Cu cât rezultatele sunt mai bune, cu atât așteptările sunt mai mari. Sezoanele anterioare de raportare a câștigurilor corporative impresionante au ridicat ștacheta atât de sus încât companiile din S&P 500 găsesc extrem de dificil să o atingă. Doar 76% dintre emitenții care au raportat și-au depășit estimările privind câștigurile de pe Wall Street — același procent a depășit așteptările privind veniturile. Prima cifră este cea mai slabă din ultimele trei trimestre, iar a doua — cea mai slabă din ultimele patru.
Piețele sancționează sever companiile când rezultatele reale nu îndeplinesc prognozele. O scădere de 0,5 puncte procentuale a acțiunilor după publicarea rezultatelor este mai mare decât declinul S&P 500 în sine. Aceasta este prima valoare negativă a acestui indicator din ultimii doi ani.
Companiile S&P 500 care depășesc estimările și reacțiile pieței
Un exemplu notabil este reacția pieței la rezultatele dezamăgitoare ale Microsoft. Compania a raportat costuri mai mari legate de infrastructura AI și o creștere mai lentă a segmentului cloud. Fiind unul dintre cei patru emitenți cu capitalizare de piață de peste 3 trilioane de dolari, o scădere de 10% a acțiunilor Microsoft a tras în jos în mod previzibil indicele S&P 500.
Aceasta a fost cea mai mare scădere procentuală a Microsoft de la începutul pandemiei. Impactul de 357 miliarde de dolari într-o singură zi asupra valorii de piață a stabilit un anti-record pentru emitent și a fost a doua cea mai mare pierdere înregistrată într-o singură zi pentru orice companie la nivel mondial.
Vânzările declanșate de Microsoft din indicele S&P 500 le-au permis investitorilor să folosească o tactică familiară: au cumpărat în scădere. Acest comerț se bazează pe încrederea într-o economie puternică a SUA, o reluare a ciclului de relaxare al Fed și sprijinul Casei Albe. Împreună, acestea formează un tampon de siguranță pentru S&P 500, deși vulnerabilitățile rămân.
În special, probabilitatea ca Kevin Warsh să devină noul președinte al Fed este mare. Istoric, el a arătat tendințe stricte ca guvernator al FOMC. În teorie, acest lucru ar putea amâna momentul unui ciclu de relaxare și ar afecta acțiunile. Pe de altă parte, un Fed condus de Warsh ar putea păstra independența instituțională, ceea ce ar fi o veste bună pentru acțiunile americane.
Dinamica S&P 500, USD și obligațiunilor americane
Cea mai mare beneficiară a acestui scenariu ar fi dolarul american. Vânzările recente de dolari au fost determinate în mare parte de acoperirea riscului valutar de către nerezidenți pe titluri de valoare americane. Dacă independența Fed nu este pusă în pericol, aceste acoperiri pot fi anulate.
Sezonul raportărilor financiare continuă. Atenția investitorilor se îndreaptă către alte companii din grupul Magnificent Seven, care pot influența semnificativ indicele general.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 a format un pin bar cu un fitil inferior lung. Acest lucru indică o slăbiciune a urșilor și oferă o oportunitate de a plasa un buy stop aproape de maximul la 6,991. Activarea acestei comenzi ar permite traderilor să adauge la pozițiile lungi existente cu ținte la 7,060 și 7,140.