Vezi și: Indicatori de tranzacționare InstaForex pentru EUR/USD.
EUR/USD a deschis săptămâna cu un gap ascendent clar, revenind de la minimele ultimelor șapte săptămâni, în jur de 1,1575. La momentul redactării, cotațiile se consolidează în apropierea rezistenței pe termen scurt de la 1,1642, reflectând un „tug of war” între doi factori opuși: speranțele privind un cadru de pace între SUA și Iran și scăderea prețurilor la petrol, care slăbește dolarul, pe de o parte, și așteptările hawkish legate de Fed, împreună cu datele slabe din zona euro, care limitează potențialul de apreciere al monedei unice, pe de altă parte.
Imagine de ansamblu: dilema de tip stagflație a BCE, șocul petrolului versus o Fed cu atitudine hawkish
Principalul factor de susținere pentru euro la începutul săptămânii a venit din informațiile privind progresele în negocierile dintre SUA și Iran. Președintele Donald Trump a declarat că acordul este în mare parte convenit, iar secretarul de stat Marco Rubio a descris potențialul acord drept o ofertă destul de solidă.
Relatările din presă indică faptul că discuțiile se concentrează pe un armistițiu de 60 de zile, care ar include redeschiderea Strâmtorii Hormuz și operațiuni de deminare efectuate de Iran, în schimbul unor concesii din partea SUA. Această știre a determinat o scădere abruptă a prețului petrolului — WTI a scăzut cu aproximativ 5 la sută, ajungând sub 94 de dolari pe baril — ceea ce, la rândul său, a redus din forța dolarului.
Optimismul rămâne fragil. Domnul Trump a avertizat că orice acord trebuie să fie „grozav și semnificativ”, altfel nu va exista niciun acord, și a spus că blocada strâmtorii nu va fi ridicată până la semnarea unui acord formal. Iranul insistă să își mențină controlul asupra strâmtorii.
În timp ce situația geopolitică generează temporar semnale pozitive, contextul macro devine tot mai hawkish. Datele de inflație din aprilie (CPI 3,8% de la an la an; PPI 6,0% de la an la an) au determinat o reevaluare semnificativă a așteptărilor privind politica Fed: piețele atribuie acum o probabilitate de aproximativ 55 la sută unei cel puțin unei majorări de dobândă până la sfârșitul anului.
Guvernatorul Philadelphia Fed, Christopher Waller, considerat anterior relativ dovish, a declarat săptămâna trecută că nu mai poate exclude viitoare majorări ale dobânzii dacă inflația nu scade în curând. Noul președinte al Fed, Kevin Warsh, învestit săptămâna trecută, preferă să monitorizeze inflația folosind măsuri de tip trimmed-mean, care se situează în prezent sub core PCE, ceea ce, în teorie, lasă spațiu pentru relaxare, însă centrul de greutate al FOMC s-a mutat către o poziție mai neutră.
Euro rămâne vulnerabil la riscurile de stagflație. Datele preliminare ale PMI pentru luna mai în zona euro au indicat o accentuare a declinului: indicele compozit a scăzut la 47,5, iar sectorul serviciilor s-a contractat în cel mai rapid ritm din începutul anului 2021.
S&P Global avertizează că economia zonei euro s-ar putea contracta cu 0,2% în trimestrul al doilea, în condițiile în care inflația se apropie de 4%; încrederea consumatorilor se află la cel mai scăzut nivel de la lockdown-urile din perioada pandemiei.
În pofida creșterii slabe, BCE trebuie să răspundă la inflație. Membri ai Consiliului guvernatorilor, inclusiv Martin Kocher din Austria, au declarat că este probabil ca BCE să majoreze dobânzile luna viitoare, cu excepția cazului în care se conturează o pace durabilă între Statele Unite și Iran. Piețele anticipează cu aproximativ 90% probabilitate o creștere a ratei BCE la ședința din iunie, până la 2,25%.
