Euro începe să vândă faptele

Mulți factori pozitivi au fost deja incluși în cotațiile EUR/USD, iar principala pereche valutară este vulnerabilă la o corecție către valoarea justă, la 1,165. Această opinie este susținută de Credit Agricole, care folosește diferențialele randamentelor obligațiunilor, raporturile dintre piețele de acțiuni europene și americane și diferențele dintre ratele băncilor centrale pentru a identifica punctele de echilibru. Euro s-a stabilizat într-adevăr în raport cu dolarul american, pe fondul încetării focului în Orientul Mijlociu și al reticenței Băncii Centrale Europene de a majora dobânzile.

„Cumpără pe zvon, vinde pe fapt.” Acest principiu este valabil nu doar pentru știrile din calendarul economic sau pentru sezonul raportărilor corporative. Investitorii au cumpărat pe baza zvonurilor privind disponibilitatea Statelor Unite și a Iranului de a negocia. Acum, când surse citate de Bloomberg anunță intenția părților de a prelungi acordul de încetare a focului cu încă două săptămâni, are puțin sens să se mai acumuleze poziții. Unii investitori își marchează profiturile, ceea ce determină reculul perechii EUR/USD.

Revizuirea în creștere a prețurilor de consum din zona euro pentru luna martie, la 2,6%, nu a ajutat euro. Christine Lagarde, Joachim Nagel și alți oficiali ai BCE afirmă că economia blocului monetar a urmat o traiectorie situată între un scenariu de bază și unul nefavorabil. Cel din urmă anticipează o accelerare a inflației până la 4,2%. Se aștepta ca această retorică să consolideze pozițiile „șoimilor” și să determine banca centrală să înăsprească politica monetară în aprilie.

În realitate, este puțin probabil ca acest lucru să se întâmple. Surse Bloomberg afirmă că Consiliul guvernatorilor nu este înclinat să ajusteze politica monetară la viitoarea reuniune. Potrivit oficialilor, condițiile restrictive de finanțare temperează inflația și așteptările inflaționiste. Este mai bine să se aștepte și să se observe cum evoluează situația în Orientul Mijlociu, decât să se recurgă pripit la majorarea ratelor.

Piata futures anticipează că Fed nu va modifica rata fondurilor federale în 2026, în timp ce se așteaptă ca BCE să majoreze de două ori rata la depozite. Îngustarea teoretică a diferențialului ar trebui să favorizeze EUR/USD. Totuși, dacă așteptările privind deciziile BCE se deplasează din aprilie către o perioadă mai târzie, unii traderi ar putea să își marcheze profiturile pe euro. De aici și stabilizarea la nivelurile actuale a principalului cuplu valutar.

Raliurile continue ale indicilor bursieri pun presiune pe dolarul american. Investitorii străini își majorează acoperirea riscului pentru investițiile în active americane la cel mai ridicat nivel din ultimul an. Prin urmare, noile maxime record ale S&P 500 reprezintă un argument solid în favoarea cumpărării principalei perechi valutare.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD a înregistrat o încercare eșuată a taurilor de a recâștiga controlul asupra barei interne prin spargerea limitei sale superioare. Dacă piața nu se mișcă în direcția așteptată, este mai probabil să evolueze în sens opus. Astfel, o străpungere reușită a suportului de la 1,1765 ar constitui un semnal de vânzare.