Profiturile puternice ale corporațiilor pot compensa multe păcate. Nici incertitudinea politicilor lui Donald Trump, nici cele mai mari tarife din anii 1930 și nici diviziunea din cadrul Federal Reserve nu au împiedicat indicele S&P 500 să înregistreze al treilea câștig anual consecutiv cu două cifre — de data aceasta 17%. Creditul merge către rezultatele corporative impresionante; subevaluarea lor a permis indexului larg să prospere. Nu e de mirare că analiștii de pe Wall Street își cresc prognozele de câștiguri pentru 2026.
Anul trecut a fost marcat de pierderea gloriei celor șapte magnifici. Din cauza concentrației ridicate a pieței, aceste companii au continuat să miște S&P 500, dar influența lor a scăzut treptat. Câștigul de 40% în acțiunile NVIDIA este impresionant la prima vedere, dar se află doar pe locul 71. Acțiunile de stocare a datelor le-au depășit cu o marjă largă.
Performanța principalelor companii din S&P 500
La sfârșitul anului, a avut loc o rotație activă. Investitorii și-au redus pozițiile în giganții tehnologici și au cumpărat bănci și alte firme care ar putea beneficia de o creștere economică susținută și de o încetinire a inflației. Principalele motoare au fost valorile fundamentale umflate și îndoielile privind capacitatea AI de a genera randamente conforme cu investițiile realizate.
Acest lucru nu înseamnă că dominația celor Șapte Magnifici s-a încheiat complet. De exemplu, reducerile prognozelor pentru vânzările de vehicule ale Tesla din al patrulea trimestru au afectat atât acțiunile companiei, cât și indicele S&P 500. Vânzările sunt așteptate să scadă cu 8% în 2025, de la 1,79 milioane la 1,64 milioane — a doua scădere anuală consecutivă.
Știrile negative de la Tesla, împreună cu diviziunea din cadrul Fed, au împiedicat indicele general să reia un raliu de Crăciun. Istoria arată că, după un astfel de raliu, S&P 500 crește în ianuarie cu o medie de 1,4% și cu o medie de 10,4% în următoarele 12 luni.
Așteptările pieței pentru rata fondurilor federale
Conform procesului-verbal al întâlnirii FOMC din decembrie, 6 din cei 19 membri ai Comitetului au fost în dezacord cu decizia de a reduce rata fondurilor federale cu 25 de puncte de bază, la 3,75%. Unii dintre cei care au susținut decizia Fed au avut îndoieli și poate că nu ar fi sprijinit-o altfel. S-a sugerat că relaxarea politicii monetare a transmis un semnal greșit — mai exact, că banca centrală nu mai acorda prioritate controlului inflației.
Diviziunea din cadrul Federal Reserve crește probabilitatea unei pauze prelungite în ciclul de relaxare monetară. Nu sunt vești grozave pentru acțiuni. Reticența lor de a se mișca decisiv în oricare direcție este determinată de activitatea scăzută a traderilor: volumele de tranzacționare din ultimele zile sunt cu 40-44% sub mediile pe 20 de zile.
Tehnic, S&P 500 prezintă o combinație de "doji bar" și "inside bar" pe graficul zilnic. Traderii ar trebui să ia în considerare o strategie de plasare a ordinelor de cumpărare în așteptare pentru indicele larg la 6.925 și a ordinelor de vânzare la 6.885.