Rezumat al factorilor cheie
- Negocieri SUA–Iran (60 de zile): Sprijin temporar. Scăderea prețului petrolului slăbește dolarul, dar încă nu există un acord semnat.
- Așteptări privind rata Fed (peste 50%): Presiune. Revizuirea hawkish susține dolarul.
- PMI din zona euro (compozit 47,5): Presiune. Economia este în contracție; sectorul serviciilor este în criză.
- Așteptări privind rata BCE (90% pentru iunie): Sprijin. Înăsprirea tonului hawkish limitează slăbiciunea euro.
- Viitorul indicator PCE (joi): Volatilitate ridicată. Test-cheie al inflației pentru dolar.
Momentană tehnică
EUR/USD dezvoltă un impuls descendent pe termen scurt. Totuși, atât timp cât perechea rămâne peste principalele niveluri de suport la 1,1615 și la EMA pe 200 de perioade (notată aici la 1,1220), se menține într-un regim general bullish pe orizonturile de timp mediu și lung.
Săptămâna trecută, perechea a format un minim în zona 1,1575 și a deschis astăzi cu un gap bullish, întâmpinând o rezistență puternică la 1,1642.
Nivele tehnice cheie
- Rezistență: 1,1660–1,1675 — mediile mobile exponențiale (EMA) de 144 și 50 de zile și un fost suport din aprilie; o străpungere ar deschide drumul către 1,1700–1,1720+
- Suport: 1,1615 — media mobilă exponențială (EMA) de 200 de zile
Indicatori de momentum
- Pe termen scurt: RSI(14) pe graficele de 1 oră și 4 ore se află în intervalul 56–61, indicând o îmbunătățire a momentumului ascendent și o mișcare corectivă, mai degrabă decât condiții de supracumpărare.
- Zilnic: RSI, OsMA și Stochastic rămân în teritoriu bearish, semnalând presiuni descendente persistente la nivel mai larg.
Evenimente cheie în această săptămână
- Joi, 28 mai — discurs al președintelui ECB, Christine Lagarde: posibile semnale privind o majorare a dobânzii în iunie; un ton hawkish ar sprijini euro.
- Joi, 28 mai — publicarea core PCE în SUA: consensul pieței este în jur de 3,3% de la an la an; o valoare peste consens ar consolida așteptările hawkish față de Fed.
- Joi, 28 mai — a doua estimare a PIB-ului SUA pentru T1: prognoză +2,3%; o creștere mai puternică ar susține dolarul.
- Joi, 28 mai — încrederea consumatorilor și producția industrială în zona euro: datele vor ajuta la evaluarea amplitudinii încetinirii.
- Weekend — continuarea negocierilor SUA–Iran: principalul declanșator geopolitic — fie semnarea unui acord, fie o nouă escaladare.
Concluzie
EUR/USD se află la intersecția a două forțe. Speranțele privind un acord limitat SUA–Iran și scăderea prețurilor la petrol oferă un sprijin temporar pentru euro, prin diminuarea forței dolarului. Pe de altă parte, reevaluarea în sens hawkish a politicii Fed (probabilitate de peste 50% pentru o majorare până la final de an) și slăbiciunea continuă a economiei din zona euro (PMI pentru servicii la 46,4) susțin dolarul.
Zona 1,1642–1,1675 este probabil să fie intens disputată pe termen scurt. O străpungere tehnică peste 1,1680 ar deschide calea către 1,1700, 1,1720 și 1,1790. În schimb, pierderea suportului la 1,1640 ar putea declanșa o revenire către 1,1575 și apoi 1,1525.
Participanții la piață ar trebui să urmărească declarațiile lui Christine Lagarde, publicarea indicelui core PCE din SUA de joi și evoluțiile din discuțiile SUA–Iran din weekend. Următoarele câteva zile vor fi decisive pentru direcția perechii.