Hoje, os americanos vão às urnas para eleger um novo Congresso, e o resultado determinará até que ponto a administração Trump poderá levar adiante sua estratégia em relação ao Irã e definir a política tarifária. Todas as 435 cadeiras da Câmara dos Representantes e cerca de um terço das cadeiras do Senado estão em disputa.
Os mercados chegaram ao dia da eleição com os preços do petróleo elevados e expectativas de mais um aumento dos juros pelo Fed. No final da semana passada, o petróleo Brent era negociado próximo de US$ 116 por barril, o ouro recuava para cerca de US$ 4.000, e os traders estimavam em aproximadamente 85% a probabilidade de um aumento dos juros em 9 de dezembro, após a reunião de 28 de outubro.
Os dados da votação antecipada já são reveladores. Cerca de 57 milhões de americanos já votaram antes do Dia da Eleição, com a participação na votação antecipada superando a registrada nas eleições de meio de mandato de 2022. Nos 27 estados que registram a filiação partidária dos eleitores, cerca de 43% dos votos antecipados foram de eleitores registrados como democratas e aproximadamente 32% de republicanos. Os eleitores que votam antecipadamente costumam ser os partidários mais motivados, portanto, não considero esses números uma garantia do resultado final, mas eles estão alinhados com outros indicadores que apontam para um cenário favorável aos democratas.
Os democratas parecem estar em vantagem na disputa pela Câmara. A questão é a margem. Entre os distritos eleitorais mais disputados estão os de Nova York, Michigan, Flórida e Texas. Os republicanos podem se beneficiar de vantagens financeiras em disputas acirradas, mas a baixa aprovação de Trump na condução da economia joga contra eles.
O Senado é uma disputa mais difícil de prever. Os democratas precisam conquistar quatro cadeiras a mais do que perder para assumir o controle, e a maioria das disputas ocorre em estados que Trump venceu em 2024. As cadeiras republicanas no Alasca, em Iowa, no Kansas, em Ohio e até no Texas estão sob pressão em meio à insatisfação econômica. Michigan parece ser o único assento atualmente disputado com tendência favorável aos democratas.
As questões econômicas, mais do que a ideologia, muitas vezes determinarão o resultado. A guerra com o Irã elevou os preços da energia e da gasolina, o que aumentou o descontentamento dos eleitores. A economia dos EUA ainda parece resiliente. O PIB do terceiro trimestre cresceu a uma taxa anualizada de 3,4%, o ritmo mais rápido em um ano, mas a alta do núcleo do PCE para 3,6% em setembro e o forte avanço mensal dos preços também pesam na percepção dos eleitores. Trump promete distribuir cheques de US$ 5.000 e reduzir os custos de energia caso seja reeleito, embora já tenha descartado anteriormente as preocupações com o custo de vida como exageradas.
A contagem dos votos pode se estender por dias — e, no Alasca, a apuração pelo sistema de votação por escolha ranqueada (*ranked-choice voting*) pode levar semanas. Trump afirmou que aceitará a derrota "se as eleições forem honestas", e o Departamento de Justiça ajuizou ações em cerca de 30 estados e no Distrito de Columbia questionando os registros eleitorais. Os tribunais rejeitaram a maioria dessas alegações, e a Suprema Corte rejeitou recentemente o recurso da administração em um caso na Califórnia. Uma contestação prolongada do resultado significaria, sobretudo, mais volatilidade nos mercados.
Para os mercados, o nome do vencedor importa menos do que as implicações do resultado para o endividamento, a tributação e os juros. Normalmente, os rendimentos dos títulos reagem primeiro, seguidos pelo dólar e pelo ouro. A direção do dólar dependerá dos fatores que impulsionarem os rendimentos: expectativas de crescimento mais forte tendem a valorizar a moeda, enquanto dúvidas sobre as finanças públicas podem enfraquecê-la. O Irã acrescenta outra camada de incerteza: o New York Times relata planos de contingência dos EUA e de Israel para realizar ataques após as eleições de meio de mandato, e Trump afirmou que a guerra poderia terminar logo após a votação. Se os democratas conquistarem a maioria na Câmara, a supervisão do Congresso sobre os gastos militares e as tarifas aumentará, mas as medidas já implementadas não serão revertidas automaticamente.
Vejo uma alta probabilidade de os democratas conquistarem a Câmara, enquanto a disputa pelo Senado deve permanecer acirrada, de modo que a formação de um Congresso dividido parece provável. Isso reduziria a probabilidade de aprovação rápida de grandes novos gastos e provavelmente aumentaria a pressão sobre a administração em relação às políticas militar e comercial. Mas os mercados continuarão concentrados no Fed e no petróleo. Com o Brent acima de US$ 110 por barril e um aumento dos juros em dezembro já precificado pelo mercado, o dólar deve contar com algum suporte, enquanto o ouro deve continuar sendo negociado em torno de US$ 4.000, sob pressão. Se a disputa pelo Senado se prolongar, é provável que a volatilidade dos títulos do Tesouro americano aumente acentuadamente nas sessões imediatamente posteriores à votação.
Análise técnica do EUR/USD
Os compradores devem buscar a retomada do nível de 1,1200, visando testar 1,1230. A partir daí, seria possível avançar até 1,1255, embora um rompimento acima desse patamar seja difícil sem o apoio de grandes participantes do mercado. Na direção de baixa, espera-se encontrar interesse comprador próximo de 1,1170. Caso o preço não consiga romper esse nível para cima, o ideal é aguardar um rompimento abaixo de 1,1130 ou considerar posições compradas próximas de 1,1110.
Análise técnica do GBP/USD
Os compradores da libra devem buscar o rompimento da resistência em 1,3415, visando atingir 1,3444. A superação desse nível abriria caminho para uma alta até 1,3467. Caso o preço recue, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3380. Um rompimento abaixo desse nível pressionaria fortemente os compradores, levando o GBP/USD a recuar até 1,3354 e, potencialmente, abrindo caminho para uma queda até 1,3324.