Lira sterlină, în perechea cu dolarul, a reacționat negativ la datele de astăzi privind piața muncii din Regatul Unit. La prima vedere, această reacție pare anormală, deoarece multe componente ale raportului au fost pe verde. Însă, ca de obicei, diavolul se ascunde în detalii. Specificul raportului indică tendințe îngrijorătoare, iar aceste tendințe au atras atenția traderilor.
Astfel, conform datelor publicate, rata șomajului în Marea Britanie a scăzut în mod neașteptat la 4,9%, după două luni la 5,2% (maximul ultimilor cinci ani). Majoritatea analiștilor se așteptau ca indicatorul să rămână la nivelul din luna anterioară, în februarie. Și indicatorul privind salariile a fost pozitiv: câștigurile medii au ajuns la 3,8%, în locul unei scăderi anticipate la 3,6%. Excluzând bonusurile, indicatorul a coborât la 3,6%, în timp ce prognoza era de 3,5%.
Totuși, modificarea săptămânală a numărului de cereri pentru ajutor de șomaj a fost negativă: în loc să crească la 21,4 mii, cum era prognozat, cererile au urcat la 26,8 mii. Această dinamică ascendentă se menține pentru a cincea lună consecutiv.
Așa cum am menționat mai sus, acest neajuns nu epuizează problemele raportului. În spatele cifrelor „frumoase” de la suprafață se ascund slăbiciuni în piața muncii din Marea Britanie.
De exemplu, deși rata șomajului a scăzut la cel mai redus nivel din august anul trecut, motivele pentru această mișcare sunt departe de a fi încurajatoare. Principalul factor a fost creșterea inactivității economice. Scăderea ratei șomajului reflectă în mare măsură faptul că oameni au părăsit piața muncii. Inactivitatea economică a crescut la 21%. Cu alte cuvinte, aproximativ 9 milioane de persoane de vârstă activă nici nu lucrează, nici nu caută un loc de muncă, din cauza bolii, studiilor sau a altor motive. Formal, ei nu sunt considerați șomeri, deoarece metodologia statistică îi exclude din această categorie, însă, de facto, rămân în afara pieței muncii.
Un alt indicator anticipativ îngrijorător a fost numărul de angajați pe statul de plată (HMRC). Conform datelor fiscale și vamale pentru luna martie, numărul angajaților înregistrați pe statul de plată a scăzut cu 11.000, în timp ce majoritatea experților se așteptau la un declin de 5.000. Mai mult, rezultatul pentru februarie a fost revizuit semnificativ în jos, de la +20.000 la −6.000.
Un alt semnal negativ a venit din partea cererii în scădere și a unui blocaj efectiv al angajărilor. Piața muncii din Marea Britanie a încetat să mai fie o piață favorabilă recrutorilor: numărul locurilor de muncă vacante a coborât sub pragul de 700.000, cel mai redus nivel de la criza provocată de coronavirus. Observăm, de asemenea, o tendință persistentă de creștere a concedierilor, ceea ce indică faptul că firmele trec de la o mentalitate de deficit de forță de muncă la una de optimizare a personalului. Inteligența artificială a contribuit la această schimbare: potrivit unor rapoarte recente ale organizațiilor din domeniul HR, inclusiv CIPD, una din șase companii britanice se așteaptă la reduceri de personal în următoarele 12 luni, ca urmare a adoptării soluțiilor de inteligență artificială.
Și „nuanța verde” a indicatorilor privind salariile se dovedește înșelătoare. Deși salariile nominale rămân relativ ridicate, în februarie s-a înregistrat cel mai lent ritm de creștere salarială de la sfârșitul anului 2020 — să ne amintim, creșterea a fost de doar +3,8% incluzând bonusurile și +3,6% excluzând bonusurile. Ținând cont de valul inflaționist provocat de criza energetică și tensiunile geopolitice, puterea reală de cumpărare a gospodăriilor va scădea.
Mai există un alt factor, care se va manifesta ulterior cu efect negativ. Începând cu 1 aprilie anul acesta, Marea Britanie a majorat salariul minim pe economie (national living wage) la 12,71 lire pe oră pentru angajații cu vârsta de 21 de ani și peste. Această decizie va pune, în mod evident, presiune pe întreprinderile mici, care, pe fondul slăbirii cererii, pot reacționa doar prin noi reduceri de personal și prin oprirea angajărilor de tineri.
Prin urmare, raportul de astăzi privind piața muncii din Regatul Unit nu poate fi calificat drept doar mixt — în esență, el este slab și negativ. În consecință, reacția pieței GBP/USD la această publicare pare perfect logică și justificată.
Cu toate acestea, participanții la piață evită să deschidă poziții mari pe GBP/USD și pe principalele perechi valutare. Geopolitica joacă rolul unei supape de siguranță: incertitudinea legată de o a doua rundă de discuții SUA–Iran îi ține pe traderi în expectativă. Această incertitudine se va clarifica foarte curând: fie discuțiile vor avea loc și armistițiul temporar va fi prelungit, fie ele nu vor avea loc, iar evenimentele vor urma o traiectorie de escaladare.
În primul caz, piețele își vor spori apetitul pentru active de risc și, implicit, pentru lira sterlină. Dacă conflictul din Orientul Mijlociu se reaprinde, dolarul, în calitatea sa de monedă de refugiu, va reveni în prim-plan, iar GBP/USD se va îndrepta spre baza nivelului 1,34, mai ales pe fondul datelor slabe de pe piața muncii. În ce direcție se va înclina balanța vom afla foarte curând.