De la începutul lunii martie, prețul aurului a scăzut cu peste 20%, ștergând complet câștigurile acumulate mai devreme în acest an. Pe termen scurt, presiunea de sens descendent este probabil să persiste, având în vedere poziția de înăsprire a băncilor centrale, care afectează negativ metalul prețios.
Pe măsură ce conflictul dintre Statele Unite și Iran se prelungește, creșterea prețurilor la petrol alimentează așteptările că băncile centrale din întreaga lume vor reveni la politici de înăsprire pentru a controla inflația. Mesajul-cheie al reuniunilor de săptămâna trecută a fost prioritizarea controlului inflației în detrimentul creșterii economice, ceea ce implică menținerea îndelungată a dobânzilor la niveluri ridicate sau noi majorări de rate.
Reserve Bank of Australia (RBA) și-a majorat dobânda de politică monetară săptămâna trecută și a estimat că inflația va depăși ținta sa până în 2027–2028, lăsând spațiu pentru noi înăspriri. Bank of Canada a semnalat, de asemenea, disponibilitatea de a majora dobânzile pentru a tempera presiunea inflaționistă reapărută, în pofida incertitudinii economice.
Guvernatorul Bank of Japan, Kazuo Ueda, a lăsat deschisă posibilitatea unei majorări de dobândă în aprilie. Bank of England și-a confirmat disponibilitatea de a acționa în contextul riscurilor inflaționiste, al perturbărilor lanțurilor de aprovizionare și al creșterii costurilor la energie pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu. Piețele anticipează acum un grad de înăsprire echivalent cu 80 de puncte de bază până la sfârșitul anului — adică trei majorări de câte 25 de puncte de bază — în contrast cu așteptările de reduceri de dobândă de acum doar o lună.
European Central Bank (ECB) a subliniat riscurile unei politici monetare mai restrictive și posibilitatea revenirii la majorări de dobândă în al doilea și al treilea trimestru, pe fondul scumpirii accelerate a energiei.
Federal Reserve din Statele Unite și-a revizuit în sus prognozele de inflație, obligând investitorii să își reducă drastic așteptările privind reducerile de dobândă. Potrivit instrumentului FedWatch al CME Group, probabilitatea unor reduceri de dobândă până la sfârșitul anului este acum zero.
Ce înseamnă acest lucru pentru aur? Schimbările rapide ale așteptărilor privind ratele dobânzii se reflectă în piețele obligațiunilor — concurenți direcți ai aurului ca active de refugiu. Creșterea bruscă a randamentelor globale ale obligațiunilor le-a făcut mai atractive, declanșând lichidarea pozițiilor de către marile instituții și o scădere a prețului aurului. Aceasta se abate de la reacția tipică a pieței în perioade de incertitudine, când aurul, de regulă, se apreciază.
Din punct de vedere tehnic, scăderea recentă a prețului aurului a găsit suport la media mobilă simplă (SMA) de 200 de zile, un nivel-cheie. Indicele de Forță Relativă (RSI) pe graficul zilnic a intrat în zona de supravânzare pentru prima dată din octombrie 2023. Deși acest lucru poate sugera un posibil rebound pe termen scurt, scăderea accentuată a RSI de la niveluri peste 60 în doar câteva zile indică o presiune puternică de vânzare. În același timp, condițiile de supravânzare semnalează potențialul pentru o corecție.
Indicatorul MACD rămâne sub linia de semnal, într-un teritoriu profund negativ, cu un histogram descendent în expansiune, ceea ce întărește impulsul puternic de scădere.
Pentru a slăbi trendul descendent și a deschide calea spre 4.840 de dolari, prețul trebuie să se consolideze peste 4.500 de dolari. În caz contrar, neconfirmarea menținerii deasupra SMA-ului cheie de 200 de zile va păstra riscul unei noi scăderi către nivelul de 4.000 de dolari.