Prețul aurului a înregistrat cea mai mare scădere zilnică din ultimele două săptămâni, pe fondul prăbușirii discuțiilor dintre SUA și Iran, al retoricii „hawkish” a lui Kevin Warsh în fața Senate Banking Committee și al avansului puternic al vânzărilor cu amănuntul din SUA în luna martie, în cel mai rapid ritm din cel puțin ultimul an. Economia americană pare solidă, Federal Reserve este puțin probabil să reducă ratele dobânzii, iar creșterea prețului petrolului susține dolarul american. În acest context, XAU/USD este scos din zona sa de confort.
Dinamicile aurului și ale petrolului
Presiunea exercitată asupra metalului prețios de raliul din piața petrolului vine din două direcții. Un preț mai ridicat al petrolului agravează riscul unei accelerări a inflației, ceea ce obligă băncile centrale — în frunte cu Fed — fie să mențină ratele dobânzilor la un nivel ridicat, fie să le majoreze. Înăsprirea politicii monetare la nivel global alimentează creșterea randamentelor obligațiunilor. Aurul, care nu plătește dobândă, nu poate concura cu titlurile cu venit fix atunci când randamentele acestora cresc.
Cu cât Brent și WTI urcă mai sus, cu atât sunt mai mari riscurile de stagflație și apoi de recesiune în economia globală. Acest lucru poate, la rândul său, să forțeze băncile centrale să vândă lingourile achiziționate anterior pentru a susține PIB-ul. De exemplu, Rusia a vândut 22 de tone de aur de la începutul anului, dintre care 6,2 tone numai în luna martie. Veniturile au ajutat la acoperirea deficitului bugetar. Ca urmare, rezervele au scăzut la 2.304,76 tone.
Reluarea achizițiilor de aur de către băncile centrale, combinată cu îngrijorările legate de stabilitatea financiară a SUA și cu reluarea ciclului de relaxare a politicii monetare de către Fed, susține prognoza optimistă pentru aur a HSBC. Standard Chartered, în schimb, se așteaptă ca prețul mediu al metalului să scadă la 4.605 USD/oz în T2, pe fondul accelerării prețurilor de consum la nivel mondial și al înăspririi masive a politicii monetare de către băncile centrale. Totuși, banca anticipează o creștere a prețului la o medie de 4.850 USD/oz în T3.
Aurul se confruntă, într-adevăr, cu vremuri dificile. Opoziția din Senat ar putea împiedica numirea lui Kevin Warsh în funcția de președinte al Fed până aproape de sfârșitul lunii iunie. Este probabil ca Jerome Powell să își păstreze postul, ceea ce — combinat cu o posibilă accelerare a inflației din cauza creșterii prețului petrolului — ar putea reaprinde discuțiile privind majorarea ratei fondurilor federale. Veste proastă pentru XAU/USD.
Nu este deloc sigur că Kevin Warsh va reduce ratele dobânzilor așa cum cere Donald Trump. În declarațiile sale din Senat, el a acuzat Fed că a alimentat inflația în 2020–2021, argumentând că aceasta a adoptat o regulă care tolera prețuri peste 2% din cauza valorilor scăzute din perioadele anterioare. Drept urmare, Fed a fost nevoit să înăsprească puternic politica monetară în 2022–2023.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că aurul se consolidează în intervalul 4.670–4.860 USD/uncie. O străpungere sub limita inferioară, în jurul valorii de 4.670, ar fi un semnal de vânzare pentru XAU/USD. În schimb, un atac reușit asupra rezistenței de la 4.860 ar fi un motiv de cumpărare a metalului.