Ao mesmo tempo, o rendimento do Treasury de 30 anos subiu pelo sexto dia consecutivo na terça-feira, atingindo 5,56%, nível não visto desde 2002. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos se estabilizaram em torno de 5,23%. Os investidores exigem compensações cada vez maiores para deter títulos de longo prazo diante de preocupações com a inflação persistente, o aumento dos gastos públicos e uma onda de endividamento corporativo para financiar projetos de IA. Os traders também aumentam as apostas em rendimentos mais altos, o que, por si só, é uma fonte de risco, pois essas posições podem ser fechadas rápida e coordenadamente caso surjam sinais precoces de arrefecimento econômico.
O petróleo continua a complicar o quadro. Após uma forte queda, o Brent se recuperou ligeiramente e subiu cerca de 0,6%, para US$ 103,20 por barril hoje. Ainda assim, JPMorgan e Goldman Sachs veem os fluxos do Oriente Médio retornando aos níveis anteriores à guerra, apesar dos riscos no transporte marítimo. As conversas sobre o Estreito de Ormuz enviam sinais mistos, e o mercado permanece cauteloso. Preços elevados da energia sustentam as expectativas de juros do Fed, o que eleva os rendimentos e pesa sobre ativos que não geram rendimentos.
Setembro foi o melhor mês do dólar desde junho. O iene se valorizou cerca de 0,2%, para 156,95 por dólar, após as autoridades japonesas intensificarem a retórica sobre uma possível intervenção no mercado no início desta semana. O dólar se beneficia, enquanto os detentores de posições vendidas em iene agora enfrentam o risco de intervenção; os exportadores que perdem receita com moedas mais fracas são prejudicados, e os importadores de petróleo enfrentam custos mais elevados.
Um tema à parte é o setor de tecnologia. A SoftBank subiu mais de 6% após relatos de que a OpenAI busca pelo menos US$ 30 bilhões em novos fundos, com uma avaliação de US$ 1,4 trilhão. Isso apoiou o sentimento no setor de IA, embora o crescente endividamento corporativo para financiar projetos de IA continue sendo um dos fatores que pressionam a ponta longa da curva de rendimentos.
Como observei acima, o evento-chave de hoje é a divulgação do PCE. Os economistas esperam uma aceleração mensal tanto do PCE cheio quanto do PCE subjacente. Uma surpresa positiva confirmaria a postura hawkish do Fed e fortaleceria os argumentos a favor de uma alta em outubro, enquanto um resultado fraco colocaria o próximo passo em dúvida e aliviaria parte da pressão sobre os rendimentos. Acredito que esse relatório definirá o tom das negociações pelo restante da semana, e o mercado reagirá de forma brusca em qualquer direção diante de qualquer desvio em relação às previsões.
De acordo com o gráfico técnico, a tarefa imediata dos compradores hoje é superar a resistência em US$ 7.698. Isso demonstraria força na alta e abriria caminho para US$ 7.718. A consolidação acima de US$ 7.737 reforçaria ainda mais a posição dos compradores.
No lado negativo, caso o apetite por risco diminua, os compradores precisarão defender US$ 7.679. Um rompimento desse nível poderia levar rapidamente o índice de volta a US$ 7.656 e abrir caminho para US$ 7.631.