Prețul aurului revine aproape la nivelurile trecute

Armistițiul dintre SUA și Iran a trezit apetitul investitorilor pentru aur. Metalul prețios s-a aflat sub presiune în timpul conflictului armat din Orientul Mijlociu, deoarece temerile privind accelerarea inflației, pe fondul creșterii prețurilor la petrol, au amplificat riscurile unei înăspriri a politicii monetare la nivel mondial. Creșterea probabilității unei încheieri a războiului a inversat acest proces. Totuși, întrebările care persistă îngreunează contraatacul „taurilor” pe piața XAU/USD.

Investitorii erau serios îngrijorați de o posibilă repetare a evenimentelor din anii 1970. Atunci, șocul petrolier a împins în sus prețurile de consum din SUA. În loc să majoreze dobânzile, președintele Federal Reserve, Arthur Burns, aflat sub presiunea Casei Albe, le-a redus. Inflația a explodat. Noul președinte, Paul Volcker, a urcat rapid costurile de împrumut până la 20%. Aurul s-a prăbușit de la 855 de dolari pe uncie în 1980 la 255 de dolari în 1999, ceea ce a însemnat o pierdere de 85% din valoare în decurs de două decenii.

Ca urmare, băncile centrale au început să-și vândă activ rezervele de aur. Bank of England a vândut 395 de tone între 1999 și 2002, oprindu-se la ceea ce este cunoscut drept Brown's Bottom. Nivelul minim al rezervelor a fost numit după cancelarului Gordon Brown, care a ordonat operațiunea.

Această istorie are multe în comun cu evenimentele actuale. Aceeași criză petrolieră, același dans pe muzica Casei Albe din partea președintelui Fed, Kevin Warren, care se află pe punctul de a prelua funcția. Nu este de mirare că băncile centrale au început să își reducă rezervele de aur. Turcia a depus cel mai mare efort, schimbând 60 de tone de aur pe numerar pentru a-și sprijini lira, grav slăbită. Fără cea de-a 17-a lună de achiziții din partea People's Bank of China, băncile centrale ar fi devenit vânzători nete de lingouri de aur. Acest lucru ar fi contrastat puternic cu activitatea lor ridicată din perioada 2022–2025, care a devenit un factor-cheie al raliului XAU/USD.

Înainte de vânzările din ianuarie, aurul își trăgea forța din cererea ridicată pentru produsele din fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) specializate. Rezervele ETF au crescut rapid, însă conflictul armat din Orientul Mijlociu a răsturnat complet situația. Doar zvonurile privind negocierile și un armistițiu le-au permis investitorilor să revină la achiziții modeste, după patru săptămâni de ieșiri.

Viitoarea dinamică a aurului va depinde de progresul negocierilor dintre SUA și Iran. Viteza de redresare a pieței petrolului va juca, de asemenea, un rol semnificativ. Cu cât prețurile petrolului rămân mai mult timp la niveluri ridicate, cu atât sunt mai mari riscurile unei accelerări a inflației. Scenariul anilor 1970 încă se poate repeta, punând piedici „taurilor” de pe piața XAU/USD.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, aurul a revenit din zona de rezistență dinamică reprezentată de media mobilă albastră. O scădere a cotațiilor sub minimul barului, cu o umbră superioară lungă în apropierea nivelului de 4.715 dolari per uncie, va constitui un semnal de vânzare. Totuși, dacă „taurii” reușesc să mențină metalul prețios peste nivelul pivot de 4.730 de dolari, traderii ar trebui să se concentreze pe construirea și majorarea pozițiilor long în aur.