Tot mai puțini investitori sunt dispuși să „cumpere visul”, influența Indiei crește. Calendarul traderilor pentru 19 și 20 februarie

Apple a programat o nouă prezentare de produse pentru 4 martie și pregătește o serie de actualizări pentru linia Mac în prima jumătate a lui 2026. Sunt așteptate noi modele MacBook Pro și MacBook Air, alături de un MacBook mai accesibil, cu finisaje color, și iPad-uri îmbunătățite. Pentru piața de masă, Apple planifică un iPhone 17e, în timp ce următoarea etapă majoră (iPhone 18) ar putea marca începutul unei tranziții complete la eSIM: zvonurile sugerează că modelele europene ar putea renunța complet la sloturile pentru SIM fizic. Inginerii intenționează să folosească spațiul intern eliberat pentru a mări capacitatea bateriei — o soluție tehnologică directă, care contează atât pentru utilizatori, cât și pentru lanțurile de aprovizionare.

Agenda pieței de hardware consemnează o reconfigurare notabilă a alianțelor: Sam Altman a anunțat că OpenAI intenționează să procure chipuri de la Cerebras în loc de Nvidia. Nvidia a răspuns prin anularea unei investiții planificate de 100 de miliarde de dolari în OpenAI. Această decizie poate schimba balanța cererii pentru procesoare specializate în AI. Pentru investitori, ea semnalează o concurență acerbă în aprovizionarea cu hardware și arată că lanțurile de aprovizionare și acordurile de investiții în sectorul AI sunt rapid regândite.

Contracte de apărare și sisteme autonome

SpaceX intră într-o competiție organizată de Pentagon pentru dezvoltarea de sisteme aeriene autonome fără pilot, subliniind tendința de integrare a firmelor comerciale din spațiu și aerospațial în programele de apărare. Pentru piață, aceasta este o potențială sursă de creștere a contractelor și de cerere suplimentară pentru componente — de la motoare la sisteme de comunicații și module de AI.

AI în China și noi alianțe economice

Alibaba a anunțat un upgrade major al modelului său Qwen 3.5, despre care compania spune că este de șase ori mai ieftin de operat și de opt ori mai eficient în procesarea seturilor mari de date față de generația anterioară. Competiția pentru resurse de compute și pentru economii de costuri va fi un factor-cheie în alegerea platformelor de către clienții din întreaga lume.

India se adresează Regatului Unit pentru ajutor în dezvoltarea proiectelor de eolian offshore. Londra este pregătită să împărtășească tehnologie și know-how în materie de lanțuri de aprovizionare, în timp ce New Delhi oferă scară și cerere pe termen lung. Părțile intenționează, de asemenea, să elaboreze modele de finanțare și producție locală, inclusiv elemente pentru hidrogen verde. Pentru investitori și producători, acest lucru ar putea însemna extinderea piețelor pentru tehnologiile europene și noi fluxuri de export pentru furnizorii indieni.

Potrivit președintelui francez, aflat în vizită în India începând cu 17 februarie, India nu doar participă la inovația globală — este pe cale să devină un lider. Pentru a-și ilustra afirmația, Emmanuel Macron a enumerat CEO de origine indiană care conduc corporații globale majore:

Această listă subliniază schimbarea de peisaj în ceea ce privește talentul executiv și inovația.

Săptămâna aceasta: încă un reminder că AI rămâne tema centrală a pieței

Și nu numai atât. Pe fondul schimbărilor tehnologice, Fed s-a alăturat discuției despre AI. Michael Barr a pus public sub semnul întrebării ideea că AI, de una singură, va rezolva problemele legate de dobânzi. Mary Daly a cerut o analiză mai atentă a impactului acestei tehnologii. Acest lucru contrastează cu una dintre vocile-cheie — Kevin Warsh — care vede AI ca pe un factor ce ar putea justifica o relaxare monetară. Între timp, investitorii trec de la ipotezele despre un „viitor pur AI” la a cere monetizare demonstrabilă: nu povești despre potențial, ci cifre în rapoartele financiare.

