Essa recuperação sucede uma semana difícil. O índice de semicondutores registrou sua mais longa sequência de perdas desde 2008, o VIX teve sua maior alta desde junho, e o Nasdaq 100 caiu 5,5% na semana. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, reagiu com tranquilidade à onda de vendas e pediu aos investidores que se concentrassem no valor de longo prazo da IA. "Tudo isso vai passar", afirmou.
Os resultados trimestrais que serão divulgados nos próximos dias testarão essa afirmação. A Netflix divulga seus resultados na terça-feira; Tesla, Meta e IBM, na quarta-feira. A Meta tornou-se um indicador importante do desempenho do tema da IA, de modo que seus resultados mostrarão se os enormes investimentos em infraestrutura estão dando retorno. Alguns investidores temem que a alta da inflação nos EUA e as preocupações com o setor de IA ampliem a volatilidade das ações de tecnologia e se espalhem pelos mercados. Vale lembrar que a volatilidade no mercado de títulos permanece elevada e que os preços mais altos dos combustíveis e dos alimentos aumentam a pressão sobre os bancos centrais.
A Europa começou a semana em baixa. Os futuros das ações europeias e os rendimentos dos títulos franceses de 10 anos recuaram após grandes protestos na França durante o fim de semana, e o euro se desvalorizou frente à maioria das moedas do G10. Os compradores voltaram aos Treasuries dos EUA: o rendimento dos títulos de 10 anos caiu 1 ponto-base, para 5,06%, e acumula queda de cerca de 17 pontos-base na semana. Os títulos estão gradualmente recuperando seu status de ativos de refúgio, o que pode surpreender aqueles que apostavam em novas altas consecutivas dos rendimentos neste ano.
O ouro começou a semana em alta, avançando cerca de 0,4%, para US$ 4.181 por onça, à medida que os operadores reduziram a probabilidade de uma alta dos juros pelo Fed neste mês, após declarações do presidente do Fed, Kevin Warsh, na sexta-feira. O Bitcoin avançou mais de 2% e superou US$ 82 mil.
O mercado vê sinais contraditórios no Oriente Médio. A escalada do conflito levou o petróleo às máximas de cinco meses, mas indícios de que a oferta regional está se mantendo próxima dos níveis anteriores ao conflito ajudaram os preços a recuar. Com o petróleo acima de US$ 107, o cenário continua desfavorável para a inflação e para os bancos centrais, e esse é o principal fator por trás das preocupações com as taxas de juros.
Em suma, a alta dos futuros parece mais uma pausa técnica do que uma reversão estrutural. Na minha avaliação, os resultados da Meta e da Tesla determinarão se haverá motivos para os investidores comprarem durante as quedas do mercado. Resultados decepcionantes voltariam a elevar o VIX e levariam o Nasdaq 100 a testar as mínimas recentes. Enquanto o petróleo permanecer acima de US$ 100 e os rendimentos continuarem elevados, não espero uma recuperação duradoura do setor de tecnologia nesta semana.
Quanto à análise técnica do S&P 500, o objetivo imediato dos compradores é superar a resistência em 7.718 pontos. Isso impulsionaria o movimento de alta e abriria caminho para 7.737 pontos. Manter o índice acima de 7.756 pontos também é uma prioridade para os compradores fortalecerem suas posições.
Se o índice recuar em meio à redução do apetite por risco, os compradores precisarão atuar na região de 7.698 pontos. Um rompimento para baixo desse nível provavelmente levaria o índice a 7.679 pontos e abriria caminho para 7.656 pontos.