După o corecție de trei zile, S&P 500 a înregistrat cel mai puternic avans zilnic de la luna martie încoace. S-au risipit temerile legate de impactul negativ al AI asupra producătorilor de software? Sau investitorii au salutat datele privind încrederea consumatorilor de la University of Michigan, care a urcat la un maxim al ultimelor șase luni? Există mai multe motive pentru acest raliu, însă urșii nu sunt încă pregătiți să fluture steagul alb.
Dinamică S&P 500
Vânzările din februarie în indicele S&P 500 au părut iraționale. AI ar trebui să ajute companiile, însă au apărut temeri că le-ar putea afecta negativ. Într-adevăr, AI a demonstrat o capacitate remarcabilă de a genera cod, ceea ce în teorie ar putea perturba procesele de business ale furnizorilor de software. Totuși, este puțin probabil ca aceste companii să își abandoneze activitățile peste noapte. Este o problemă structurală pe termen lung, astfel că reacția pieței a părut excesiv de emoțională.
Dintr-o perspectivă fundamentală, atât economia SUA, cât și câștigurile corporative rămân solide, inclusiv în cazul producătorilor de software. Wall Street se așteaptă ca profiturile lor să crească cu aproximativ 19% în 2026, un nivel rezonabil care poate susține noi aprecieri ale acțiunilor.
Dinamica profiturilor producătorilor de software
După o revenire atât de spectaculoasă a indicelui S&P 500, care amintește de cumpărările la corecții văzute în 2025, urșilor nu le rămâne decât să se sprijine pe povești inventate menite să sperie piața. Goldman Sachs consideră că vânzarea generalizată de pe piață nu s-a încheiat, argumentând că fondurile care urmează tendințele vor deschide poziții short deoarece condițiile de păstrare a trendului au fost încălcate anterior. Banca estimează un potențial risc de scădere de 33 de miliarde de dolari și avertizează că, dacă nivelul de suport de 6.707 va fi străpuns, valul de vânzări ar putea ajunge la 80 de miliarde de dolari.
Din punctul meu de vedere, astfel de prognoze sunt o încercare de a salva aparențele într-o poziție nefavorabilă. După trei zile de scăderi, puțini se așteptau la o revenire atât de puternică a indicelui S&P 500 în absența unui factor fundamental clar. A doua săptămână din februarie va fi aglomerată: publicarea datelor privind ocuparea forței de muncă, șomajul și vânzările cu amănuntul din SUA va atrage atenția traderilor.
Însă cum va reacționa indicele larg la semnele de slăbiciune economică? Vor fi semnalele îngrijorătoare un motiv de vânzare sau piața va reveni la vechiul reflex — „vești proaste despre economia SUA înseamnă vești bune pentru S&P 500” — pe măsură ce investitorii vor incorpora în preț așteptări de reduceri mai rapide ale dobânzii de politică monetară de către Fed și vor cumpăra acțiuni?
Mă aștept ca procesul de rotație să continue. Indicele Dow Jones arată mai sănătos decât S&P 500 și Nasdaq Composite, deși pentru traderii de astăzi pare o relicvă a trecutului. Până în 2026, unii susțineau că Dow era cam la fel de util ca certificatele de acțiuni pe hârtie sau ca banda de tickere.
Din punct de vedere tehnic, S&P 500 a depășit nivelurile de rezistență dinamică formate de convergența mediilor mobile de pe graficul zilnic. Acest lucru semnalează revenirea controlului taurilor și deschide calea pentru cumpărări peste 6.910.