Era hiper-optimismului s-a încheiat — investitorii nu mai cumpără necondiționat întregul „vis AI” și cer profitabilitate dovedită. Piața transmite un semnal clar: este mai puțin spațiu pentru „doar o poveste bună”. Chiar și venituri trimestriale puternice nu vor susține o primă de evaluare dacă managementul este prudent în ghidaj sau dacă următoarea fază de creștere cere cheltuieli de capital disproporționate. Pentru dezvoltatorii de software, aceasta înseamnă o schimbare a regulilor jocului. AI a fost vândută ca instrument de reducere a costurilor:

Acum întrebarea s-a schimbat de la „face AI treaba mai bine?” la „va ajunge AI să mănânce părți din produsul în sine?”. Mai ales modulele care nu reprezintă nucleul serviciului, ci doar sporesc confortul. Dacă funcțiile unui produs sunt ușor de reprodus de o platformă AI, clienții vor prefera rezultatul — sau pur și simplu vor integra soluția în propriul lor ecosistem. Se schimbă și modelele de monetizare. Abonamentele, taxele de licențiere și durata contractelor — surse tradiționale de venit pentru furnizori — pot lăsa loc unei logici de tip „plătești pentru rezultat”:

Pentru companiile care au crescut din vânzarea de licențe, aceasta este o transformare dureroasă — acum trebuie să dovedească nu doar unicitatea tehnologică, ci și contribuțiile măsurabile la indicatorii operaționali (KPI) ai clienților. În trecut, protecția pe piață se baza pe integrări, obișnuințele utilizatorilor și „șanțuri” de interfață. Astăzi, competiția se extinde: marile platforme de AI pot „ciopli” funcționalități discrete și le pot muta în servicii mai largi. Drept rezultat, multe companii de software se regăsesc într-un risc auto-indus: promovând AI ca avantaj competitiv, le este în același timp mai ușor clienților să dezvolte soluții in-house sau să cumpere module mai ieftine de la rivali.

Repoziționarea capitalului nu este o sentință de moarte pentru sector, ci o redistribuire a oportunităților. După cum a formulat un analist al unei Private Bank, vânzările recente din software nu reprezintă „sfârșitul temei”, ci un semn al extinderii pieței: banii părăsesc pariurile înguste pe o monetizare ipotetic universală a AI și se mută către segmente mai aplicate, mai „legate de pământ” — industrie, infrastructură și soluții operaționale cu economie transparentă. Cine câștigă? Infrastructura, cazurile de utilizare dovedite și campionii în marje. Există trei surse evidente de cerere sustenabilă.

Prima — furnizorii de infrastructură. Companiile care vând „lopețile și târnăcoapele” economiei AI — chipuri, servere, echipamente de rețea și data centere. Cererea pentru acestea este mai ușor de măsurat pentru că contractele, livrările și gradul de utilizare a capacității devin vizibile mai devreme decât veniturile software-ului de aplicație, astfel că acești furnizori apar ca beneficiari cei mai predictibili. Exemple includ producători de GPU și echipamente de rețelistică și operatori de data centere.

A doua — companiile în care AI se vede deja în rezultatele financiare. Pentru aceste afaceri, AI crește conversia, reduce churn-ul sau accelerează operațiunile, iar aceste efecte apar în conturi. Acesta este cel mai clar caz de primă justificată pe piață: efectul poate fi modelat și inclus în multiplii de evaluare. Lista include atât marile platforme de advertising și cloud, cât și companii în care AI ridică direct veniturile.

A treia — firmele capabile să absoarbă presiunea pe preț și să păstreze marjele. AI face multe funcții replicabile, astfel că învingătoare vor fi companiile cu rezerve de marjă, control asupra costurilor de compute și capacitatea de a integra AI în moduri care adaugă suficientă valoare încât clienții să fie dispuși să plătească. Este vorba despre companii cu ecosisteme puternice și costuri ridicate de schimbare a furnizorului. Investitorii pun acum întrebări practice, aplicate:

Răspunsurile la aceste întrebări ajută la identificarea potențialilor câștigători și la evitarea companiilor cu scenarii incerte de recuperare a investițiilor. AI nu mai este un argument — este un filtru. Principala schimbare în 2026 este că piața nu mai dezbate dacă AI va deveni omniprezentă; întrebarea este cine va profita efectiv de pe urma ei și la ce cost. Investitorii cer detalii concrete, analiștii cer transparență, iar profesioniștii din finanțe cer justificare matematică. Acest lucru face sectorul mai matur. Primele de evaluare vor rămâne la cei care demonstrează cazuri reale de utilizare și fluxuri de numerar stabile, nu la cei care doar spun povești convingătoare despre viitor.

