Rotația în piața de acțiuni din SUA capătă avânt. De la începutul anului, indicele Russell 2000, care reprezintă acțiuni cu capitalizare mică, a crescut cu 8%, în timp ce S&P 500 și Nasdaq Composite au câștigat doar 1–2%. Cu toate acestea, ar trebui tratate companiile de tehnologie ca principal factor de risc? Are sens să vorbim despre o bulă ca analogie cu criza dot-com?
Dinamica indicilor bursieri din SUA
Una dintre principalele motive pentru schimbarea de la giganții tehnologici la emitenții americani sensibili din punct de vedere economic a fost îngrijorarea că Magnificent Seven nu vor putea genera randamente proporționale cu investițiile masive.
Cheltuielile sunt într-adevăr enorme, dar doar o companie bogată și puternică și le poate permite. Mai mult, investițiile au un efect pozitiv asupra partenerilor de afaceri. În acest sens, rezultatele pozitive ale celei mai mari corporații din Asia, TSMC, au condus la câștiguri pentru NVIDIA și alte companii americane conexe.
Taiwan Semiconductor Manufacturing a anunțat cheltuieli de capital în valoare de 52-56 miliarde de dolari, cu aproximativ un sfert mai mult decât în 2025. Aceasta prognozează o creștere a veniturilor de 30% în 2026, depășind estimările Wall Street.
Tehnologiile de inteligență artificială înfloresc și generează profituri mai mari decât multe alte sectoare — așa că de ce să le abandonăm? S&P 500 a deschis cu un salt în sus și apoi a scăzut, arătând că investitorii au profitat rapid după raliul giganților tehnologici. Ei trasează paralele cu criza dot-com, când piețele erau fascinante de companiile de internet și s-a format o bulă.
În ciuda veniturilor dezamăgitoare ale băncilor, rezultatele lor pentru 2025 sunt impresionante în ansamblu. Profiturile agregate ale celor mai mari șase creditori americani au crescut cu 187 miliarde de dolari, sau 8%, cea mai bună performanță din 2021.
Dinamica profitului celor mai mari bănci americane
Unul dintre motivele pentru rotirea spre acțiunile cu capitalizare mică este puterea economiei SUA. Inflația este în scădere, deși este încă departe de ținta de 2%. Piața muncii se stabilizează. După ce rata șomajului a scăzut la 4,4%, vești bune au venit de la cererile inițiale de ajutor de șomaj. Economistii Bloomberg prognozează o creștere a PIB-ului SUA de 2% în 2026. Banca Mondială este și mai optimistă.
În aceste condiții, Fed nu are motive să reducă rata fondurilor federale, iar investitorii au motive să achiziționeze acțiuni sensibile la sănătatea economiei Statelor Unite.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 a experimentat un gol de deschidere a prețului care a fost aproape complet închis. Un astfel de tipar semnalează de obicei forța urșilor. Totuși, pentru ca vânzătorii să recâștige controlul, prețul trebuie să scadă sub nivelul pivot de la 6.922 și valoarea corectă de la 6.905. Pe de altă parte, atacuri reușite asupra rezistenței de la 6.955 și 6.980 ar oferi motive să se meargă pe termen lung.