Não havia a menor chance

A libra subiu inicialmente hoje, mas depois sofreu uma forte reversão.

Uma pressão adicional sobre o par poderá vir dos EUA, e os dados de inflação serão decisivos. Hoje será divulgado o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) referente a outubro. Para quem está começando, esse indicador mostra quanto os preços de bens e serviços aumentaram. A expectativa é de alta mensal de 0,3% para o índice cheio, após 0,6% em setembro, e de 0,2% para o núcleo, após 0,3%. O núcleo é importante para avaliar a evolução da inflação subjacente, pois exclui os preços de alimentos e energia. Na comparação anual, a expectativa é de alta de 3,9% para o índice cheio, ante 3,7%, e de 2,8% para o núcleo, ante 2,6%. A alta registrada em setembro foi impulsionada, em grande parte, pela gasolina, cujos preços subiram 9,1%. Portanto, a previsão indica uma variação mensal equivalente à metade da registrada naquele mês, e qualquer resultado acima do esperado dará ao dólar um motivo para se valorizar. Além disso, os dirigentes do Federal Reserve, Christopher Waller e Michelle Bowman, farão discursos. No início de setembro, Waller afirmou estar disposto a apoiar a manutenção da taxa de juros caso a inflação continuasse recuando. No entanto, o tom do comitê mudou consideravelmente desde então, de modo que as declarações de ambos após a divulgação dos dados poderão facilmente intensificar o movimento do mercado.

Há outro sinal interessante. Em 3 de novembro, a posição líquida vendida dos grandes especuladores em libras caiu para 59.821 contratos, ante 79.414 na semana anterior. Em outras palavras, as apostas na queda da libra diminuíram consideravelmente, enquanto, em meados de outubro, haviam atingido o nível mais alto dos últimos nove anos. Isso significa que parte da recente valorização da libra esteve relacionada ao encerramento dessas posições vendidas, e não a um aumento genuíno do interesse pela moeda. Quando esse suporte se esgota, a alta costuma perder força. Se a inflação superar as previsões e Waller e Bowman apoiarem a linha hawkish de Goolsbee e Barkin, os compradores da libra praticamente ficarão sem argumentos.

O preço está agora em 1,3427, praticamente no nível inferior da faixa. Um movimento além desse limite caracteriza um rompimento, mas um único toque não é suficiente: é necessária uma confirmação, ou seja, várias velas consecutivas de cinco minutos devem fechar além do nível. Caso contrário, é fácil ser surpreendido por um falso rompimento, após o qual o preço retorna à faixa.

Na parte superior, o nível de 1,3456 é a referência. Um fechamento acima dele abre caminho para 1,3481 e, em seguida, para 1,3501. A alta de hoje já mostrou como isso é difícil: o par chegou a esse nível, mas não conseguiu se manter acima dele e recuou. Portanto, os compradores precisam de um novo motivo para tentar novamente, e esse motivo só poderia ser um resultado mais fraco da inflação dos EUA, que enfraqueceria o dólar. Tenho bem menos confiança nesse cenário.

Na parte inferior, o nível de referência é 1,3429. Um fechamento abaixo dele abre caminho para 1,3399 e, depois, para 1,3371. Essa é a direção que considero mais provável. O preço já está dois pips abaixo desse nível, portanto, muita coisa depende de conseguir fechar as velas abaixo dele, em vez de voltar a subir. É preciso ter cautela, pois, antes da divulgação do relatório de inflação, o mercado costuma apresentar movimentos bruscos em ambas as direções. Se não houver confirmação, prefiro aguardar em vez de entrar no primeiro toque do nível.

Há dois níveis importantes neste cenário: 1,3443 e 1,3409. Ambos estão entre os níveis de rompimento, o que facilita sua identificação com o indicador Momentum. O nível superior de referência, 1,3443, fica 13 pips abaixo de 1,3456 e 14 pips acima de 1,3429. Se o preço retornar a esse nível, não conseguir se manter acima dele e voltar a cair, considero abrir uma posição vendida em direção a 1,3429, com stop acima de 1,3456 e uma pequena margem de segurança. Esse recuo é mais provável se os dados de inflação vierem próximos das expectativas e o mercado se acalmar após a reação inicial.

O nível inferior de referência, 1,3409, fica 20 pips abaixo de 1,3429 e apenas 10 pips acima do primeiro alvo do rompimento, em 1,3399. O cenário é inverso. O preço cai até 1,3409, não dá continuidade ao movimento de baixa e volta a subir. Nesse caso, considero abrir uma posição comprada, com stop abaixo de 1,3399 e uma pequena margem de segurança. Porém, se o preço fechar de forma convincente abaixo de 1,3409, o cenário de reversão será invalidado, e o rompimento de baixa prevalecerá. É preciso ter especial cautela nesse ponto, pois o primeiro alvo do rompimento e esse nível estão muito próximos, e um iniciante pode facilmente confundir uma pausa durante a queda com uma verdadeira reversão.