Sentimentul de piață față de dolar (conform unui sondaj Bank of America) a coborât la cel mai bearish nivel de la începutul lui 2012. Motivul este simplu: îngrijorările privind piața muncii din SUA și așteptările că datele slabe vor împinge Fed să reducă dobânzile mai devreme. Istoria sugerează că un dolar slab acționează de obicei ca un vânt din spate pentru activele riscante, inclusiv Bitcoin. Contextul acestor mișcări este determinat nu doar de datele interne din SUA, ci și de un dezechilibru global în politica monetară.

Zgomotul politic din SUA s-a temperat înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului. Nominalizarea lui Kevin Warsh ca președinte al Fed a redus incertitudinea politică în jurul băncii centrale, iar o atenuare a retoricii privind imigrația și tarifele a diminuat riscurile pe termen scurt. În același timp, diferențele dintre politicile băncilor centrale rămân un factor-cheie:

Pe piețele valutare, acest lucru se vede sub forma unei realocări a capitalului. Euro a testat pentru scurt timp nivelul de 1,20 față de dolar. Monedele cu beta ridicat, expuse industriei prelucrătoare — coroana norvegiană, dolarul neozeelandez și cel australian — s-au numărat printre cele mai performante din G10. Coroana norvegiană a fost deosebit de puternică datorită combinației dintre un dolar slab, prețuri în creștere ale energiei și un impuls pozitiv pe termen scurt. Analiștii remarcă faptul că aceste câștiguri regionale reflectă nu doar fundamentele, ci și o realocare a capitalului de risc pe fondul pozițiilor short excesive pe dolar.

În general, analiștii sunt moderat optimiști în privința EUR/USD pe termen mediu, deoarece factorii de susținere ai monedei euro rămân rezonabil de solizi:

Un factor pozitiv apare și din ajustarea ratelor de hedging. Pe măsură ce investitorii globali își reechilibrează portofoliile, crește cererea pentru moneda emitentului. În fine, pe fondul slăbirii parțiale a încrederii în instituțiile și politicile SUA — fie că este vorba de decizii comerciale, retorici privind imigrația sau acțiuni geopolitice — euro câștigă un plus de bonus politico-economic. Împreună, acești factori conturează o teză constructivă pe termen mediu.

Există însă limite evidente. O utilizare mai largă a euro în sistemul global implică aprecierea monedei unice — un scenariu care nu este pe placul exportatorilor europeni. Un euro puternic face bunurile mai scumpe în exterior și riscă să submineze competitivitatea exportatorilor, aspect deosebit de sensibil pentru anumite state din zona euro. Franța a făcut deja apel la prudență, cântărind câștigurile geopolitice în raport cu costurile economice.

Schimbările de la vârful BCE adaugă un nou strat de incertitudine. Christine Lagarde, care a jucat un rol-cheie de stabilizare în multiple crize, ar putea pleca înainte de încheierea mandatului; printre numele vehiculate ca potențiali succesori se numără fostul guvernator al Băncii Spaniei, Pablo Hernandez de Cos, și guvernatorul băncii centrale a Olandei, Klaas Knot. Succesorul nu a fost încă ales, iar piețele vor evalua candidații nu doar prin prisma opiniilor economice, ci și a abilității politice de a menține o linie coerentă de politică monetară.

19 februarie, 00:30 / SUA / Stocuri de țiței API (săptămâna până la 16 feb) / anter.: -11,1 mil. barili / actual: +13,4 mil. barili / prognoză: – / Brent – volatil

API a raportat o creștere de 13,4 milioane de barili a stocurilor de țiței din SUA, inversând brusc scăderea puternică anterioară și marcând cel mai mare avans săptămânal de la începutul lui 2023. O astfel de creștere neașteptată poate indica fie o scădere temporară a cererii, fie un salt al ofertei, ceea ce, în mod normal, pune presiune în jos pe prețul petrolului. În absența unei prognoze consens pentru săptămâna următoare, această valoare va amplifica în primul rând incertitudinea și volatilitatea Brent.

