Te obișnuiești cu orice — și cu binele, și cu răul. Piețele s-au adaptat la conflictul din Orientul Mijlociu. Indicii bursieri continuă să atingă noi maxime record, iar vechiul slogan TACO („Trump Always Chickens Out”) a fost înlocuit de o nouă glumă: NACHO — „Not a Chance Hormuz Opens”. Investitorii pornesc acum de la premisa că principala arteră petrolieră a lumii nu se va redeschide până când pagubele economice provocate de blocadă nu vor deveni catastrofale. Până acum, această perspectivă nu a reușit să oprească S&P 500.
Investitorii de retail sunt încrezători că rezultatele corporative spectaculoase oferă un tampon împotriva șocurilor geopolitice. Potrivit JP Morgan, fluxurile către fondurile axate pe cipuri și orientate spre acțiuni au atins un maxim al ultimului an în săptămâna încheiată pe 8 mai. Drept rezultat, Philadelphia Semiconductor Index a urcat la un nou maxim istoric.
Philadelphia Semiconductor Index – Evoluție
Cu cât S&P 500 urcă mai sus, cu atât mai mulți investitori optimiști intră pe piață. HSBC și-a majorat ținta pentru finalul anului 2026 pentru indicele larg de la 7.500 la 7.650, în timp ce CFRA și-a ridicat ținta de la 7.400 la 7.575. Cea mai agresivă prognoză vine de la Yardeni Research, care vede indicele la 8.250, față de nivelul anterior de 7.700. Factorii invocați sunt îmbunătățirea sentimentului în jurul tehnologiilor AI, continuarea adoptării AI în întreaga economie și atenuarea riscurilor legate de geopolitică, comerț și ratele dobânzilor.
Citi susține că rezultatele financiare ale marilor companii de tehnologie sunt principalul motor din spatele forței S&P 500. Indicele larg este în creștere cu 8,4% de la începutul anului, în timp ce Nasdaq 100 a câștigat 16%, impulsionat în mare măsură de achizițiile masive de semiconductori.
Statele Unite vs Europa – Dinamica revizuirilor de câștiguri
Sectorul tehnologic reprezintă 37% din S&P 500, față de doar 6,3% din EuroStoxx 600. Prin urmare, nu este deloc surprinzător că firmele americane depășesc prognozele de profit cu o marjă mai mare decât emitenții europeni. Drept urmare, capitalul se reorientează din Lumea Veche către Lumea Nouă, ceea ce reprezintă un factor cheie al raliului larg al pieței.
Piața se confruntă acum cu un test odată cu publicarea datelor privind inflația din SUA pentru luna aprilie. Se așteaptă ca IPC să accelereze la 3,6%, ceea ce ar crește probabilitatea unor niveluri mai ridicate ale dobânzii de politică monetară a Fed. În prezent, piața încorporează aproximativ o probabilitate de 30% pentru o majorare a dobânzii până la sfârșitul lui 2026 și de circa 50% până în aprilie 2027. O politică monetară mai restrictivă ar împinge probabil randamentele Trezoreriei în sus și ar majora costurile de împrumut pentru companiile americane. Întrebarea este dacă piața de acțiuni poate absorbi această povară.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 indică o continuare a trendului ascendent către o zonă de convergență delimitată de nivelurile 7.435 și 7.460. Incapacitatea de a depăși această zonă ar declanșa probabil o corecție, creând astfel, pentru traderi, obișnita oportunitate de a cumpăra pe scădere.