Vezi și: Indicatorii de tranzacționare InstaForex pentru EUR/GBP
În primele ore ale sesiunii de tranzacționare din SUA de joi, EUR/GBP se consolidează în jurul nivelului de 0,8649 (EMA200 pe graficul de 1 oră)–0,8646 (EMA50 pe graficul săptămânal), reflectând incertitudinea generată de escaladarea tensiunilor în Orientul Mijlociu și de așteptările divergente privind politica monetară ale celor mai mari două bănci centrale din Europa. Moneda unică dă dovadă de o reziliență relativă, fiind susținută de semnalele cu tentă hawkish ale BCE, în timp ce lira rămâne sub presiune din cauza riscurilor stagflaționiste și a instabilității politice.
Situația actuală: blocaj diplomatic
Speranțele de de-escaladare apărute la începutul săptămânii după informațiile privind un plan de pace american în 15 puncte s-au risipit până joi. Iranul a respins oficial propunerea americană, a refuzat discuții directe cu Washingtonul și și-a prezentat propriile condiții, inclusiv control suveran asupra Strâmtorii Hormuz (vezi analiza noastră de azi „XAG/USD (SILVER): structural deficit versus a hawkish dollar”).
Mass‑media confirmă că Teheranul a declarat că Iranul nu va accepta un armistițiu și nu va intra în negocieri cu încălcătorii.
În replică, președintele Trump a amenințat cu lovituri și mai puternice, iar tensiunile militare continuă să crească. SUA și Israel lansează atacuri, forțele iraniene trag rachete asupra Israelului și asupra bazelor militare din Kuweit, Iordania și Bahrain, iar Strâmtoarea Hormuz rămâne practic blocată pentru a patra săptămână. Acest fundal susține dolarul american și exercită presiune indirectă asupra ambelor monede europene, amplificând aversiunea față de risc.
Divergență monetară: BCE hawkish vs BoE stagflaționistă
Un factor cheie care susține euro este poziția fermă a conducerii BCE. La conferința „ECB and Its Watchers” de la Frankfurt, președinta Christine Lagarde a declarat că banca centrală este pregătită să acționeze „la orice ședință”, iar angajamentul față de atingerea unei inflații de 2% este „necondiționat”. Economistul‑șef Philip Lane a subliniat că, dacă datele de sondaj care vor veni se vor dovedi îngrijorătoare, BCE ar putea fi nevoită să majoreze dobânzile „mai devreme decât mai târziu”.
Membrul Consiliului guvernatorilor Joachim Nagel a indicat explicit că o majorare de dobândă în aprilie ar fi o opțiune la următoarea ședință, dacă riscurile de accelerare a inflației se materializează. Evaluarea de piață implică deja aproximativ 16 puncte de bază de înăsprire în aprilie și aproape 65 de puncte de bază de înăsprire cumulată până la sfârșitul lui 2026.
Astfel, BCE semnalează o atitudine de înăsprire mult mai fermă decât în crizele energetice anterioare, ceea ce face euro mai rezilient.
Poziția Bank of England arată considerabil mai complicată. Datele privind inflația din februarie, publicate miercuri, au arătat o inflație totală (headline CPI) de 3,0% anual, în timp ce inflația de bază a urcat la 3,2%. Totuși, aceste cifre nu reflectă creșterea bruscă a prețurilor la energie din martie.
Viceguvernatoarea Sarah Breeden a avertizat că actualul șoc energetic „diferă semnificativ de ultimul șoc energetic din 2022” și că politica monetară ar trebui să rămână neschimbată până când banca va avea suficiente informații privind amploarea și durata șocului.
Spre deosebire de BCE, BoE se confruntă cu o economie mai fragilă. Deficitul bugetar al Regatului Unit în februarie a fost de 14,3 miliarde de lire sterline, al doilea cel mai mare nivel înregistrat de la pandemia de Covid‑19, iar datoria publică rămâne aproape de 93,1% din PIB — cele mai ridicate niveluri de la începutul anilor 1960. Acest lucru sporește sensibilitatea economiei la majorările de dobândă și limitează spațiul de manevră al băncii centrale.
Date economice: vulnerabilitatea Marii Britanii și zona euro la un pas de recesiune
Sondajele recente arată că așteptările de inflație în Marea Britanie au sărit de la 3,3% la 5,4% — un maxim al ultimilor 20 de ani. Aceasta crește riscul efectelor de runda a doua prin indexarea salariilor, ceea ce ar putea forța BoE să acționeze mai agresiv chiar cu prețul încetinirii creșterii economice.
Vânzările cu amănuntul în februarie au încetinit deja la 3,6% anual (de la 3,8% anterior), sub estimări, semnalând slăbirea activității de consum.
În zona euro, datele sunt, de asemenea, îngrijorătoare. Indicele de încredere a consumatorilor GfK din Germania a scăzut la -28 în aprilie — cel mai slab nivel din ultimii peste doi ani. Președintele IFO, Clemens Fuest, a remarcat că criza din Orientul Mijlociu „a șters practic perspectivele de creștere pentru economia germană”. Cu toate acestea, piața tratează aceste date ca pe un factor care întărește argumentele pentru accelerarea înăspririi de către BCE, pentru a combate inflația importată.
Concluzie
EUR/GBP se află în centrul unei divergențe fundamentale. BCE își arată disponibilitatea pentru o înăsprire preventivă, tratând o majorare a dobânzii în aprilie ca pe o opțiune reală și subliniind angajamentul necondiționat față de stabilitatea prețurilor. Bank of England, în schimb, se confruntă cu un clasic dilema de tip stagflaționist: așteptările privind inflația au urcat la un maxim al ultimilor 20 de ani, însă economia este prea fragilă pentru majorări agresive ale ratelor dobânzilor.
Zona-cheie 0,8600–0,8660 va fi arena bătăliei decisive în zilele următoare. Menținerea deasupra acesteia va păstra șansele pentru o mișcare spre 0,8700–0,8750, în timp ce o străpungere în jos va readuce în prim-plan minimele din martie.
Vezi mai multe în: EUR/GBP — scenarii de mișcare pentru 26.03.2026
Indiferent de scenariu, volatilitatea va rămâne ridicată. Investitorii ar trebui să monitorizeze îndeaproape evoluția contactelor diplomatice din jurul Strâmtorii Hormuz și, foarte important, retorica oficialilor ECB și Bank of England înaintea ședințelor lor din aprilie. Vor avea succes cei care vor reuși să cântărească hotărârea ECB de a lupta cu inflația în raport cu vulnerabilitatea tot mai mare la stagflație a economiei Marii Britanii, pe fondul incertitudinii geopolitice persistente.