19 februarie, 02:50 / Japonia / Dinamica comenzilor de utilaje în decembrie / anter.: 12,5% / actual: -11,0% / prognoză: 5,1% / USD/JPY – în scădere

Comenzile de utilaje din decembrie au fost mult sub așteptări, prăbușindu-se cu 11,0% și semnalând o răcire accentuată a cererii de investiții. Scăderea este deosebit de nocivă pentru sectoarele orientate spre export și poate slăbi avântul industrial. Dacă valoarea din decembrie va reveni în ianuarie spre nivelul prognozat de 5,1%, acesta ar fi un semn de redresare și ar putea susține yenul.

19 februarie, 03:30 / Australia / Modificarea ocupării forței de muncă în ianuarie / anter.: -28,7 mii / actual: +65,2 mii / prognoză: 20,0 mii / AUD/USD – în scădere

Datele privind ocuparea forței de muncă au arătat o creștere puternică și neașteptată de 65,2 mii de locuri de muncă în ianuarie, după o scădere revizuită în luna precedentă, reflectând o revigorare clară a pieței muncii. Cea mai mare parte a noilor locuri de muncă au fost cu normă întreagă, iar rata de participare la forța de muncă a crescut. Astfel de rezultate, în mod normal, susțin AUD. Totuși, dacă valoarea pentru ianuarie se va situa în apropierea prognozei de 20 de mii, dolarul australian s-ar putea slăbi.

19 februarie, 13:00 / Zona euro / Dinamica producției în construcții în decembrie / anter.: 1,7% / actual: -0,8% / prognoză: -0,3% / EUR/USD – în creștere

Volumul lucrărilor de construcții în Europa a ratat așteptările în decembrie, scăzând cu 0,8%, ceea ce semnalează o slăbiciune persistentă a activității de investiții în sector. Declinele sporesc riscurile negative pentru creșterea pe termen scurt în țările în care construcțiile au o pondere mare în PIB. Dacă rezultatul pentru decembrie se va apropia de prognoza de -0,3%, piața ar putea interpreta acest lucru ca pe un semn moderat pozitiv de atenuare a reculului, ceea ce ar putea susține euro.

19 februarie, 14:00 / Regatul Unit / Soldul comenzilor CBI pentru februarie / anter.: -32 / actual: -30 / prognoză: -28 / GBP/USD – în creștere

Soldul comenzilor CBI s-a îmbunătățit ușor la -30, dar rămâne în teritoriu negativ, indicând continuarea contracției portofoliului de comenzi, deși într-un ritm mai lent. Presiunile privind costurile persistă, iar prețurile de vânzare anticipate sunt în creștere. Dacă soldul pentru februarie se va apropia de prognoza de -28, aceasta ar fi percepută drept o nouă atenuare a impulsului negativ și ar putea susține lira sterlină.

19 februarie, 16:30 / Canada / Exporturi în balanța comercială (dec) / anter.: 65,78 mld. / actual: 65,78 mld. / prognoză: 65,0 mld. / USD/CAD – în creștere

Exporturile canadiene rămân sub presiune, cu reduceri notabile ale livrărilor în sectoare precum metale și auto, în timp ce exporturile de energie au oferit un sprijin parțial. Aceste evoluții reflectă slăbiciuni sectoriale și impactul tarifelor și al logisticii asupra cererii externe. Dacă exporturile din decembrie vor scădea spre nivelul prognozat de 65,0 mld., dolarul american s-ar putea întări față de CAD.

19 februarie, 16:30 / Canada / Importuri în balanța comercială (dec) / anter.: 66,18 mld. / actual: 66,14 mld. / prognoză: 67,4 mld. / USD/CAD – în scădere

Importurile canadiene au arătat o reziliență relativă. Slăbiciunea unor grupe de materii prime a fost compensată de creșterea livrărilor de bunuri de consum și produse farmaceutice. Majorarea importurilor de bunuri de capital indică o redresare a cererii din partea companiilor. Dacă importurile din decembrie vor urca la 67,4 mld., acest lucru ar semnala o revenire a cererii interne și ar putea sprijini dolarul canadian în raport cu dolarul american.

