Ontem, a Galaxy Digital divulgou um relatório afirmando que o mercado de baixa do Bitcoin teria, na verdade, terminado em junho de 2026 e que o ativo se encontra agora em uma fase de acumulação que, historicamente, precedeu novos ciclos de alta. Essa avaliação surge em um momento em que o Bitcoin está cotado em torno de US$ 80.000 e pode registrar uma queda mensal de aproximadamente 4%, o que faz dessa análise uma aposta contrária ao consenso cauteloso predominante no mercado. No entanto, a Galaxy apresenta vários argumentos para sustentar essa visão.
O primeiro argumento é técnico. O Bitcoin se manteve acima da importante média móvel de 200 semanas e voltou a superar a média móvel de 50 semanas — sinais que, tipicamente, marcam o fim de uma fase de baixa. O segundo diz respeito aos vendedores. Grandes fundos especulativos reduziram suas posições em Bitcoin em mais da metade, enquanto os detentores de longo prazo mantiveram, em grande medida, suas posições, o que indica que o excesso de oferta foi eliminado. O terceiro argumento aponta para o retorno dos investidores institucionais. Desde a mínima de junho, os ETFs spot de Bitcoin dos Estados Unidos adquiriram mais 87.000 BTC, o equivalente a cerca de US$ 7 bilhões. Vale lembrar que, na semana passada, os fundos recuperaram, ao longo de três sessões, as perdas acumuladas em outubro, mas depois registraram saídas de US$ 772,4 milhões na quinta e na sexta-feira. Assim, os fluxos de entrada continuam oscilando.
O quarto argumento é histórico. Em 2015 e 2018, a atenção dos investidores institucionais se voltou do Bitcoin para as tecnologias de blockchain. Depois disso, o Bitcoin valorizou cerca de 83 vezes e 20 vezes, respectivamente, até atingir os picos dos ciclos seguintes. A Galaxy traça um paralelo com o interesse atual por stablecoins e tokenização. O quinto argumento é macroeconômico. A dívida pública dos Estados Unidos ultrapassou US$ 40 trilhões, e as despesas anuais com juros chegaram a US$ 1,28 trilhão. Segundo a Galaxy, esse cenário aumenta o apelo de ativos com oferta limitada.
A previsão da Galaxy é específica, e essa é justamente sua força. A empresa acredita que o Bitcoin pode voltar a US$ 125.000 e superar esse patamar. Também estabelece um nível claro de invalidação da tese: um fechamento semanal abaixo de US$ 76.540, sem recuperação no prazo de um mês, exigiria uma revisão das perspectivas. Vale notar que esse nível está apenas cerca de 4% a 5% abaixo do preço atual, de modo que um teste pode ocorrer rapidamente.
Considero a tese da Galaxy plausível em um horizonte de vários meses, mas não necessariamente nas próximas semanas. A decisão do Fed na quarta-feira e os resultados das gigantes de tecnologia podem levar o Bitcoin a testar a faixa de suporte entre US$ 78.000 e US$ 79.000 antes que a fase de acumulação se reflita plenamente no preço. Também considero possível um movimento em direção a US$ 77.000. Se o nível de US$ 76.540 se mantiver em um fechamento semanal, a faixa entre US$ 76.500 e US$ 81.000 poderá se consolidar como uma base para uma nova alta, e um retorno a US$ 85.000 em novembro se tornará um alvo realista.
Análise técnica e recomendações
Bitcoin
Os compradores buscam recuperar o nível de US$ 80.900, o que abriria caminho direto para US$ 82.800 e, em seguida, para US$ 84.500. Um rompimento acima desse último nível sinalizaria tentativas de retomada do mercado de alta. Em caso de queda do Bitcoin, espero encontrar compradores em US$ 78.700. Um recuo para abaixo dessa região poderia levar rapidamente o BTC a US$ 76.900. O alvo mais distante ficaria em torno de US$ 75.300.
Ethereum
Uma sustentação clara acima de US$ 2.348 abriria caminho direto para US$ 2.417. O alvo mais distante é a máxima próxima de US$ 2.508; um rompimento acima desse nível indicaria o fortalecimento do sentimento de alta e a retomada do interesse dos compradores. Em caso de queda, espero encontrar compradores em US$ 2.274. Um recuo para abaixo dessa região poderia levar rapidamente o ETH a US$ 2.231. O alvo mais distante ficaria em torno de US$ 2.184.
O que há no gráfico
As linhas vermelhas representam níveis de suporte e resistência, onde se espera que o preço faça uma pausa ou reaja bruscamente. A linha verde representa a média móvel de 50 dias (MA 50). A linha azul representa a média móvel de 100 dias. A linha verde é a média móvel de 200 dias.O teste ou rompimento de qualquer uma dessas médias móveis costuma interromper o movimento em curso ou impulsionar um novo movimento no mercado.