Os analistas do Goldman Sachs enfrentaram uma tarefa desafiadora. Após muita deliberação, identificaram as previsões de vendas como o barômetro ideal para avaliar os possíveis retornos dos investimentos em ações relacionadas à IA. Apesar dos avanços significativos na indústria de IA, os especialistas do banco tinham dúvidas sobre o potencial de lucros sustentáveis.
O relatório do Goldman Sachs delineia quatro estágios de investimento em IA. O segundo estágio merece especial atenção, por incluir empresas que fornecem a infraestrutura tecnológica para a IA, como empresas de semicondutores e provedores de serviços em nuvem. Este setor apresentou o melhor desempenho em termos de ações, com retornos anuais médios de 26%, impulsionados por investimentos substanciais em tecnologias inovadoras.
No entanto, o banco observa que os investimentos em IA estão sob intenso escrutínio, e os investidores estão cada vez mais cautelosos quanto aos retornos financeiros dos gastos relacionados à IA das grandes empresas de internet. Apesar dos grandes investimentos, o crescimento esperado das vendas foi rebaixado.
Nesta situação, os analistas precisam revisar as previsões de vendas para empresas nos estágios posteriores da implementação da IA. Empresas no terceiro estágio, que planejam gerar receita com IA por meio de software e serviços de TI, apresentam resultados mistos.
Os especialistas acreditam que os retornos dos investimentos em IA dependem do equilíbrio entre o crescimento das vendas e a lucratividade. O Goldman Sachs recomenda evitar investimentos extravagantes sem um crescimento adequado das vendas.
A temporada de relatórios de ganhos corporativos do segundo trimestre de 2024 pode ser um ponto de inflexão para muitas empresas. Os relatórios de ganhos mostrarão se os investidores estão certos em precificar seu otimismo nos preços atuais das ações. As empresas de IA precisarão demonstrar que seus investimentos aumentarão as vendas e promoverão o crescimento dos lucros. Caso não consigam fornecer evidências suficientes, os preços das ações podem cair.
O Goldman Sachs acrescenta que os investidores precisam monitorar de perto as previsões de vendas e analisar os resultados financeiros para avaliar o potencial de crescimento a longo prazo impulsionado pela IA.
Além disso, o banco considera o ciclo atual de investimentos em tecnologia de IA bastante modesto em comparação com o período de investimentos ativos no setor de tecnologia. No auge desse período, empresas nos setores de tecnologia, mídia e telecomunicações investiram pesadamente em tecnologias inovadoras, superando todo o fluxo de caixa de suas atividades operacionais. Atualmente, as principais empresas desses setores, apesar dos investimentos em larga escala, mantêm suas despesas abaixo de 72% do fluxo de caixa operacional. Uma crise econômica generalizada ainda poderia prejudicar a lucratividade das grandes empresas de internet.