19 februarie, 16:30 / Statele Unite / Exporturi în balanța comercială (dec) / anter.: 303,0 mld. / actual: 292,1 mld. / prognoză: 289,0 mld. / USDX – în scădere

Exporturile americane au scăzut, inclusiv prin diminuarea livrărilor de bunuri industriale și metale prețioase, în timp ce serviciile au consemnat o ușoară creștere. Reducerea exporturilor slăbește cererea externă și diminuă unul dintre factorii de sprijin pentru dolar. Dacă exporturile din decembrie vor coborî la nivelul prognozat de 289,0 mld., aceasta ar reprezenta un argument suplimentar pentru slăbiciunea dolarului.

19 februarie, 16:30 / Statele Unite / Importuri în balanța comercială (dec) / anter.: 332,1 mld. / actual: 348,9 mld. / prognoză: 347,0 mld. / USDX – în scădere

Importurile americane au crescut semnificativ, impulsionate în principal de bunurile de consum și de investițiile în capital fix în electronică și semiconductori, ceea ce indică o revenire a cererii interne. Dacă importurile din decembrie se vor situa aproape de prognoza de 347,0 mld., presiunea din partea balanței comerciale s-ar atenua mai puțin pronunțat — un factor care ar putea fi interpretat ca fiind negativ pentru dolar.

19 februarie, 16:30 / Statele Unite / Cereri inițiale de șomaj (săptămânal) / anter.: 232 mii / actual: 227 mii / prognoză: 225 mii / USDX – în creștere

Cererile inițiale de șomaj au scăzut la 227 de mii, ușor peste prognoză, dar aproape de maximele ultimelor săptămâni. Scăderea cererilor, combinată cu creșterea cererilor continue, sugerează tensiuni localizate pe piața muncii după furtunile de iarnă. Per ansamblu, piața muncii rămâne relativ rezilientă. Dacă în următoarea publicare cererile vor coborî spre nivelul prognozat de 225 de mii, acest lucru va fi interpretat ca un semn de soliditate a pieței muncii și va susține dolarul.

19 februarie, 16:30 / Statele Unite / Indicele manufacturier Philadelphia Fed pentru februarie / anter.: -8,8 / actual: 12,6 / prognoză: 9,3 / USDX – în scădere

Indicele Philadelphia Fed a urcat la 12,6 în februarie, semnalând o revenire a activității. Noile comenzi și livrările au crescut, în timp ce stocurile au scăzut. Menținerea unei dinamici puternice în sectorul manufacturier ar susține activitatea economică în ansamblu. Dacă valoarea pentru februarie va fi apropiată de prognoza de 9,3, dolarul s-ar putea slăbi pe fondul unui avans local, dar neomogen, care nu este însoțit de o creștere a ocupării.

19 februarie, 18:00 / Zona euro / Indicele de încredere a consumatorilor pentru februarie (avans) / anter.: -13,2 / actual: -12,4 / prognoză: -11,5 / EUR/USD – în creștere

Încrederea consumatorilor din zona euro s-a îmbunătățit la -12,4, un maxim al ultimului an, reflectând o percepție mai bună a gospodăriilor asupra situației financiare și a perspectivelor. Dacă valoarea pentru februarie va urca spre prognoza de -11,5, aceasta va consolida așteptările privind o îmbunătățire a cererii interne și va susține euro.

19 februarie, 18:00 / Statele Unite / Modificarea contractelor de vânzare a locuințelor (dec) / anter.: 2,6% / actual: -3,0% / prognoză: 2,4% / USDX – în creștere

Contractele de vânzare a locuințelor au scăzut cu 3,0% — cel mai accentuat declin din ultimul an, în special în Midwest și în Vest — indicând o înghețare a activității pe piața imobiliară și un flux redus de tranzacții potențiale. Dacă în ianuarie contractele în curs vor reveni spre prognoza de 2,4%, acest lucru ar semnala o redresare a sectorului și ar susține dolarul.

