Raportul trimestrial NZIER a arătat o creștere semnificativă a încrederii în rândul companiilor la sfârșitul anului 2025. Raportul a indicat că 39% dintre companiile intervievate se așteaptă ca condițiile economice generale să se îmbunătățească în lunile următoare (în raportul anterior, doar 17% dintre companii aveau această așteptare), activitatea companiilor a crescut vizibil, și există semne de reducere a rezervelor de capacitate în mai multe sectoare.
Există și alte semnale pozitive — o creștere puternică a așteptărilor în sectorul de producție, o cerere internă în creștere și o îmbunătățire a sentimentului în sectorul construcțiilor.
În ceea ce privește dinamica prețurilor, raportul nu permite o concluzie clară dacă prețurile sunt în creștere sau încetinesc. Se pare că factorul cheie care va influența evoluția viitoare a kiwi va fi raportul de inflație din trimestrul 4, pe 22 ianuarie. După ce inflația a scăzut la 2,2% în Q3 2024 și a rămas acolo pentru o perioadă, a reluat creșterea în 2025, atingând 3% de la un an la altul în Q3. Dacă creșterea prețurilor a continuat, starea încrezătoare a economiei Noii Zeelande —concluzia de tras din raportul trimestrial NZIER— ar permite RBNZ să înceapă majorarea ratei mai devreme decât nivelul actual de 2,25%. Piața vede acum începutul unui ciclu de înăsprire în a doua jumătate a anului 2026, cu trei creșteri până în mai 2027; dacă raportul de inflație din Q4 arată un rezultat peste 3,0%, RBNZ poate începe acest ciclu mai devreme, ceea ce, fără îndoială, ar fi un factor puternic de creștere pe termen lung pentru kiwi.
În același timp, raportul de inflație din SUA pentru decembrie nu a dat dolarului motive să se întărească în continuare. Indicele de bază a crescut cu 0,2% de la o lună la alta (ajustat sezonier) și cu 2,6% de la un an la altul, ambele cifre fiind cu 0,1% sub așteptări. Inflația generală a corespuns prognozelor și pare că Fed poate continua să facă o pauză, dar având în vedere presiunea intensă asupra Fed din partea lui Trump, nu mai există o încredere fermă că această pauză poate fi extinsă până în iunie, așa cum așteaptă piețele în prezent.
Deocamdată, vom presupune că nu au apărut motive noi pentru întărirea dolarului, în timp ce motivele pentru slăbirea sa devin tot mai evidente. Piața nu a reacționat încă la presiunea crescută din partea lui Trump asupra Fed, și continuă să mențină perspectiva de rată, dar cine știe — această percepție s-ar putea schimba într-o clipă. Trump a comentat deja astăzi după raportul privind inflația, numind cifrele inflației excelente (mici) și spunând că Powell ar trebui să reducă substanțial ratele dobânzilor.
În ciuda îmbunătățirii semnificative a sentimentului, investitorii speculativi sunt încă reticenți să-și schimbe poziția negativă asupra kiwi; poziția netă short nu s-a schimbat în săptămâna raportată și rămâne la -2,5 miliarde, ceea ce este destul de mare pentru o economie mică. Prețul estimat s-a menținut deasupra mediei pe termen lung de la jumătatea lunii noiembrie, dar acum sunt vizibile încercările de a trece sub aceasta.
Perechea NZD/USD a intrat într-un interval lateral. În analiza anterioară, am sugerat că dacă raportul NZIER arată o creștere susținută a PIB-ului și datele din SUA (ISM și, în special, piața muncii) sunt văzute ca slabe, NZD/USD va începe să formeze un nou impuls ascendent. De fapt, majoritatea acestor condiții au fost îndeplinite: NZIER este foarte puternic în T4, raportul asupra pieței muncii din SUA este neconvingător și doar ISM nu arată încă o încetinire. Kiwi a rezistat peste suportul la 0.5731; există probabilitatea de formare a unui nou trend ascendent, iar dacă mișcarea începe, prima țintă semnificativă va fi 0.5910. Există mai puține motive pentru slăbiciunea continuă a kiwi-ului decât pentru creștere.