Indicele prețurilor de producător (PPI) pentru luna martie, publicat în SUA, nu a fost favorabil dolarului. Toate componentele raportului au intrat în „zona roșie”, situându-se sub valorile prognozate. Și, deși PPI total a accelerat într-adevăr (și destul de semnificativ), traderii au ignorat în esență acest fapt. Mai mult, detaliile raportului publicat le-au permis cumpărătorilor EUR/USD să testeze pragul de 1,08 pentru prima dată de la sfârșitul lunii februarie.
Desigur, creșterea de marți a perechii a fost determinată de factori geopolitici, mai exact de modul în care piața a interpretat recentele evenimente geopolitice. Totuși, raportul PPI a contribuit, de asemenea, la consolidarea tendinței ascendente.
Conform datelor publicate, indicele agregat al prețurilor de producător (PPI) la nivel lunar a rămas la 0,5% în martie, contrar prognozelor care anticipau o creștere la 1,2%. Acest indicator se menține la acest nivel pentru a treia lună consecutiv. La nivel anual, PPI total s-a accelerat la 4,0%, cel mai ridicat nivel din primăvara lui 2023. Totuși, a intrat și în „zona roșie”, deoarece majoritatea analiștilor anticipaseră o creștere mai puternică, până la 4,4%.
Componenta de bază a PPI i-a surprins cel mai mult pe traderi. Contrar așteptărilor de creștere lunară la 0,4%, acest indicator a încetinit neașteptat la 0,1%, atingând cel mai scăzut nivel din noiembrie anul trecut. Aici se înregistrează un trend descendent pentru a doua lună consecutiv. La nivel anual, PPI de bază a rămas la nivelul lunii precedente, de 3,8%, în loc să crească la 4,2%, așa cum fusese prognozat.
Din nou, toate componentele raportului au intrat în „zona roșie” – chiar și PPI total, pentru care se aștepta o creștere mai pronunțată pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu și al crizei energetice.
Semnale îngrijorătoare pentru dolar sunt ascunse și în structura raportului. De exemplu, segmentul serviciilor din PPI a înregistrat o dinamică zero. Acesta este un aspect critic, întrucât inflația din sectorul serviciilor tinde să fie mai persistentă și este considerată o componentă mai fundamentală a dinamicii prețurilor. Un rezultat de zero indică o încetinire a cererii interne și, în consecință, o capacitate redusă a companiilor de a transfera costurile către consumatorul final. Toate acestea sugerează o slăbire treptată a presiunilor inflaționiste pe termen mediu.
Pe baza reacției pieței, traderii anticipaseră un ritm mai agresiv al inflației; însă valorile efective au fost semnificativ sub așteptări – de exemplu, PPI total la lună a fost de peste două ori sub nivelul prognozat.
Dinamicile slabe ale indicelui de bază semnalează absența unei presiuni inflaționiste generalizate în sectorul manufacturier: creșterile de prețuri rămân localizate în energie și nu se „traduc” (deocamdată) într-o inflație persistentă pentru bunuri și servicii.
Cu toate acestea, trebuie recunoscut că raportul PPI de marți a oferit doar un sprijin de fundal cumpărătorilor de EUR/USD. Principalul motor al creșterii rămâne geopolitica.
Pe de o parte, Donald Trump a făcut luni un pas către o escaladare suplimentară a conflictului din Orientul Mijlociu. Statele Unite au început oficial blocada Strâmtorii Hormuz, vizând în mod direct porturile iraniene, deoarece blocada se aplică doar navelor care se îndreaptă către sau pleacă din Iran. Pe de altă parte, în ultimele 24 de ore nu au fost raportate arestări și, ceea ce este important, nici acțiuni de retorsiune din partea Iranului. Astfel, în pofida blocadei formale a strâmtorii, ostilitățile nu au fost reluate, iar încetarea focului rămâne în vigoare.
În plus, numeroase instituții media internaționale relatează că Iranul și SUA comunică prin intermediari și sunt pregătite să reia negocierile la Islamabad mai târziu în această săptămână, aproximativ pe 16 aprilie. Concret, Fox News, citând un înalt oficial din administrația Trump, a raportat „semne serioase că se apropie un acord”.
În plus, un sprijin suplimentar pentru cumpărătorii de EUR/USD a venit și din partea vicepreședintelui SUA, JD Vance, care a făcut marți o declarație cu impact, afirmând că Statele Unite „și-au atins obiectivele în Iran și pot începe reducerea operațiunilor militare”. El a sugerat, de asemenea, reluarea procesului de negociere, afirmând că „acum mingea este în terenul Teheranului”.
Asemenea semnale fundamentale consolidează așteptările privind o dezescaladare treptată a conflictului din Orientul Mijlociu. Pe acest fundal, interesul pentru activele de risc (inclusiv euro) a crescut pe piață, în timp ce cererea pentru dolarul, activ de refugiu, s-a redus simultan. Raportul PPI publicat marți doar a completat acest tablou fundamental.
Perechea EUR/USD își păstrează potențialul pentru o creștere suplimentară. Pe graficul zilnic, cumpărătorii au testat nivelul de rezistență de 1,1800 (limita superioară a norului Kumo pe D1) și au încercat să se consolideze în zona figurii 18. Este recomandabil să fie folosite corecțiile descendente ca oportunitate de deschidere a pozițiilor long, cu ținte la 1,1800 și, ulterior, la 1,1850.