O índice de confiança do consumidor da Westpac caiu 2,7% em novembro, para 78,2 pontos, atingindo seu nível mais baixo desde o final de 2022. Entre os tomadores de empréstimos hipotecários, o índice registrou uma queda ainda mais acentuada, de 11,6%, para 68,1 pontos, o menor nível desde o início da série histórica, em 1994. A alta dos preços dos combustíveis, a aceleração do CPI cheio para 4,3% e o quinto aumento dos juros no ano criaram uma combinação de fatores que tornou as famílias altamente endividadas o elo mais vulnerável da economia. É significativo que 72% dos entrevistados consultados após a reunião do Banco da Reserva da Austrália esperem novos aumentos nas taxas de juros dos financiamentos imobiliários nos próximos 12 meses. Essa expectativa, por si só, já representa um fator limitante para o consumo, independentemente das medidas que o banco central venha efetivamente a adotar.
A pesquisa de outubro do NAB registrou nova deterioração do sentimento empresarial. O índice de confiança caiu um ponto, para -15, enquanto o índice de condições recuou para -2. O componente de encomendas futuras apresentou o desempenho mais fraco, despencando 11 pontos, para -12. Essa deterioração generalizada foi liderada pelos setores de construção e manufatura. Para o RBA, o relatório confirma o cenário descrito na Declaração de Política Monetária de novembro: a economia está desacelerando, mas continua operando próxima dos limites de capacidade, o que mantém a pressão inflacionária do lado da oferta.
O PMI composto recuou para 48,2, ante 51,3 no mês anterior, ultrapassando decisivamente para baixo o limite de 50 pontos que separa a expansão da contração. O setor de serviços, que havia sido o último pilar de sustentação da economia durante boa parte do ano, também passou a apresentar tendência de queda. Esse resultado está em linha com o quadro traçado pelas pesquisas do NAB e da Westpac: as famílias estão reduzindo seus gastos, pressionadas pelo aumento do custo de vida e pelo serviço da dívida, enquanto as empresas respondem à demanda mais fraca reduzindo encomendas e adiando investimentos.
A taxa básica de juros do RBA alcançou 4,85%, e a maioria dos economistas concorda que o banco fará uma pausa no ciclo de aperto monetário, embora exista o risco de um novo aumento caso a inflação continue subindo. O RBA espera que o crescimento do PIB permaneça abaixo do potencial durante todo o horizonte de projeção. O CBA adota uma visão mais pessimista: os economistas do banco projetam uma desaceleração do crescimento anual para 1% até meados de 2027, bem abaixo da projeção de 1,6% do RBA, antes de uma recuperação para 2,1% até o final de 2028. Isso ainda não caracteriza uma recessão, mas, se as tendências negativas persistirem nos próximos meses, as previsões inevitavelmente serão revisadas para baixo.
O posicionamento especulativo em AUD mudou pouco ao longo da semana de referência, com uma posição líquida vendida de 9,07 bilhões e a trajetória implícita dos preços apontando para cima.
O par AUD/USD testou o suporte em 0,6868, mas não conseguiu fechar abaixo desse nível. Os fatores de longo prazo não justificam a expectativa de uma valorização sustentada do dólar australiano, mas os fatores de curto prazo, especialmente os geopolíticos, podem favorecer a moeda. Acreditamos que uma nova onda de queda seja improvável no curto prazo; é muito provável que o par volte a subir em direção à região intermediária de 0,6960/0,6970.