Luni, perechea USD/JPY a atins cel mai ridicat nivel din aproape 2 ani, urcând până la 160,47. Totuși, ulterior prețul s-a inversat și a scăzut cu aproape 100 de puncte în doar câteva ore. În prezent, sentimentul bearish predomină asupra perechii, în pofida întăririi generale a dolarului american. Indicele dolarului a revenit la nivelul de 100, reacționând la declarațiile belicoase ale lui Donald Trump, care ulterior și-a retras comentariile anterioare privind posibilitatea ca SUA să ajungă la un acord cu Iranul „în zilele următoare”.
În ciuda întăririi generale a monedei americane, perechea USD/JPY este în scădere, reflectând aprecierea mai amplă a yenului. Suplimentar, yenul a fost susținut de declarațiile viceministrului de finanțe pentru afaceri internaționale, Atsushi Mimura, care a evocat posibilitatea unei intervenții pe piața valutară.
În termeni generali, având în vedere situația de pe piața valutară, o astfel de reacție din partea Ministerului de Finanțe al Japoniei pare logică. Oficial, autoritățile japoneze nu au confirmat niciodată existența unei „linii roșii” pentru perechea USD/JPY. Totuși, experiența istorică arată că pragul de „160” funcționează ca un fel de declanșator – un nivel psihologic și tehnic esențial. S-ar putea spune că răbdarea băncii centrale japoneze se epuizează în această zonă de preț. O revenire la acest nivel activează automat algoritmi de protecție și așteptarea unor acțiuni represive bruște din partea Tokyo.
Așa s-a întâmplat din nou: vineri, perechea USD/JPY a depășit nivelul de 160,00, iar luni Mimura și-a exprimat îngrijorarea cu privire la creșterea activității speculative. Potrivit lui, dacă astfel de tendințe continuă (adică dacă yenul continuă să se deprecieze), va exista „o nevoie obiectivă de a lua măsuri decisive”. Piața a interpretat destul de clar aceste cuvinte – ca pe un avertisment privind o intervenție valutară iminentă. Mai mult, săptămâna trecută, reprezentanți ai guvernului japonez au indicat că iau în considerare susținerea monedei naționale, inclusiv prin intervenții directe pe piața petrolului. Aceasta înseamnă că autoritățile japoneze iau în calcul posibilitatea unei influențe indirecte asupra cursului yenului prin intermediul pieței petrolului. Tokyo își folosește deja în mod activ rezervele strategice de petrol și ia acum în considerare vânzarea de futures pe petrol pentru a sprijini moneda națională.
Este necesar de subliniat că nu este vorba de un instrument fundamental de influență, ci mai degrabă de unul experimental (și încă nepus în practică): prin scăderea prețului resurselor energetice, autoritățile japoneze speră să reducă cererea de dolari pe piața internă și astfel să oprească (sau să încetinească) deprecierea yenului.
Totuși, piața privește cu scepticism posibila eficiență a unui astfel de „experiment”. Potrivit analiștilor, efectul va fi temporar și limitat. În primul rând, Japonia nu va putea influența semnificativ, de una singură, piața petrolului. În al doilea rând, importatorii își vor acoperi în continuare din timp riscurile valutare. În al treilea rând, cererea de dolari nu va scădea imediat – fluxurile globale (carry trade, randamentele americane) vor rămâne dominante. Toate acestea sugerează că efectul susținerii indirecte a yenului slăbit prin intervenții directe pe piața petrolului va fi fie slab, fie întârziat.
Cu toate acestea, yenul se întărea luni, exercitând o presiune puternică asupra perechii USD/JPY. Indiferent de „experimente”, accentul principal al autorităților japoneze va rămâne tot pe intervențiile valutare. În același timp, riscurile de intervenție au crescut semnificativ după ce cumpărătorii perechii au depășit cu încredere ținta de 160,00 săptămâna trecută. Acesta este nivelul de preț la care un yen slab începe să afecteze nu doar economia, ci și ratingul politic al guvernului (în pofida recentei „salutări” a unui yen mai ieftin de către premierul Sanae Takachi).
În ultimii patru ani, Ministerul de Finanțe al Japoniei, împreună cu Bank of Japan, a efectuat deja intervenții – de exemplu, în 2024, pragul de 160,00 a devenit „linia roșie”, după care autoritățile au trecut de la vorbe la fapte. De atunci, orice apropiere de acest nivel atrage după sine consecințe. De exemplu, în ianuarie 2025 și în ianuarie anul trecut, perechea USD/JPY a fost tranzacționată în apropierea nivelului de 159, după care reprezentanții Ministerului de Finanțe au început să discute despre perspectivele unor „decizii adecvate”. Pe fondul unei astfel de retorici, pe piață au apărut zvonuri privind o intervenție valutară iminentă, după care prețul a inversat traiectoria în jos și ulterior a scăzut cu câteva figuri.
Vor fi eficiente și de data aceasta semnalele verbale/zvonurile? Aceasta este o întrebare deschisă. Dacă cumpărătorii perechii USD/JPY își vor recăpăta din nou inițiativa după scăderea de luni, autoritățile japoneze își pot pune într-adevăr în practică amenințările și pot recurge la intervenție.
Ce strategie de tranzacționare să fie aleasă în condițiile actuale? În opinia mea, pozițiile short pe perechea USD/JPY implică acum un grad ridicat de risc. În pofida impulsului descendent, vânzătorii nici măcar nu s-au apropiat de nivelul de suport de 159,00 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore). Declarațiile belicoase ale lui Trump, potrivit cărora Statele Unite ar putea „distruge sistemul energetic al Iranului” dacă Teheranul nu va debloca Strâmtoarea Hormuz, au crescut cererea pentru dolarul considerat activ de refugiu. Perechea USD/JPY a început să se retragă treptat de la minimele atinse.
Cu toate acestea, vânzarea perechii rămâne prioritară – nu la nivelurile actuale de preț, ci în zona de 160,00 (și peste). Acest nivel rămâne ultimul bastion; străpungerea lui crește semnificativ riscul unei intervenții din partea autorităților japoneze.