19 februarie, 18:30 / Statele Unite / Stocuri de țiței EIA (săptămâna până la 16 feb) / anter.: -3,455 mil. barili / actual: +8,53 mil. barili / prognoză: +2,3 mil. barili / Brent – în creștere

Stocurile comerciale de țiței au crescut cu 8,53 milioane de barili, mult peste prognoze, semnalând o acumulare semnificativă a ofertei. Deși stocurile mai mari, în mod obișnuit, apasă pe prețuri, piața va evalua și dinamica cererii și factorii sezonieri. Dacă, în schimb, stocurile se vor situa aproape de prognoza de 2,3 milioane, acest lucru ar susține cotațiile Brent.

20 februarie, 01:00 / Australia / S&P Global Manufacturing PMI (avans) pentru februarie / anter.: 51,6 / actual: 52,3 / prognoză: 52,6 / AUD/USD – în creștere

Indicele PMI pentru sectorul manufacturier din Australia a fost revizuit la 52,3 și rămâne în zona de expansiune, după 51,6 în decembrie. Creșterea a fost susținută de un nivel mai ridicat al producției și al comenzilor noi, impuls confirmat în mod repetat de cererea externă. Companiile și-au mărit numărul de angajați, activitatea de achiziții și volumele de producție. Furnizorii au raportat perturbări logistice și lipsuri de materiale, ceea ce a pus presiune în creștere asupra costurilor unitare. Pe măsură ce costurile mai mari se transmit în prețurile de vânzare, așteptările din mediul de afaceri rămân pozitive. Dacă PMI-ul din februarie se va situa în jurul prognozei de 52,6, dolarul australian ar putea primi un sprijin suplimentar.

20 februarie, 02:30 / Japonia / IPC (inflația de consum) în ianuarie / anter.: 2,9% / actual: 2,1% / prognoză: 1,9% / USD/JPY – în creștere

Inflația din Japonia a încetinit la 2,1% an/an de la 2,9%, reflectând o creștere mai slabă a prețurilor la alimente și o dinamică negativă în unele componente energetice. Inflația de bază s-a temperat și ea, dar rămâne peste țintă. Prețurile mai mici la electricitate și gaze au redus semnificativ indicele general, în timp ce prețurile mai ridicate la locuințe și la anumite servicii au creat un tablou mixt al presiunilor asupra consumatorilor. Dacă IPC-ul din ianuarie va coborî la nivelul prognozat de 1,9%, probabilitatea unei înăspriri a politicii pe termen scurt va scădea, ceea ce ar tinde să sprijine dolarul în raport cu yenul.

20 februarie, 03:30 / Japonia / S&P Global Manufacturing PMI (indicator avansat) pentru februarie / anter.: 50,0 / actual: 51,5 / prognoză: 52,0 / USD/JPY – în scădere

PMI-ul manufacturier al Japoniei a confirmat expansiunea la 51,5, susținut de redresarea exporturilor, creșterea producției și accelerarea angajărilor. Participanții la piață au remarcat creșterea costurilor și deteriorarea timpilor de livrare din partea furnizorilor. Impulsul exporturilor și îmbunătățirea comenzilor indică un sector mai rezilient, deși presiunile inflaționiste rămân un risc. Dacă indicele va atinge în februarie nivelul prognozat de 52,0, acest lucru ar sprijini yenul, pe fondul semnelor unei redresări durabile.

20 februarie, 10:00 / Regatul Unit / Vânzări retail în ianuarie / anter.: 1,8% / actual: 2,5% / prognoză: 2,8% / GBP/USD – în creștere

Vânzările retail au accelerat la 2,5% în decembrie, cel mai rapid ritm din aprilie, reflectând o revenire după luni slabe. Perioada de reduceri sezoniere și refacerea puterii de cumpărare în segmente precum alimente și îmbrăcăminte au susținut creșterea. Prognoza indică o nouă majorare în ianuarie; dacă vânzările vor atinge nivelul estimat de 2,8%, acest lucru ar consolida percepția unei cereri interne susținute și ar sprijini lira sterlină.

20 februarie, 10:00 / Germania / Indicele prețurilor de producător (PPI) an la an în ianuarie / anter.: -2,3% / actual: -2,5% / prognoză: -2,1% / EUR/USD – în creștere

PPI-ul Germaniei a continuat să scadă în decembrie, coborând cu 2,5% an/an — a zecea lună consecutivă de declin — în principal din cauza reducerii accentuate a prețurilor la energie. Excluzând energia, prețurile bunurilor industriale au crescut moderat, indicând tendințe divergente în industrie. Dacă ritmul anual din ianuarie se va apropia de prognoza de -2,1%, acest lucru va fi interpretat ca o atenuare a riscului deflaționist și ar putea sprijini euro.

