Ceea ce urcă sus cade puternic. Cea mai rapidă scădere a prețului petrolului din ultimii șase ani, după anunțul încetării focului dintre SUA și Iran, a lipsit dolarul american de trei avantaje-cheie: cererea de active de refugiu, preferința pentru o monedă dintr-o țară exportatoare de energie și volatilitatea ridicată. Volatilitatea lunară a cotațiilor valutare din G10 a coborât la cele mai reduse niveluri de la începutul conflictului armat din Orientul Mijlociu.
Avantajul dolarului american față de monedele G10Escaladarea tensiunilor geopolitice și creșterea asociată a prețurilor la petrol i-au făcut pe investitori să creadă că Federal Reserve nu va reduce, ba chiar ar putea majora rata fondurilor federale. Da, Jerome Powell și colegii săi nu se grăbeau nicăieri. Dar cine știe cum li s-ar putea schimba perspectiva dacă prețurile de consum ar urca la două cifre?
După știrile privind negocierile dintre Washington și Teheran, piața futures a majorat probabilitatea unei relaxări a politicii monetare a Fed în 2026 de la 12% la aproape 50%. Pe piață a revenit aceeași narațiune care domina înainte de conflictul din Orientul Mijlociu: Fed reduce dobânzile, iar după ce Kevin Warsh va prelua funcția, o va face agresiv. Dolarul american scade în raport cu principalele monede globale.
Așteptările investitorilor privind ratele FedTotuși, reacția perechii EUR/USD la știrea despre un armistițiu de două săptămâni pare excesivă. Este puțin probabil ca prețul petrolului să continue să scadă în același ritm. Infrastructura energetică este deteriorată, iar refacerea ei va dura săptămâni, dacă nu luni. U.S. Energy Information Administration și experții Bloomberg anticipează că, în martie, producția de petrol a țărilor OPEC s-a prăbușit cu un nivel fără precedent, de 7,5 milioane de barili pe zi. Chiar dacă conflictul din Orientul Mijlociu se încheie, producția va fi de 9,1 milioane de barili pe zi în aprilie și 5,6 milioane în mai.
Piața petrolului va rămâne într-un deficit profund. Această situație creează condiții, dacă nu pentru ca Brent să revină peste 100 de dolari pe baril, atunci cel puțin pentru stabilizarea prețurilor la niveluri ridicate. Acestea sunt vești foarte neplăcute atât pentru economia globală, cât și pentru cea a zonei euro. Slăbiciunea ei va readuce rapid BCE cu picioarele pe pământ. Totuși, este posibil ca piața futures să treacă de la așteptările privind două sau trei episoade de înăsprire monetară la anticiparea unei relaxări a politicii monetare. Acest lucru ar fi o adevărată lovitură pentru euro.
Deocamdată însă, moneda regională, cunoscută și drept moneda optimiștilor, evoluează bine. Încrederea într-o soluționare iminentă a conflictului din Orientul Mijlociu lasă deschisă posibilitatea unei aprecieri peste 1,17 în raport cu dolarul american.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, perechea EUR/USD indică formarea unui model de inversare 1-2-3, cu străpungerea maximului corectiv din punctul 2. O consolidare deasupra acestui nivel, peste 1,164, va crește probabilitatea unei continuări a raliului către 1,1765 și 1,183, oferind un fundament pentru deschiderea de poziții long pe euro față de dolarul american.