Dolarul este sătul de geopolitică

Toate lucrurile se sfârșesc, mai devreme sau mai târziu. Donald Trump este convins că totul se va termina cu bine, printr-un acord între SUA și Iran. Totuși, tirurile reciproce de artilerie dinaintea înțelegerii îi neliniștesc pe investitori. Americanii au lovit radare inamice și centre de comandă și control. Inamicul a răspuns cu un raid aerian asupra bazei lor și cu atacuri dinspre Kuweit. Ostilitățile continuă, dar nici Washington, nici Teheran nu le consideră încălcări ale încetării focului. EUR/USD învață să nu creadă ce vede, ci să se încreadă în declarații și oscilează încoace și încolo.

Cursurile de schimb pe Forex depind de politica monetară a băncilor centrale. La rândul său, aceasta reacționează la inflație, piața muncii și șocurile geopolitice. Creșterea prețului petrolului, pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu, a împins în sus așteptările inflaționiste și prețurile de consum. Acest lucru ar putea determina Federal Reserve să înăsprească politica monetară. Piața futures indică o probabilitate de aproximativ 50% ca acest lucru să se întâmple chiar din 2026.

Pietele cresc adesea pe baza așteptărilor și, din când în când, fac treaba băncii centrale în locul ei. Avansul randamentelor la titlurile de Trezorerie indică faptul că, în prezent, condițiile financiare sunt moderat restrictive. În esență, nu este nevoie de o creștere a ratei fondurilor federale pentru a domoli inflația.

O imagine similară se regăsește în zona euro, unde European Central Bank a raportat o scădere a așteptărilor privind inflația. Ar putea fi creșterea inflației cu adevărat temporară, așa cum speră Casa Albă și guvernele din blocul monetar?

Investitorii sunt obosiți de conflictul din Orientul Mijlociu. Indicii bursieri cresc de parcă acesta nici nu ar exista. Totuși, dolarul american continuă să reacționeze sensibil la știrile din regiune, datorită statutului său de activ de refugiu. În astfel de condiții, raportul privind piața muncii din SUA pentru luna mai va fi pentru traderi un fel de gură de aer proaspăt.

Fed are un mandat dual. Este obligată să răspundă atât la nivelul ridicat al prețurilor, cât și la problemele legate de ocuparea forței de muncă. Până la sfârșitul lui 2025, acești factori au constrâns banca centrală să relaxeze politica monetară. Însă, de atunci, situația de pe piața muncii s-a stabilizat, iar Fed și-a mutat atenția asupra inflației. Ar putea reveni la prioritățile anterioare dacă datele privind nonfarm payrolls o vor obliga să facă acest lucru.

Pentru BCE, un scenariu de stagflație ar putea deveni problematic. Prețurile de consum din Zona Euro riscă în curând să depășească pragul de 3%. În același timp, revizuirea în jos a prognozelor de creștere a PIB de către Bank of France indică o încetinire economică în blocul monetar. Într-un astfel de context, luarea deciziilor devine extrem de dificilă.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul daily, EUR/USD revine la valoarea sa corectă, la 1,1645. Un rebound ar putea oferi un semnal de cumpărare, în timp ce un breakout ar putea încuraja vânzarea euro față de dolarul american. O opțiune ar putea fi evitarea unei piețe care nu oferă semnale clare.