Em um relatório divulgado na semana passada, os estrategistas do Citi previram um aumento substancial na demanda de investimento em ouro físico até 2024 e 2025.
O banco prevê que os preços do ouro ultrapassarão US$ 2.500 por onça no curto prazo e atingirãou US$ 3.000 no próximo ano. Espera-se que os preços médios trimestrais aumentem continuamente e alcancem uma faixa de negociação entre US$ 2.800 e US$ 3.000 por onça até 2025.
Com base nos dados de demanda fornecidos pelo World Gold Council para o segundo trimestre de 2024, os analistas do Citi sugerem que os setores de joias e varejo da China podem representar um obstáculo para o consumo de ouro no terceiro trimestre. No entanto, é provável que isso seja totalmente compensado pelo aumento das compras do setor oficial, pela demanda de investimentos de balcão e de ETFs, bem como pela política tributária da Índia, que é considerada estimulante para o ouro.
A queda prolongada nas participações em ETFs de ouro, iniciada no final do segundo trimestre, pode despertar o interesse dos investidores em ouro, especialmente diante da possibilidade de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA. O banco projeta que a demanda por ouro como porcentagem da oferta de minas aumentará em 9 pontos percentuais, atingindo 83% em 2024, e em mais 2 pontos percentuais em 2025. Isso representaria o nível mais alto desde 2020, quando os preços do ouro subiram 25% e o comércio à vista ultrapassou US$ 2.000 por onça pela primeira vez.
Refletindo sobre a forte demanda por ouro durante o período de 2010-2012, após a Grande Crise Financeira, os analistas do Citi acreditam que o "piso de preço" financeiro para o ouro em 2024 foi elevado. Eles antecipam compras ativas durante quedas do mercado.
Embora o presidente do Fed, Jerome Powell, não tenha feito declarações específicas sobre a política monetária futura após a reunião de julho, ele sugeriu que um corte nas taxas poderia ser considerado em setembro, desde que a inflação continue a diminuir. Isso poderia impulsionar os fluxos de investimento, segundo os analistas.
Além disso, a demanda de ouro pelos bancos centrais é esperada para permanecer forte em 2024 e 2025, apesar de um período mais calmo de compras pelo Banco Popular da China em maio e junho.
O Citi revisou para baixo sua previsão de demanda de ouro pelos bancos centrais em 2024 em 14%, projetando agora um total de 941 toneladas. Apesar dessa revisão, a previsão ainda é considerada robusta. O banco espera que o Banco Popular da China retome suas compras de ouro em 2025, possivelmente influenciado pelas novas tarifas comerciais dos EUA.
O relatório também destaca uma queda significativa na demanda por barras e moedas de ouro no segundo trimestre de 2024. Esse declínio é atribuído a influxos mais fracos dos mercados ocidentais. Em particular, a demanda por barras e moedas de ouro caiu 16,7% em relação ao trimestre anterior e 4,6% em relação ao ano anterior, totalizando 261 toneladas. Os mercados acionários em alta recorde, a baixa volatilidade e um dólar forte provavelmente desestimularam os compradores norte-americanos.