Dolarul american se confruntă cu o presiune crescândă din cauza divergenței tot mai mari în așteptările legate de ratele dobânzilor din SUA și zona euro. Banca Centrală Europeană se pregătește pentru o creștere a dobânzii în 2026, în timp ce Rezerva Federală intenționează să continue reducerile de dobândă, creând un contrast puternic pentru moneda americană.
Piețele de swapuri așteaptă o creștere a ratei BCE de 0,06 puncte procentuale până la finalul lui 2026—o schimbare dramatică într-o singură săptămână. Acest lucru reflectă încrederea în reziliența inflației și o creștere economică decentă în zona euro. În același timp, Rezerva Federală își propune să asigure o „aterizare lină”, cu încă două reduceri de dobândă anticipate.
Dinamica globală intensifică presiunea asupra dolarului. Australia și Canada iau în considerare creșteri ale dobânzii, iar Banca Angliei este așteptată să stopeze reducerile de dobândă până în vara lui 2026. Analiștii descriu 2026 ca un potențial „punct de cotitură” pentru băncile centrale din afara SUA. Dacă diferența dintre ratele dobânzilor se îngustează, cererea pentru dolarul cu randament scăzut ar putea scădea și mai mult. În 2025, moneda a scăzut deja cu peste 8% față de monedele majore.
Dolarul se confruntă cu o presiune crescândă înainte de Crăciun
Dolarul american rămâne sub presiune înainte de Crăciun. Înainte de deschiderea sesiunii de tranzacționare de astăzi în SUA, futures-urile pe indicele dolarului (USDX) sunt tranzacționate la prețul de închidere al zilei precedente și aproape de marcajul de 97.85.
Astăzi, volumele de tranzacționare sunt scăzute, deoarece participanții la piață se pregătesc pentru sezonul sărbătorilor. Bursele din SUA operează cu program scurt: se vor închide mai devreme decât de obicei și vor rămâne închise mâine. Sărbătorile când Forex-ul este închis includ Crăciunul (25 decembrie) și Anul Nou (1 ianuarie). În toate celelalte zile lucrătoare (luni până vineri), Forex-ul este deschis, dar activitatea traderilor și volumele de tranzacții vor fi reduse.
Calendarul economic de astăzi nu conține date macroeconomice importante. Rapoartele vor fi publicate abia săptămâna viitoare și, chiar și atunci, în cantități foarte limitate. Numai începând de luni viitoare (5 ianuarie) vor fi publicate date macro de prioritate înaltă.
Totuși, traderii vor fi atenți la cifrele săptămânale ale pieței muncii din SUA, care vor fi publicate astăzi (la 13:30 GMT) în legătură cu numărul de cereri de șomaj. Datele pieței muncii au de obicei un impact notabil asupra dinamicii dolarului. O scădere a cererilor de șomaj are de obicei un efect pozitiv asupra dolarului și invers când cifrele cresc.
Cu toate acestea, din cauza atmosferei pre-sărbătorești, reacția la această publicație va fi probabil de scurtă durată, deși mișcări bruște pot apărea într-o piață lină.
Între timp, participanții la piață analizează statisticile macroeconomice publicate ieri. De exemplu, Biroul de Analiză Economică al SUA a raportat marți că PIB-ul țării a crescut cu 4,3% (anualizat) în al treilea trimestru, semnificativ peste previziunile pieței de 3,3% și o accelerare față de creșterea de 3,8% văzută în al doilea trimestru. Indicele de preț PCE de bază a crescut cu 2,9% comparativ cu trimestrul precedent, aliniindu-se așteptărilor.
Pietele au avut reacții mixte: dolarul a crescut inițial de la minimele zilnice, însă ulterior s-a retras și a rămas stabil sub pragul de 98,00, după o scădere săptămânală de aproximativ 1%. Alte date macroeconomice au relevat că comenzile pentru bunuri durabile au scăzut cu 2,2% de la lună la lună în octombrie, în timp ce producția industrială a crescut cu 0,2% în noiembrie.
Comentariile politice și monetare au adăugat incertitudine. Președintele Donald Trump a declarat pe rețelele de socializare că criticii nu ar putea conduce Federal Reserve și și-a exprimat dorința ca noul președinte să reducă ratele dobânzilor, având în vedere condițiile favorabile. Consilierul de la Casa Albă, Kevin Hassett, a menționat că Fed nu reduce ratele suficient de rapid în fața unei creșteri economice mai puternice decât se aștepta. Între timp, oficiali ai Fed, inclusiv membrul consiliului Stephen Mirando, indică o reducere treptată a dezacordurilor privind reducerile viitoare ale ratelor.
Instrumentul CME FedWatch evaluează probabilitatea reducerilor de rate în 2026 la aproximativ 70%, participanții la piață incluzând în prețuri două reduceri de rate, în ciuda datelor economice pozitive. Cu toate acestea, estimările preliminare sugerează că orice reducere a ratelor se va desfășura treptat, mai degrabă decât brusc.
Concluzii și perspective
Astfel, economia SUA demonstrează ritmuri decente de creștere economică, deși recuperarea este inegală. Dinamica pozitivă este legată în mare măsură de creșterea investițiilor de afaceri în noi tehnologii și echipamente, în special în domeniul inteligenței artificiale. În același timp, cheltuielile de consum, mai ales în rândul gospodăriilor cu venituri mici și medii, rămân slabe din cauza riscurilor inflaționiste crescute și a lipsei de creare a locurilor de muncă noi.
Economia SUA se află ferm pe drumul recuperării, dar traiectoria sa viitoare depinde de mulți factori, inclusiv de relațiile comerciale globale, politica monetară internă și starea piețelor de muncă și de capital. Este previzionat o slăbire ulterioară a dolarului, în timp ce economiștii anticipează cifre mai slabe pentru PIB în al patrulea trimestru, deoarece închiderea guvernului ar fi putut avea un impact negativ asupra economiei.
Declinul dolarului ar putea fie să accelereze, fie să încetinească, în funcție de rezultatele următoarelor publicări de date macroeconomice.