20 februarie, 11:30 / Germania / HCOB Manufacturing PMI (indicator avansat) pentru februarie / anter.: 47,0 / actual: 49,1 / prognoză: 49,5 / EUR/USD – în creștere

Indicele HCOB pentru sectorul manufacturier al Germaniei a fost revizuit în sus la 49,1, revenind aproape de creșterea din ultimele două luni, susținut de redresarea producției și a comenzilor noi. Companiile reduc personalul și își diminuează stocurile, în timp ce prețurile materiilor prime cresc. Aceste date indică o redresare parțială, în timp ce riscurile legate de gradul de utilizare a capacităților persistă. Dacă valoarea din februarie va atinge prognoza de 49,5, aceasta va întări argumentul pentru stabilizarea sectorului industrial și va sprijini euro.

20 februarie, 11:00 / Zona euro / HCOB Manufacturing PMI pentru zona euro în februarie / anter.: 48,8 / actual: 49,5 / prognoză: 49,9 / EUR/USD – în creștere

Indicele HCOB al zonei euro a urcat la 49,5, producția revenind pe creștere. Comenzile noi, însă, au continuat să scadă, iar companiile au redus achizițiile și stocurile. Presiunea costurilor de intrare a atins un maxim al ultimilor trei ani. Imaginea generală este una de redresare prudentă, pe fondul unei slăbiciuni structurale a cererii. Dacă valoarea din februarie se va apropia de prognoza de 49,9, acest lucru va întări argumentele pentru un euro mai puternic.

20 februarie, 12:30 / Regatul Unit / S&P Global Manufacturing PMI (indicator avansat) pentru februarie / anter.: 50,6 / actual: 51,8 / prognoză: 51,5 / GBP/USD – în scădere

PMI-ul manufacturier al Regatului Unit a crescut la 51,8 în ianuarie, cel mai rapid ritm de creștere din august 2024, confirmând accelerarea în rândul marilor producători. Producția s-a extins pentru a patra lună consecutiv, iar comenzile noi au atins un maxim al ultimilor aproape patru ani. Companiile și-au refăcut stocurile după o perioadă de activitate redusă. Totuși, câștigurile s-au concentrat în principal la marii jucători, în timp ce IMM-urile au raportat scăderi ale producției, iar ocuparea forței de muncă a continuat să scadă (deși într-un ritm mai lent). Creșterea costurilor de intrare și a prețurilor de vânzare pune presiune asupra marjelor. Dacă PMI-ul din februarie se va alinia la nivelul de 51,5, piața ar putea interpreta acest lucru ca o încetinire a impulsului de creștere, fapt care ar putea apăsa asupra lirei.

20 februarie, 13:00 / Zona euro / Dinamica compensației pe angajat (salarii) în T4 / anter.: 4,01% / actual: 1,87% / prognoză: 2,0% / EUR/USD – în creștere

Creșterea salariilor a încetinit la 1,87% an/an, o moderare semnificativă față de redresările anterioare. Ritmul mai lent al creșterii salariale reduce riscul reapariției presiunilor inflaționiste și ajută BCE să normalizeze politica monetară. Prognoza indică o anumită stabilizare în jurul valorii de 2,0%; dacă aceasta se va confirma, va consolida argumentul unei îmbunătățiri treptate a veniturilor și va oferi sprijin suplimentar pentru euro.

20 februarie, 16:30 / Canada / Vânzări retail în decembrie / anter.: -0,3% / actual: 1,3% / prognoză: -0,5% / USD/CAD – în creștere

Vânzările retail și-au revenit puternic în noiembrie și au înregistrat o creștere impresionantă. Îmbunătățirea a fost generalizată, acoperind sectoare precum retailul de alimente, îmbrăcăminte și carburanți. Pentru decembrie se anticipează o corecție sezonieră; dacă vânzările vor scădea la nivelul prognozat de -0,5%, acest lucru ar indica o slăbire a cererii interne și ar pune presiune suplimentară asupra dolarului canadian.

