Ieri, yenul japonez s-a apreciat față de dolarul american în urma datelor slabe legate de piața muncii din Statele Unite, care au sporit probabilitatea unei divergențe mai largi între abordările de politică monetară ale băncilor centrale din SUA și Japonia.
Astăzi, guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a susținut un discurs în care a declarat că autoritatea de reglementare poate doar să estimeze pe larg unde ar putea fi situată așa-numita rată de dobândă neutră. Declarația a fost făcută pe fondul așteptărilor crescânde că Banca Japoniei ar putea crește ratele dobânzilor în această lună.
"În ceea ce privește rata de dobândă neutră, din păcate, aceasta rămâne un concept care, în acest moment, poate fi evaluat doar într-un interval destul de larg," a spus Ueda în parlament joi. "Nu știm care va fi, dar aceasta va determina cât de mult vor crește în cele din urmă dobânzile nominale și cât de adecvat va fi acest lucru."
Merită menționat că rata neutră este nivelul la care setările politicii sunt considerate nici restrictive, nici stimulative. Descrierea acestei rate de către Ueda ca fiind dificil de definit sugerează că Banca Japoniei are un spațiu considerabil pentru creșterea economică înainte de a ridica ratele la un nivel care ar putea înceta să fie stimulativ.
În ciuda tonului precaut al lui Ueda, remarcele sale au fost interpretate ca un indiciu că Banca Japoniei nu exclude o creștere a ratelor în viitorul apropiat. Amintiți-vă că la începutul acestei săptămâni, Ueda a dat cea mai clară indicație de până acum a unei posibile creșteri a ratei în conformitate cu decizia Băncii Japoniei din 19 decembrie. "Banca centrală va cântări toate avantajele și dezavantajele unei creșteri a ratei și va lua deciziile potrivite," a spus el la acel moment, după ce a analizat economia, inflația și piețele financiare pe plan intern și internațional.
Aceste comentarii au crescut brusc așteptările pieței pentru o creștere viitoare a ratei. Schimburile overnight indică acum o probabilitate de 80% sau mai mare pentru o creștere în decembrie, comparativ cu aproximativ 58% la sfârșitul săptămânii trecute.
În urma ultimelor declarații ale lui Ueda, yenul s-a întărit la 155.47 per dolar, deși slăbiciunea generală a yenului persistă, ceea ce poate intensifica presiunile inflaționiste din cauza costurilor în creștere ale importurilor. Măsura principală a inflației a băncii s-a menținut la sau peste ținta de 2% timp de trei ani și jumătate. Pentru a ușura povara asupra gospodăriilor, Prim-ministrul Sanae Takaichi a anunțat luna trecută un pachet de stimuli economici. Cu toate acestea, impactul său asupra traiectoriei de bază a inflației rămâne neclar.
În ceea ce privește imaginea tehnică actuală USD/JPY, cumpărătorii trebuie să ia controlul deasupra celei mai apropiate rezistențe la 155.70. Acest lucru le va permite să țintească 156.10, deasupra căruia străpungerea va fi destul de dificilă. Cel mai îndepărtat țintă este nivelul 156.70. În cazul unei scăderi, urșii vor încerca să preia controlul la 155.40. Dacă reușesc, o străpungere a acestui interval va lovi serios pozițiile taurilor și va împinge USD/JPY către minimul de 155.05 cu perspectiva de a ajunge la 154.70.