Lira sterlină, în mod normal, ar fi trebuit să scadă mai accentuat după cele mai recente date privind piața muncii din Regatul Unit, însă nu s-a întâmplat acest lucru. Există motive pentru asta, iar ele indică ce urmează.
Potrivit Office for National Statistics, piața muncii din Marea Britanie dă semne de răcire. Rata șomajului a urcat la 5,0% în perioada ianuarie–martie 2026, peste așteptările pieței și în creștere față de 4,9% în februarie. În termeni absoluți, numărul șomerilor a scăzut cu 77.000, la 1,806 milioane – în principal ca urmare a reducerii șomajului pe termen scurt –, însă, comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, șomajul a crescut cu 192.000 de persoane pe toate intervalele de durată.
Ca termen de comparație, rata șomajului era de 4,4% la începutul lui 2025. De atunci, a crescut cu 0,6 puncte procentuale – un trend lent, dar constant, de răcire a pieței muncii, care s-a accentuat după izbucnirea războiului cu Iran la sfârșitul lui februarie 2026.
Creșterea anuală a salariilor de bază pentru perioada ianuarie–martie 2026 a fost de 3,4% excluzând bonusurile și de 4,1% incluzând bonusurile. Acesta este un semnal important. Avansul de 3,4% al salariilor de bază este cel mai slab din 2020 încoace. Salariile din sectorul public continuă să depășească ritmul de creștere a remunerațiilor din sectorul privat: salariile din sectorul public au crescut cu aproximativ 5%, în timp ce salariile din sectorul privat au avansat cu 3,2%.
Aceasta este o chestiune esențială pentru Bank of England. Cu o inflație a prețurilor de consum (CPI) de 3,8% de la un an la altul, o creștere nominală a salariilor de 3,4% implică o scădere a veniturilor reale. Acest decalaj reprezintă principala preocupare de politică monetară a băncii: inflația crește în timp ce salariile rămân în urmă, ceea ce riscă să provoace o contracție accentuată a cererii de consum.
Cu toate acestea, deprecierea lirei a fost moderată, nu dramatică. Motivul este că piața consideră datele privind piața muncii drept doar unul dintre factori, și nu pe cel dominant. Principalul factor care determină evoluția cursului GBP/USD rămâne situația din Strâmtoarea Hormuz și evoluțiile din Orientul Mijlociu.
În esență, Regatul Unit este un importator net de energie, ceea ce apasă asupra lirei sterline: în martie, imediat după izbucnirea conflictului din Orientul Mijlociu și închiderea Strâmtorii Hormuz, GBP a scăzut cu 1,9 la sută. Așteptările privind o rezolvare diplomatică au declanșat apoi o inversare de tendință și au împins GBP/USD înapoi peste 1,3500. Acest lucru reflectă ierarhia actuală din piețe: datele privind piața muncii sunt doar zgomot de fond; geopolitica transmite principalul semnal. Acest fapt a fost confirmat ieri, când președintele Trump a anunțat anularea unui atac planificat asupra Iranului, după apelurile liderilor din Arabia Saudită, Qatar și EAU, ceea ce a determinat o creștere accentuată a cererii pentru active de risc.
Concluzia este clară: atât timp cât Strâmtoarea Hormuz rămâne închisă, economia Regatului Unit va continua să sufere șocuri; inflația va accelera, în timp ce va afecta negativ cererea consumatorilor și activitatea companiilor; iar acum, pe lângă toate acestea, piața muncii a început să dea semne de presiune.