Tensiunile din relațiile comerciale dintre SUA și UE escaladează din nou. Președintele Trump a stabilit data de 4 iulie ca termen-limită pentru ca Uniunea Europeană să ratifice un acord comercial, amenințând cu impunerea unor tarife mai mari în caz contrar. El și-a exprimat anterior intenția de a impune tarife de 25% la mașinile importate, posibil chiar începând din această săptămână. Aceste amenințări vin în urma unei decizii a Curții Supreme a SUA, care a declarat ilegale așa-numitele tarife „oglindă”.
Între timp, Banca Centrală Europeană și-a exprimat săptămâna trecută îngrijorarea cu privire la creșterea riscurilor atât de accelerare a inflației, cât și de încetinire a creșterii economice. Piețele evaluează probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii de către BCE la ședința din iunie la aproximativ 80%. Deși această probabilitate a scăzut ușor față de săptămâna anterioară, înăsprirea politicii monetare pare practic decisă. BCE pare să acorde prioritate stabilității prețurilor, chiar dacă acest lucru ar putea încetini creșterea economică. Așteptările pieței indică patru majorări de dobândă până la sfârșitul anului, ceea ce reprezintă un argument solid în favoarea unei aprecieri suplimentare a euro. Acest factor, împreună cu semne clare de slăbiciune a dolarului, ar putea susține întărirea monedei europene, dacă nu ar exista factorul de incertitudine, care ar putea schimba radical situația.
Europa este critic dependentă de importurile de energie. Dacă prețurile petrolului au crescut puternic de la începutul conflictului, prețurile gazelor au rămas stabile. Acest lucru poate explica în mare măsură stabilitatea actuală a euro.
Dacă speranțele pentru o rezolvare rapidă a conflictului din Golf se vor concretiza, acest lucru ar putea reprezenta un stimulent puternic pentru creșterea euro, susținută de randamente în urcare. Totuși, dacă acest scenariu nu se materializează, Europa se va confrunta cu probleme serioase legate de aprovizionarea fizică cu petrol, în special cu gaz. Acest lucru ar lovi puternic industria europeană și, foarte probabil, va conduce la o recesiune. Într-un asemenea caz, acțiunile ulterioare ale BCE rămân neclare. Indicele PMI pentru servicii a coborât deja sub pragul de 50 de puncte, semnalând o încetinire. Indicele pentru sectorul manufacturier rezistă deocamdată mai bine, deoarece criza energetică nu s-a manifestat încă pe deplin, dar este doar o chestiune de timp. Indicatorul sentimentului economic, care reflectă încrederea mediului de afaceri și a consumatorilor, a ajuns la cel mai redus nivel de la sfârșitul lui 2022, depășind chiar și nivelurile înregistrate în timpul șocului energetic din perioada 2021–2023.
Poziția netă long în euro s-a redus cu 0,5 miliarde de dolari în săptămâna de raportare. Deși poziționarea este aproape de neutru, prețul calculat al euro arată o tendință descendentă persistentă.
Astfel, asistăm la dezvoltarea a două tendințe opuse. Speranțele privind o rezolvare a conflictului și previziunile legate de potențialul BCE de a susține rata dobânzii sprijină creșterea euro. Dacă primul factor se materializează, este posibilă o străpungere peste nivelul de 1,1850 și o mișcare către maximul de 1,2083. În același timp, dinamica prețului calculat, care ia în considerare factorii fundamentali pe termen lung, indică o probabilitate ridicată ca euro să scadă dacă conflictul continuă. Considerăm că acest din urmă scenariu este mai probabil și anticipăm o scădere către nivelul de suport de 1,1640/60.