A confiança do consumidor nos EUA caiu para um nível não visto desde 2014. O rendimento do Treasury de 30 anos disparou para o nível mais alto desde 2002. O dólar se fortaleceu, e o euro caiu para uma mínima de 16 meses. Pelas regras usuais, o S&P 500 deveria ter desabado. No entanto, recuou apenas modestamente.
Dinâmcia do S&P 500
Uma ajuda veio do presidente do Fed de Nova York, John Williams. Ele reconheceu que outra medida de aperto monetário em 2026 continua sendo possível, mas afirmou que não há necessidade de pressa após a alta dos juros em setembro e que é melhor aguardar novos dados. O mercado de curto prazo reduziu a probabilidade de um aperto em outubro de cerca de 73% para aproximadamente 53%. A Evercore agora acredita que o Fed não fará uma alta em outubro e voltará a avaliar a questão em dezembro.
A pressão sobre o S&P 500 mostra sinais de arrefecimento da economia dos EUA. Os consumidores estão avaliando de forma mais negativa as perspectivas do mercado de trabalho. As vagas de emprego caíram em agosto. Os empregadores estão cautelosos quanto às contratações, embora as demissões continuem raras. Isso é um sinal de alerta para as ações, porque a demanda do consumidor tem sido o motor do crescimento.
Dinâmica dos rendimentos dos Treasuries
Um fator negativo para o índice amplo de ações é a liquidação nos Treasuries. Os investidores estão exigindo um prêmio maior para manter títulos de longo prazo. Eles estão alarmados com a inflação persistente, a dívida pública dos EUA próxima de US$ 40 trilhões e uma onda de endividamento corporativo para construir infraestrutura de IA. O rendimento dos Treasuries de 30 anos está subindo como uma bola de neve.
A revisão do Wells Fargo também é adversa para o setor de tecnologia. O banco rebaixou sua recomendação para o setor, de positiva para neutra. Desde suas previsões anteriores, em abril, o setor de tecnologia da informação do S&P 500 subiu cerca de 37%, enquanto o índice amplo ganhou 16%. As expectativas dos investidores parecem esticadas, e a dívida das gigantes de tecnologia está aumentando rapidamente.
O alívio para o mercado veio da queda dos preços do petróleo. A administração Trump ordenou uma nova liberação das reservas estratégicas, e o Brent recuou. Segundo o JPMorgan, os fluxos de petróleo bruto se recuperaram para cerca de 17,5 milhões de barris por dia, aproximadamente 98% dos níveis anteriores à guerra. Os estoques de diesel e gasolina estão ficando para trás e representam apenas cerca de 58% desses níveis. A Goldman Sachs calcula que as exportações do Golfo Pérsico retornaram às médias de 2025. As negociações de cessar-fogo entre os EUA e o Irã continuam paralisadas, mas o mercado de petróleo já não parece um barril de pólvora.
Em resumo, os fatores positivos para o S&P 500 são a retórica cautelosa de John Williams e os preços mais baixos do petróleo. Entre os fatores negativos estão os rendimentos dos títulos em máximas de 24 anos, o sentimento fraco dos consumidores e o ceticismo do Wells Fargo em relação ao setor de tecnologia.
Do ponto de vista técnico, no gráfico diário, o S&P 500 continua sendo negociado em uma zona neutra. Um retorno acima de 7.700 abriria espaço para a formação de posições compradas.