Moneda europeană în raport cu lira sterlină a înregistrat un impuls ascendent pe tot parcursul lunii februarie, urcând de la 0,8611 la 0,8788 (maximul atins săptămâna trecută). Totuși, în această săptămână, perechea încrucișată a inversat direcția la 180 de grade și a scăzut cu aproape 100 de puncte.
Creșterea anterioară a EUR/GBP a părut destul de logică și justificată. Banca Centrală Europeană a adoptat o poziție „moderat hawkish”, semnalând o abordare de tip așteaptă‑și‑vezi, în timp ce Bank of England și‑a atenuat vizibil tonul, lăsând să se înțeleagă o viitoare reducere a ratei dobânzii.
Rapoartele macroeconomice contribuie, de asemenea, la dezvoltarea trendului ascendent pentru EUR/GBP. Piața muncii din Marea Britanie se răcește treptat, iar inflația încetinește. În plus, creșterea economică în Regatul Unit își pierde din avânt. În trimestrul al patrulea al anului trecut, ritmul anual al PIB-ului a scăzut la 1,0%, iar ritmul de creștere lunar s-a diminuat la 0,1% în decembrie. Principalele motive includ activitatea slabă din sectorul serviciilor, scăderea investițiilor companiilor și condițiile fiscale restrictive, ceea ce duce la o prognoză de creștere de doar 1% pentru anul curent.
În același timp, inflația din zona euro se dovedește a fi încăpățânată. De exemplu, raportul privind creșterea IPC publicat marți i-a surprins pe investitori prin „nuanța sa verde”: toate componentele raportului au depășit prognozele. Acesta este un semnal fundamental important, care va căpăta o relevanță și mai mare atunci când conflictul din Orientul Mijlociu se va încheia, iar traderii vor reveni la factorii fundamentali „clasici”.
Conform datelor, indicele general al prețurilor de consum din zona euro a urcat la 1,9% anual în februarie, după o scădere abruptă la 1,7% în luna precedentă (cel mai redus nivel din septembrie 2024). După două luni de scădere, indicele a accelerat în februarie, în timp ce majoritatea analiștilor erau convinși că va rămâne la nivelul din ianuarie.
Și IPC-ul de bază, care exclude prețurile la energie și alimente, a fost în zona verde: în locul stagnării anticipate la 2,2% anual (cel mai redus nivel din octombrie 2021), acesta a crescut la 2,4%.
Cea mai importantă contribuție la creșterea inflației a venit din partea serviciilor: această componentă a raportului a rămas peste pragul de trei procente (3,4% anual). În esență, acesta este principalul factor de presiune asupra IPC-ului general. Produsele alimentare, alcoolul și tutunul au avut, de asemenea, o contribuție, cu o creștere de +2,6%. În plus, ritmul de creștere a prețurilor la bunurile industriale non-energetice s-a accelerat la 0,7% anual, după un avans de 0,4% în luna precedentă.
În același timp, spre deosebire de celelalte categorii, componenta energetică a rămas în teritoriu negativ. Totuși, este important de avut în vedere că indicele pentru februarie a fost calculat înainte de evenimentele dramatice din Orientul Mijlociu – cifrele pentru martie vor reflecta, cel mai probabil, turbulențele geopolitice.
Raportul publicat marți indică faptul că Banca Centrală Europeană va continua să adopte o poziție de așteptare – chiar dacă conflictul din Orientul Mijlociu s-ar rezolva „mâine”, iar prețurile la gaz și petrol s-ar întoarce la nivelurile „pre-război”.
Divergența dintre politicile monetare ale ECB și BoE a susținut perechea EUR/GBP pe parcursul lunii februarie, dar acum acest factor fundamental a încetat să mai „funcționeze”.
În contextul perechii EUR/GBP, piața a interpretat evenimentele recente din Orientul Mijlociu într-un mod destul de clar – nu în favoarea euro, ci în favoarea lirei.
În primul rând, traderii s-au concentrat asupra efectului inflaționist. Se anticipează că inevitabila creștere a prețurilor la energie va forța BoE să mențină pauza, în pofida creșterii economice slabe și a tendințelor negative de pe piața muncii. Probabilitatea unei reduceri a ratei BoE la ședința din martie a scăzut brusc: înainte de evenimentele din Orientul Mijlociu, această probabilitate era de aproximativ 80%, dar acum este de doar 30%.
În al doilea rând, piețele au ajuns la concluzia că economia zonei euro este mai fragilă în fața provocărilor energetice. Experții chestionați de Bloomberg au declarat aproape în unanimitate că Europa se confruntă cu o criză economică dacă războiul din Orientul Mijlociu se prelungește mai mult de o lună. Ei consideră că UE este „cea mai vulnerabilă mare economie la consecințele războiului cu Iranul”, din cauza dependenței sale de importurile de petrol și gaz din țările din Orientul Mijlociu. Un război prelungit ar menține ridicate prețurile la „aurul negru” și la „combustibilul albastru”, ceea ce ar afecta negativ industria și economiile principalelor state din UE, multe dintre ele fiind deja la limita recesiunii.
Astfel, pe fondul conflictului în curs din Orientul Mijlociu, perechea EUR/GBP rămâne vulnerabilă la noi scăderi. Totuși, este recomandabilă deschiderea pozițiilor short după ce vânzătorii străpung nivelul de suport de 0,8700 (linia Kijun-sen, care coincide cu limita inferioară a norului Kumo pe graficul daily). Încercarea de astăzi a eșuat, în pofida scăderii impulsive a prețului. Cumpărătorii EUR/GBP au reușit să genereze un recul corectiv, apărând acest nivel. Dar dacă urșii vor împinge această țintă în jos, următorul obiectiv pentru mișcarea descendentă va fi nivelul de 0,8640 (linia inferioară a Benzilor Bollinger pe W1).