20 februarie, 16:30 / Canada / PPI an la an în ianuarie / anter.: 5,9% / actual: 4,9% / prognoză: 4,4% / USD/CAD – în creștere

PPI-ul an/an al Canadei a încetinit la 4,9%, semnalând presiuni inflaționiste mai reduse de-a lungul lanțului de aprovizionare față de vârfurile anterioare. Prognoza indică o nouă temperare la 4,4% în ianuarie. Dacă PPI va scădea până la acest nivel, va diminua impulsul pentru o politică mai strictă din partea BoC și, probabil, va fi negativ pentru CAD în raport cu USD.

20 februarie, 16:30 / PIB / Creșterea PIB-ului SUA în T4 / anter.: 3,8% / actual: 4,4% / prognoză: 3,0% / USDX (indicele dolarului față de șase valute) – în scădere

PIB-ul SUA a crescut în T4 cu un ritm anualizat de 4,4%, impulsionat de exporturi solide și de contribuții negative mai mici din partea stocurilor, în timp ce cheltuielile gospodăriilor și ale guvernului au rămas principalii factori de susținere. Investițiile companiilor au crescut, dar într-un ritm mai lent decât în perioada anterioară. Prognozele indică o răcire a creșterii la 3,0% în trimestrul următor, pe fondul unei temperări a impulsurilor externe și investiționale. O confirmare a unui T4 puternic ar putea limita așteptările pentru o accelerare suplimentară și ar putea cântări asupra dolarului.

20 februarie, 16:30 / Statele Unite / Deflatorul PIB (T4) / anter.: 2,1% / actual: 3,7% / prognoză: 3,2% / USDX – în scădere

Deflatorul PIB a accelerat la 3,7% an/an în T4, amplificând îngrijorările privind inflația și influențând așteptările legate de politica monetară. Prognoza indică o încetinire la 3,2%. Dacă deflatorul se va reduce spre nivelul prognozat, probabilitatea unei noi înăspriri a politicii Fed va scădea și acest lucru va fi, în general, nefavorabil pentru dolar.

20 februarie, 16:30 / Statele Unite / Inflația PCE (cheltuieli de consum personal) în decembrie / anter.: 2,7% / actual: 2,8% / prognoză: 2,8% / USDX – în scădere

PCE de bază rămâne în jur de 2,8% — principalul indicator urmărit de Fed. Prețurile serviciilor continuă să contribuie mai mult la inflație decât cele ale bunurilor. O valoare de 2,8% nu ar justifica o înăsprire imediată și va fi, probabil, interpretată ca un factor care limitează potențialul de apreciere a dolarului pe termen scurt.

20 februarie, 17:45 / Statele Unite / S&P Global Manufacturing PMI (indicator avansat) pentru februarie / anter.: 51,8 / actual: 52,4 / prognoză: 52,6 / USDX – în creștere

PMI-ul manufacturier al SUA rămâne în zona de expansiune, indicând o redresare a producției și a livrărilor. Comenzile la export rămân sub presiune din cauza costurilor mai mari de intrare și a creșterii prețurilor de vânzare. Dacă indicele va atinge prognoza de 52,6, acest lucru va sprijini dolarul, pe fondul dovezilor privind menținerea unui ritm solid în industrie.

20 februarie, 18:00 / Statele Unite / University of Michigan Consumer Sentiment (februarie) / anter.: 52,9 / actual: 56,4 / prognoză: 57,3 / USDX – în creștere

Indicele de sentiment al consumatorilor calculat de University of Michigan a crescut la 56,4, creșterile fiind concentrate în rândul gospodăriilor cu investiții; sentimentul gospodăriilor fără investiții rămâne rezervat.

Așteptările de inflație pe un an s-au redus, în timp ce așteptările pe termen lung au crescut ușor. Dacă valoarea din februarie va ajunge la 57,3, acest lucru va consolida percepția unei cereri de consum durabile și va sprijini dolarul.

Discursuri programate (selecție):

Comentariile oficialilor de rang înalt ai băncilor centrale sunt așteptate în această săptămână și, de regulă, generează volatilitate pe piața valutară, deoarece pot semnala planurile viitoare de politică ale autorităților de reglementare.