Săptămâna trecută, presa japoneză a relatat că Bank of Japan nu este deosebit de pregătită să majoreze dobânzile la ședința din 28 aprilie. În special, s-a scris că trei oficiali de rang înalt din cadrul Bank of Japan nu par prea preocupați de scăderea accentuată a așteptărilor din piață privind o creștere a dobânzii în aprilie și nu sunt dornici să schimbe situația, preferând în schimb să adopte o abordare de tip „așteaptă și vezi”.
Indicele de încredere a consumatorilor a scăzut în martie cu 6,4 puncte față de luna anterioară, la 33,3, marcând cel mai mare declin de la diminuarea de 8,9 puncte din aprilie 2020, când autoritățile au declarat primul stadiu de urgență ca răspuns la pandemia de COVID. Se pare că Bank of Japan este cu adevărat îngrijorată de scenariul în care majorează dobânzile, iar ulterior economia se deteriorează semnificativ din cauza crizei energetice.
Se pare că, pe lângă inflație, și alți factori joacă acum un rol semnificativ în imaginea de ansamblu. Bank of Japan a menținut ratele la niveluri minime prea mult timp, chiar și după ce inflația a urcat la un nivel incomod de ridicat, de teama revenirii deflației, împotriva căreia luptă fără succes de decenii. Numeroase sondaje indică o deteriorare rapidă a sentimentului din mediul de afaceri.
Joi seara va fi publicat raportul privind indicele prețurilor de consum pentru luna martie. Se așteaptă ca ritmul de creștere a inflației să continue, însă, dacă Bank of Japan își va semnala în continuare lipsa de disponibilitate de a majora ratele, aproape că nu vor mai rămâne factori care să susțină yenul. Guvernul Takaiichi se opune majorării ratelor, Bank of Japan se opune, iar amenințarea unei încetiniri economice se amplifică. Yenul nu are practic pe ce să se sprijine în afară de inflația ridicată și este complet neclar cum poate fi găsit un punct de echilibru în condițiile unei incertitudini totale.
Poziția netă short pe yen s-a redus cu 0,79 miliarde de dolari în cursul săptămânii de raportare, la -6,55 miliarde de dolari, în timp ce tendința bearish rămâne puternică. În același timp, prețul calculat încearcă să scadă sub media pe termen lung.
Yenul continuă să se tranzacționeze într-un interval lateral, iar în ultima săptămână nu s-a schimbat nimic. Toți factorii care au acționat anterior continuă să exercite presiune și, prin urmare, prognoza rămâne neschimbată – yenul este, în mod obiectiv, așteptat să se slăbească, mai ales că probabilitatea ca Bank of Japan să majoreze dobânda la ședința din aprilie a scăzut oarecum. Ne așteptăm la continuarea tranzacționării în interval, cu scenariul prioritar de creștere către 162 și mai sus, însă acest lucru trebuie confirmat de evenimentele politice. O străpungere în jos a intervalului, spre 156,00/50, este considerată mai puțin probabilă.