais pessimistas do que o esperado pelos analistas, enquanto o índice reflete a disposição dos consumidores para gastar e realizar grandes compras. O crédito ao setor privado da zona do euro em agosto também ficou abaixo das previsões, avançando 3,1%, ante a expectativa de 3,2%, enquanto a oferta de moeda M3 ficou em linha com as expectativas, em 3,5%.
Hoje, não houve divulgação de dados no Reino Unido, portanto, a libra se movimentou exclusivamente de acordo com o sentimento mais amplo do mercado. Curiosamente, o euro reagiu muito pouco a todo esse conjunto de dados europeus, mantendo a tendência que já se estabeleceu nesta semana. Mesmo os fortes dados divulgados pela manhã sobre a atividade empresarial e o clima empresarial na Alemanha não conseguiram proporcionar ao par um movimento direcional sustentado. Na minha opinião, a falta de momentum não está relacionada à qualidade dos próprios indicadores europeus, mas ao fato de que o mercado está atualmente concentrado em outros fatores.
A partir de agora, toda a atenção estará voltada para os rendimentos dos Treasuries dos EUA, que permanecem próximos das máximas de dez anos. São os rendimentos, e não os dados econômicos mais recentes, que atualmente determinam o sentimento em relação ao dólar americano. Enquanto os rendimentos dos Treasuries permanecerem atraentes para os compradores, o dólar continuará recebendo suporte quase automaticamente, independentemente dos indicadores econômicos específicos divulgados.
Para quem acompanha os dados, o mercado terá de avaliar vários acontecimentos na segunda metade do dia. Serão divulgados os pedidos de bens duráveis, que mostrarão se as empresas americanas estão dispostas a investir em equipamentos e máquinas apesar dos elevados custos de financiamento. Também será divulgado o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan, juntamente com as expectativas de inflação, indicando o nível de preocupação dos americanos comuns com a alta dos preços em meio aos preços elevados do petróleo. John Williams e Beth Hammack também farão discursos, mas não espero surpresas nesse aspecto. Considerando que praticamente todos os dirigentes do Fed já adotaram uma postura hawkish nesta semana, incluindo Tom Barkin e Susan Collins, os comentários de hoje dificilmente se tornarão um catalisador independente para o mercado.
As negociações entre os Estados Unidos e o Irã sobre o Estreito de Ormuz também constituirão um importante pano de fundo, podendo afetar os preços do petróleo e, consequentemente, as expectativas de inflação dos dois lados do Atlântico. Para o euro e a libra, isso significa que, se os dados econômicos dos EUA de hoje forem fortes, eles apenas confirmarão o consenso predominante a favor de um aperto adicional da política monetária do Fed, tornando extremamente difícil para qualquer um dos dois pares encontrar motivos para uma recuperação independente.
Momentum
Para o euro, o nível-chave no lado da alta está em 1,1389. Um rompimento acima desse nível poderia levar o par em direção a 1,1414 e, depois, a 1,1433. Esse cenário só seria realista caso os pedidos de bens duráveis fossem claramente fracos ou os dirigentes do Fed adotassem hoje um tom inesperadamente dovish. Até o momento, nenhum dos dois cenários parece provável. Considero muito mais provável um rompimento para baixo de 1,1362, com alvos em 1,1335 e 1,1312, já que os elevados rendimentos dos Treasuries e a postura hawkish já estabelecida pelo Fed continuam pressionando a moeda única.
Para a libra, o nível no lado da alta está em 1,3252, acima do qual o par poderia avançar em direção a 1,3282 e, depois, a 1,3313. No entanto, a libra simplesmente não tem catalisadores domésticos que sustentem esse movimento hoje, a menos que o dólar americano enfraqueça inesperadamente após os dados divulgados à noite. Um rompimento para baixo de 1,3215, com alvos em 1,3180 e 1,3140, parece mais lógico, especialmente porque a libra se movimentou de forma passiva ao longo do dia, acompanhando o sentimento em relação ao dólar americano.
Reversão à Média
Para o euro, estou acompanhando o limite superior em 1,1406. A ideia é simples: o par tenta superar esse nível, mas não há compradores suficientes para sustentar o movimento, e o preço recua para abaixo dele, gerando um sinal de venda. Dada a atual falta de momentum do euro e os elevados rendimentos dos Treasuries dos EUA, esse cenário parece razoável. O nível de referência inferior, em 1,1371, segue a lógica oposta. No entanto, as compras nessa região devem ser realizadas com cautela, pois será difícil sustentar uma recuperação sem uma deterioração clara dos dados econômicos dos EUA, e seria razoável manter o alvo dessa operação em um nível modesto.
Para a libra, o limite superior está em 1,3250. A mesma configuração de reversão se aplica aqui e, dada a completa ausência de catalisadores domésticos para a libra hoje, um falso rompimento para cima, seguido de um rápido retorno para dentro da faixa, parece um cenário plausível. O nível de referência inferior, em 1,3215, implica uma compra em um repique após um falso rompimento para baixo. No entanto, esse nível deve ser abordado com cautela, pois a divulgação dos dados econômicos dos EUA à noite e os comentários de dirigentes do Fed ainda podem alterar significativamente a situação do mercado antes do fim da sessão.