A principal causa da alta foram os ataques dos houthis ao principal aeroporto de Riad, que aumentaram a pressão sobre Washington para se envolver mais ativamente no conflito no Iêmen. Os ataques ocorridos no fim de semana deixaram pelo menos 16 mortos, incluindo um cidadão americano, e cerca de 300 feridos. Trump afirmou que consideraria participar, ao lado das forças sauditas, de ataques contra o grupo apoiado pelo Irã. Isso ocorreu após uma campanha liderada por Riad para retomar áreas controladas pelos houthis e em meio à intensificação dos ataques a navios-tanque no Estreito de Ormuz.
Enquanto isso, a declaração sobre uma "trégua energética" entre a Rússia e a Ucrânia começou a perder credibilidade. Trump afirmou que o acordo estava sendo violado, e Volodymyr Zelensky respondeu que a Ucrânia continuará atacando a Rússia, pois a infraestrutura energética russa permanece sob ataque.
A Arábia Saudita busca alternativas para exportar petróleo sem passar pelo Estreito de Ormuz. O ministro da Energia, príncipe Abdulaziz bin Salman, afirmou na segunda-feira que a Saudi Aramco poderia ampliar sua capacidade de exportação em 1,2 milhão de barris por dia em um prazo de sete a oito semanas, mediante a adaptação de oleodutos existentes. Em dois a três anos, o país planeja ampliar em 40% a capacidade total dos oleodutos que permitem contornar o estreito, elevando-a para 10 milhões de barris por dia. Vale lembrar que o oleoduto Leste-Oeste retomou as operações após uma paralisação em setembro e transportou 5,8 milhões de barris em 7 de outubro. Essa alternativa, portanto, oferece uma margem de segurança real, embora não represente uma solução imediata.
Alguns bancos de Wall Street afirmam que os embarques de petróleo bruto da região voltaram a níveis próximos aos registrados antes da guerra. O JPMorgan estima que tenham alcançado 98% desses níveis.
Na minha avaliação, o Brent permanecerá na faixa de US$ 100 a US$ 108 nas próximas sessões, com os riscos inclinados para a alta. A participação dos Estados Unidos em ataques contra os houthis ou um novo ataque à infraestrutura saudita poderia elevar rapidamente os preços acima de US$ 106. Por outro lado, é improvável que os preços fechem abaixo de US$ 100, já que os navios-tanque estão alterando suas rotas para evitar o Golfo e o prêmio de risco permanece elevado.
O alívio da pressão sobre o diesel, proporcionado pelo fornecimento russo e pelas reservas europeias, tende a afetar mais os derivados refinados do que o petróleo bruto. Isso significa que a pressão inflacionária sobre o Federal Reserve (Fed) e o Banco Central Europeu (BCE) deverá persistir.
Do ponto de vista técnico, os compradores precisam superar a resistência mais próxima, em US$ 92, para alcançar US$ 96, acima do qual um rompimento será difícil. O alvo de alta mais distante está na região de US$ 100. Se o petróleo cair, os vendedores tentarão assumir o controle do nível de US$ 89. Caso consigam, o rompimento da faixa de negociação atingirá duramente as posições compradas e levará o petróleo a US$ 87, com possibilidade de estender a queda até US$ 83.